芦哲 首席(xí)宏观(guān)经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响(xiǎng)青年失(shī)业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参(cān)与率，失业(yè)率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因素框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上(shàng)升，更重要却(què)被(bèi)忽视的因素(sù)是青年(nián)人(rén)口和劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分母端的青年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增约132万(wàn)青年失业(yè)人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三(sān)因素框架(jià)：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率），据此可(kě)将(jiāng)青年(nián)失业(yè)率拆解为青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业(yè)率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青年失(shī)业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失(shī)业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密(mì)集程度由(yóu)低(dī)到高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务(wù)业。以受(shòu)教(jiào)育(yù)年限作为维度，青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密(mì)集型行业(yè)的(de)青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等(děng)服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复(fù)苏较慢，服(fú)务(wù)业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口(kǒu)转移(yí)也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但(dàn)疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万(wàn)；二是部(bù)分群体(tǐ)因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场；三(sān)是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳(láo)动市场时(shí)间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的(de)增加不能(néng)完全解释青年失(shī)业(yè)率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的(de)情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失(shī)业(yè)率上升；②青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着(zhe)疫情后经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)越来(lái)越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青(qīng)年劳动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；外(wài)需(xū)、房地产等不及(jí)预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最(zuì)高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查失(shī)业(yè)率较(jiào)去年同期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失(shī)业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报(bào)告将(jiāng)重点研(yán)究疫(yì)情(qíng)后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业(yè)率(lǜ)=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的(de)主要是三(sān)个(gè)因(yīn)素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中(zhōng)②③决(jué)定着(zhe)青年劳动力的(de)变化(huà)。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业率(lǜ)时，经常认(rèn)为失业(yè)率上升一定是失业(yè)增加的(de)结果，这个(gè)判断对于全年龄段(duàn)失(shī)业率来说(shuō)并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活(huó)动人口）在2015年之前一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加了(le)4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因(yīn)就是(shì)失业率的分母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人口在此(cǐ)期(qī)间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动(dòng)力(lì)数(shù)量(liàng)基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母(mǔ)基本不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的(de)却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年(nián)失业人员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局在3月就(jiù)业(yè)数(shù)据解读时，披露了当前青年(nián)就业和失业人(rén)数(shù)的基本(běn)情(qíng)况(kuàng)：“初步(bù)测算3月份(fèn)城(chéng)镇青年(nián)9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为(wèi)在(zài)校(xiào)学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其(qí)中(zhōng)就(jiù)业人(rén)数2587万(wàn)人(rén)、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年(nián)失业率比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同(tóng)期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青(qīng)年(nián)失业率每提(tí)高(gāo)1个点，带来32万左右(yòu)的新增(zēng)失业(yè)人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年(nián)失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青(qīng)年失业率一(yī)般在(zài)上半年逐渐提(tí)高，7月达(dá)到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐(zhú)步(bù)回(huí)落，预计(jì)5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工(gōng)作经验(yàn)和技能(néng)相(xiāng)对不熟练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳动力(lì)调查(chá)数据，青年失业主要原(yuán)因(yīn)是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，被裁员的(de)比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的(de)失业(yè)群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分(fēn)失业人群后(hòu)，剩下的青年(nián)失业人(rén)口中，第一大失业原(yuán)因(yīn)是主动辞(cí)职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学(xué)教育的，这(zhè)一(yī)比例(lì)在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口(kǒu)的(de)受教育(yù)程度也大(dà)致类似，青(qīng)年人由于年龄(líng)限(xiàn)制，接(jiē)受大(dà)学教育比(bǐ)例略低(dī)于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度(dù)大幅(fú)高(gāo)于35岁以上。按照(zhào)接受过大(dà)学教育的(de)占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的(de)行业与青(qīng)年就业分布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部青年失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从行(xíng)业来看，青(qīng)年失(shī)业人口的行业分布(bù)是由就业(yè)分布决定的(de)，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献(xiàn)了较大(dà)规(guī)模的(de)失(shī)业。因此，在挖掘(jué)青年失(shī)业人口来自何处(chù)之(zhī)前，需要研(yán)究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入服务业。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业是(shì)国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业吸(xī)纳青年就(jiù)业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服务行业吸(xī)纳青(qīng)年(nián)就业(yè)的比(bǐ)例均增超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育(yù)年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育(yù)年限，来(lái)计(jì)算各行(xíng)业(yè)的知识密集程(chéng)度。有5个行业的平均(jūn)受教育年(nián)限(xiàn)在14年(nián)以上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过(guò)去十年青年就业(yè)流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居前(qián)列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比例(lì)变(biàn)动与行业平(píng)均受教育年限(xiàn)基本(běn)一致，即青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业(yè)的青(qīng)年(nián)失业比例(lì)（该行业的青年失(shī)业人数/青年失业总人数），除(chú)以各行业的青年就业(yè)比例（该行业的青年就(jiù)业(yè)人数/青年就业(yè)总人数(shù)），来(lái)作为各行业失(shī)业(yè)率(lǜ)的近(jìn)似替代指标(biāo)。以这个指标(biāo)来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大(dà)多高于全年(nián)龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增(zēng)速均高于疫情前(qián)三年均值(zhí)，这三个行(xíng)业一季(jì)度(dù)复(fù)苏情(qíng)况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和(hé)商(shāng)务服务(wù)业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的(de)分子端来看，当前青年失(shī)业人员(yuán)增长的症结在(zài)于(yú)服务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受(shòu)教育水平(píng)的整体提高，青年就(jiù)业(yè)大(dà)量流向(xiàng)知识密集型服务业(yè)，如(rú)教育、信(xìn)息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的生活(huó)性服务业，而知识密集程度(dù)较高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢(màn)。所以服(fú)务(wù)业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分(fēn)化。房地产、互(hù)联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一季度就(jiù)业尚(shàng)未出现明显改善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但(dàn)对于(yú)三分之二接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育(yù)的青年失(shī)业人口而言(yán)，这(zhè)些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率(lǜ)的(de)分母端是(shì)城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由青年人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力(lì)可(kě)能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端(duān)推升青年(nián)失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于城(chéng)镇青年人(rén)口数(shù)量，而(ér)后(hòu)者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是建(jiàn)国以来的(de)一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年(nián)均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年(nián)出(chū)生人(rén)口最高超过2500万，到(dào)90年代开始(shǐ)明显步入下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口(kǒu)数(shù)量(liàng)会较去年有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间(jiān)超(chāo)2000万的规模(mó)。当前(qián)我国(guó)城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预(yù)期下(xià)降

　　青年劳动参(cān)与率有(yǒu)两个特点，一(yī)是(shì)低于其他年(nián)龄(líng)段群体，大部分青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统(tǒng)计局披露的青年就业和(hé)失业人(rén)数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿(yuàn)进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人(rén)口普查时(shí)，青年劳动参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加(jiā)493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万(w富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位àn)，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳(láo)动市场，在未来经济和就业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发(fā)布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。从(cóng)社会风(fēng)气(qì)来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业(yè)即进入就(jiù)业市(shì)场(chǎng)的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上(shàng)会将(jiāng)部分青年(nián)人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的(de)一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未来青年失业率(lǜ)的(de)变动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失(shī)业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳(láo)动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会(huì)随着经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)经济(jì)复苏难以改变失(shī)业率的分母下降趋(qū)势。青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要，这也(yě)是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两(liǎng)个前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调(diào)查失(shī)业率时，有必要明晰这一概念的(de)两个要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业(yè)人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城乡(xiāng)就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包(bāo)含在(zài)内。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以全国青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说(shuō)明，各概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的(de)分母不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳(láo)动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加社(shè)会经济活(huó)动的人员。包括就业人员(yuán)和失业人(rén)员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳动(dòng)年(nián)龄(líng)人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人(rén)口可(kě)能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数据来(lái)看，失(shī)业率来自全国月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全(quán)国劳动力抽样(yàng)调查，调查(chá)范围(wéi)为(wèi)中国(guó)大陆的城(chéng)镇和乡村(cūn)，调查(chá)对象为16岁及(jí)以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳(láo)动力市场(chǎng)变化情况，建(jiàn)立了31个大城(chéng)市月度劳动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范围覆盖全(quán)国(guó)所有地级市(shì)。

　　月度(dù)劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全国每月调(diào)查(chá)约12万(wàn)户，2020年全(quán)国(guó)家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽样调查样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业(yè)调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业(yè)数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普(pǔ)查数据进行修正，但(dàn)结构数据(jù)仍会(huì)存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年(nián)的年鉴(jiàn)将这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人(rén)左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数(shù)据的差异(yì)仍然(rán)存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造(zào)业就(jiù)业人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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