金融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期(qī)货市场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石(shí兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案)油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结(jié)合此前(qián)发布的美国4月兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一(yī)方(fāng)面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周在(zài)美联储越来越多(duō)官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息结束(shù)到降息周(zhōu)期开启，仍有近一(yī)个季度(dù)的时(shí)间，在此(cǐ)期间将面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的(de)幅(fú)度。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)水平，劳(láo)动力市场正在降温(wēn)。同时国内(nèi)社(shè)融(róng)超预期下(xià)滑，白银因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪修复之(zhī)前难(nán)言企(qǐ)稳，后续还(hái)需关(guān)注海外衰退(tuì)预期(qī)的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属(shǔ)走(zǒu)势(shì)拖累 白银(yín)如期大(dà)幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观(guān)经济(jì)衰退预(yù)期角度出(chū)发(fā)，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白银连(lián)续(xù)上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观(guān)经济衰(shuāi)退预期将会(huì)继续影(yǐng)响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及(jí)经(jīng)济风险依(yī)然(rán)利好(hǎo)贵金(jīn)属，但(dàn)是美元指数大(dà)幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色(sè)金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工(gōng)业属性较强的白银(yín)走势，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大(dà)幅回落等因素综合影(yǐng)响下(xià)，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先关(guān)注24美元/盎(àng)司整数关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行(xíng)情(qíng)仍未走(zǒu)完(wán)，建议继(jì)续等白银(yín)行(xíng)情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧银行业危(wēi)机引(yǐn)发(fā)避险需求，美(měi)联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金(jīn)将(jiāng)会不(bù)断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵金(jīn)属逢低做多(duō)配置依然是核心建(jiàn)议。

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