美国银行业(yè)危机持(chí)续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可(kě)能(néng)出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行传出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会(huì)就近(jìn)期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致破产的(de)主要原因。美(měi)国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本密集型(xíng)的科技(jì)以(yǐ)及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而(ér)签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不(b珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗ù)善，同(tóng)时他们担心银行倒闭(bì)会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周(zhōu)四就(jiù)通过(guò)做空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人(rén)担心他(tā)们在银(yín)行或其(qí)他金(jīn)融(ró珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗ng)机构账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年(nián)人(rén)表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他们非常或中度担心(xīn)自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业较(jiào)为平静的时(shí)期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在(zài)建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道(dào)称(chēng)，另一(yī)处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火(huǒ)面(miàn)积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压(yā)制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低(dī)带(dài)动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一(yī)区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多体现的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银行，造成美(měi)国(guó)股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国(guó)经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商品等风(fēng)险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前(qián)的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利(lì)率带来(lái)的风险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市(shì)场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面(miàn)上的(de)表现是(shì)连续(xù)收出长下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘(pán)面也要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产油国为(wèi)稳定油价(jià)进行着(zhe)各种努(nǔ)力(lì)，虽然(rán)实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也(yě)认(rèn)为，目前(qián)原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本(běn)全(quán)部落地(dì)，后(hòu)期将(jiāng)不再(zài)存在加息对大宗商品压制(zhì)的(de)预期(qī)，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美联(lián)储连(lián)续(xù)大(dà)幅加息(xī)后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段(duàn)时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原(yuán)油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题依(yī)然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货能(néng)化(huà)分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划(huà)排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北(běi)部分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从(cóng)下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一(yī)般(bān)。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会(huì)继续(xù)回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下(xià)移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做(zuò)多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期(qī)货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差(chà)进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年(nián)初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存(cún)在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修(xiū)将(jiāng)进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)有改(gǎi)善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价(jià)格走势看(kàn)，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势。

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