大家好，转眼假期就(jiù)结束了，泰勒小(xiǎo)区都(dōu)没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费(fèi)爆了，而海外有爆了，不过是爆(bào)雷。按照(zhào)惯例，我(wǒ)们梳理(lǐ)一下重大消息，以及(jí)券(quàn)商老师(shī)们的最新看法。

　　五一大事(shì)件(jiàn)

　　1、中央政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议定调！

　　中共中央政治(zhì)局(jú)4月28日(rì)召(zhào)开会(huì)议(yì)，分析研究当前经济形势和(hé)经济工作。中(zhōng)共中央总书记(jì)习近(jìn)平主持会议。会议认(rèn)为，今年(nián)以来，在(zài)以习近平同(tóng)志为核心的党中央坚强领导下，各地区各(gè)部(bù)门更好统筹国内国际(jì)两个大局，更好统筹疫(yì)情防控(kòng)和经济(jì)社会发展(zhǎn)，更好统筹发展和(hé)安全，我国疫情防(fáng)控取(qǔ)得重(zhòng)大决定性胜利，经(jīng)济社会全面恢复常态(tài)化运行，宏(hóng)观政(zhèng)策靠前协同(tóng)发力，需求收缩(suō)、供给冲击、预期转弱(ruò)三重压力得(dé)到缓解(jiě)，经济增长好于预(yù)期(qī)，市(shì)场需求(qiú)逐步恢复(fù)，经济发(fā)展呈(chéng)现回升向好态(tài)势，经济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前我国(guó)经济运行(xíng)好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生(shēng)动力还不强(qiáng)，需求仍然不足(zú)，经济转型升级面临新的阻力，推(tuī)动(dòng)高质量发展(zhǎn)仍(réng)需要(yào)克服不少困难(nán)挑(tiāo)战。

　　此外，会(huì)议重申(shēn)对刚性和改(gǎi)善性住房需求的支持，强调做好保交(jiāo)楼、保民生(shēng)、保稳定工作，促进房地(dì)产市(shì)场平稳健康发(fā)展。同时，会议还提出，在超大特(tè)大城市积极稳步推进城(chéng)中村改(gǎi)造和“平(píng)急两用(yòng)”公共(gòng)基础设(shè)施建设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份，制造业采购(gòu)经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下(xià)降(jiàng)2.7个百分点(diǎn)，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第(dì)一共和(hé)银行(xíng)被正(zhèng)式接管

　　在勉强(qiáng)支撑了两个月后，风雨(yǔ)飘摇的美国第一(yī)共和银行终究还是没能逃脱倒闭并被接管收购的命运。美国(guó)加州(zhōu)金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已(yǐ)接管了第一共和银(yín)行，这(zhè)是(shì)本轮美(měi)国银行业(yè)危机中第四(sì)家倒(dào)下(xià)的银行，同(tóng)时也是美国历(lì)史(shǐ)上第二大的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅游出游(yóu)2.74亿人次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％

　　经文化和(hé)旅游部(bù)数据中心测算，全国(guó)国内旅(lǚ)游出游(yóu)合张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年(nián)同期(qī)的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日(rì)凌(líng)晨，乌克兰试(shì)图用无(wú)人机袭击克里(lǐ)姆林宫(gōng)。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了(le)克里姆林宫，俄军(jūn)方和特(tè)种部队及时采(cǎi)取行动，并使用电子对(duì)抗系统(tǒng)，使这两架无人机出现异(yì)常(cháng)，未能达(dá)到袭击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总(zǒng)统普(pǔ)京没有(yǒu)因袭击(jī)受伤，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉(diào)落(luò)的无人机碎(suì)片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘书(shū)佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无人机(jī)试图发动袭击时普(pǔ)京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官(guān)邸工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表示，俄方保留在合适的时(shí)间和地点采取回应措施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止放飞(fēi)无人机，经政府批(pī)准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁(níng)表示，这一决定是为了防止(zhǐ)未经授权(quán)使(shǐ)用无人机，避免妨碍执法(fǎ)机(jī)构的工作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日报(bào)道，乌克(kè)兰方面(miàn)表示“没(méi)有参与(yǔ)”对克里姆(mǔ)林(lín)宫的(de)无人(rén)机袭击。

　　另(lìng)据(jù)俄罗斯《生意(yì)人报》网站消(xiāo)息，针(zhēn)对无人(rén)机试(shì)图袭击俄罗斯克里姆林宫一事(shì)，乌(wū)总(zǒng)统(tǒng)新(xīn)闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没(méi)有关于袭击(jī)的信息。

　　据(jù)俄(é)新社3日(rì)报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰(lán)总统泽连斯基位于(yú)基辅的官邸(dǐ)进(jìn)行导弹打击，作为对乌方企图使用无人(rén)机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信(xìn)证(zhèng)券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题行(xíng)情诱发的过度博弈和心(xīn)态失(shī)衡，市场(chǎng)大幅动荡(dàng)。进入5月，国(guó)内的经济、政(zhèng)策和外部环(huán)境相比4月继续不断改善，投资者对经济的预期将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业(yè)绩三个(gè)层面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳(wěn)，市场依然处于全(quán)年第二个关键做多窗口，财报季(jì)结束后，市场将步入业绩驱(qū)动(dòng)的行(xíng)情阶(jiē)段，配(pèi)置思路上建议坚(jiān)持高(gāo)切低(dī)，关(guān)注上半年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局(jú)会议提振市(shì)场信(xìn)心(xīn)，扩内需仍是(shì)着(zhe)力重(zhòng)点(diǎn)，政策预期回归(guī)理性(xìng)，经济(jì)内生(shēng)动能(néng)稳步修复，并(bìng)将(jiāng)得到同比和(hé)高频数(shù)据(jù)验证(zhèng)；外部流动性(xìng)拐(guǎi)点明确(què)，美国银行业风险不断(duàn)发酵，但预计对A股实质影响(xiǎng)十分有限(xiàn)。其次，财报季数据(jù)显示(shì)，A股业绩跨年筑底特征(zhēng)明(míng)显，全年逐季(jì)改善的(de)趋势显现(xiàn)，其中行(xíng)业的结构性亮点(diǎn)日益清晰，经(jīng)济预期5月将在(zài)微观体(tǐ)验(yàn)、宏观(guān)数(shù)据、A股业绩(jì)三个层面(miàn)统一，夯实市场上行(xíng)基础。最后，预(yù)计5月A股仍(réng)处于今年(nián)第二个关键做多窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱动(dòng)的(de)行情阶段，投资者(zhě)心(xīn)态由短暂失衡趋(qū)向(xiàng)平稳。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩主线，重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局医药、数字经济和“一(yī)带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及(jí)其他板块(kuài)中一季度(dù)业绩明显改善，且(qiě)在二季度有望持续(xù)的(de)细分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股有望相(xiāng)比(bǐ)全球(qiú)市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧性

　　中金策(cè)略团(tuán)队5月3日表示，节后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球市场显现(xiàn)相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头(tóu)尚不稳固，政策有(yǒu)望延续稳中求进基调(diào)。2）上(shàng)市公(gōng)司(sī)业绩低迷(mí)期已过。3）海外风险需(xū)要密切(qiè)关注，如若应对(duì)得当，对A股影响(xiǎng)可能有限。上(shàng)述因素结合当前A股市(shì)场整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平不高仍处于历史中低位(wèi)，A股节(jié)后(hòu)两个交(jiāo)易日虽受节假期间(jiān)的事件性因素(sù)影响(xiǎng)可(kě)能有所波(bō)动，但对后(hòu)市整体表现(xiàn)不用(yòng)过于谨慎(shèn)，当前(qián)位(wèi)置市(shì)场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心(xīn)等(děng)待(dài)，低位把握

　　一季度(dù)全A营收增速等指标(biāo)仍(réng)在探底，五一出(chū)行恢(huī)复亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露(lù)出疲态(tài)，海外处于多事之秋，高(gāo)利(lì)率环(huán)境下(xià)美国银(yín)行风险事件(jiàn)频发，衰(shuāi)退风险上升。市场处于再平衡期，低位把(bǎ)握再布局机会；短(duǎn)期结(jié)构上关(guān)注在低位资产中(zhōng)寻找(zhǎo)景气(qì)稳定或好于预期方向，中期线索(suǒ)在于(yú)科(kē)技周期与复(fù)苏链中(zhōng)的弹性方向。行业重(zhòng)点关(guān)注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新(xīn)能源等。主题重点关注：一带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待(dài)

　　①22/10以来(lái)是牛市初期(qī)，对比历(lì)史，这次牛市第(dì)一(yī)波上涨的结构分化更显著。②牛市初期类似春天，市场(chǎng)有所(suǒ)反(fǎn)复很正常(cháng)，短(duǎn)期政策和业绩因素影响(xiǎng)下(xià)，行(xíng)业或更均衡(héng)。③数字经济是全(quán)年主线，后(hòu)续(xù)或(huò)依(yī)据基本面去(qù)伪存真，阶段(duàn)性关注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已(yǐ)经回(huí)归 | 民生策略

　　往后看(kàn)，核心资(zī)产(chǎn)、海外映射(shè)的(de)科(kē)技(jì)和大宗商(shāng)品都将被海外逐(zhú)级放大的宏观波动(dòng)所影响(xiǎng)。我们的资源+重(zhòng)资产组合短期驱动(dòng)逻(luó)辑建议以“红利+中特估”为主导，以等待(dài)通胀逻(luó)辑的回归(guī)。重(zhòng)资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资(zī)源类企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干(gàn)散(sàn)运、港口、公路(lù)）；近期(qī)场景消费正在展(zhǎn)现出成为未来经(jīng)济增长新(xīn)动(dòng)能的潜(qián)力，推荐(jiàn)中低端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的(de)赛(sài)道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市场表现如何？行业胜(shèng)率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概率较节(jié)前明显提(tí)升。以全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个月(yuè)指数大多震(zhèn)荡(dàng)调整，上涨概率仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月(yuè)上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后(hòu)1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金(jīn)属（69.2％）胜率较(jiào)高，食(shí)品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅(fú)居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期间全球(qiú)大类资产(chǎn)波动以及背后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从(cóng)“五(wǔ)一(yī)”前(qián)后大类资产表现来看，全球主(zhǔ)要权益市场及原油(yóu)等大宗商品走弱(ruò)，美债收益率(lǜ)下行(xíng)，黄金(jīn)价格走强，表明(míng)海外市(shì)场“衰(shuāi)退交易”有所升温。美欧一季度经济增速不及市(shì)场预期，美国银行业危机和两党(dǎng)债务上限(xiàn)博弈使得海外风险偏好(hǎo)有所回落(luò)，同时也(yě)促使美联储更快转向鸽派。

　　回(huí)顾假期消费数据，国内服务(wù)消费大幅回升，但(dàn)地产销售复苏(sū)偏缓，4月制造业(yè)PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早期。4月(yuè)政(zhèng)治局(jú)会议(yì)强(qiáng)调(diào)“当前经济(jì)运行好(hǎo)转主要是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因(yīn)此(cǐ)总量政(zhèng)策收紧风险不大，企业盈利上行将支(zhī)撑A股指数(shù)震荡(dàng)上(shàng)移。结构上，政治局会议(yì)首提“重(zhòng)视(shì)通用人工智能发展”，全球产业催化和国(guó)内(nèi)政策驱动的数字经济行(xíng)情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整(zhěng)何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全A指数整(zhěng)体是(shì)震荡下行的，是去年(nián)底(dǐ)熊市(shì)结束后，指(zhǐ)数的(de)第一次(cì)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)回(huí)撤(chè)，可以类比历史上牛市第(dì)一(yī)年(nián)中(zhōng)的战术性调(diào)整（2013年(nián)2-6月、2016年(nián)4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月(yuè)，是(shì)牛市第一年中的第(dì)一次战术性(xìng)回(huí)撤(chè)，时(shí)间约2个(gè)月(yuè)，起始和结束(shù)的拐点(diǎn)，均与高频(pín)经济指标(biāo)和(hé)预期的边际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半(bàn)月，由于经(jīng)济比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌(diē)阶(jiē)段完成(chéng)后(hòu)还(hái)出现了(le)2个月的(de)底部震荡，整体回撤持续的时(shí)间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月(yuè)以(yǐ)来，股市、债市(shì)和商品市(shì)场的(de)表现，均表明资本市场对经济的判新偏向认为Q1的经济(jì)回(huí)升可能不(bù)会持续太久，或者至少Q2可能(néng)不(bù)会(huì)持续。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月份确实出现(xiàn)了较为明(míng)显的下降(jiàng)。这一下降背后我们认为(wèi)可(kě)能主要有两个短期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历(lì)史经验，疫情后(hòu)第一个季度经济(jì)数据最容易恢(huī)复，4月(yuè)开始(shǐ)经济进入(rù)疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外经济(jì)担心等因素，可(kě)能会让(ràng)4-5月的经济数据很难超(chāo)预期(qī)。由(yóu)此导致(zhì)这一次市场(chǎng)的战术调整(zhěng)虽然可能已经完成大(dà)部(bù)分(fēn)，但由(yóu)于缺乏数据(jù)改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们(men)或已正站在(zài)新一轮牛市起点之(zhī)上，短(duǎn)期(qī)的迷雾(wù)掩盖(gài)不了长期的坦途(tú)，把握(wò)“上证50高股息央国企+科创50赛道大切(qiè)换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端利率、反复(fù)的美联储、激烈的中美(měi)摩擦(cā)、偏弱(ruò)的(de)一季报业(yè)绩；但(dàn)中期的坦途较(jiào)为明确(què)：经济(jì)温和(hé)复(fù)苏、美联储年内(nèi)结束加(jiā)息(xī)、A股市场估值极低、产业趋势明确(què)、机构赛道大(dà)切换(huàn)向TMT。看长做短(duǎn)，如(rú)何应(yīng)对短(duǎn)期(qī)迷雾？5月建议重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)上证(zhèng)50高股息央国企，央国(guó)企指数和ETF后(hòu)续将发行、迎来增量(liàng)资(zī)金行(xíng)情，高股(gǔ)息组合(hé)在经济偏弱、利率下行(xíng)环(huán)境(jìng)下获(huò)取(qǔ)超额(é)收益（13只被指数集中(zhōng)覆盖的高股息央国企见正文）。此外(wài)Q1基金(jīn)持(chí)仓呈现机构(gòu)赛道的第五次大切换（切向(xiàng)TM张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗T方向），如(rú)果TMT方(fāng)向在5月(yuè)有明显调整，是(shì)进一步加配的良机(jī)，其中以科创50方向(xiàng)最(zuì)为关键。若美联储能够在5月完成最(zuì)后一次(cì)加息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将极大地利于(yú)新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港股）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势，科(kē)创再起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗