随着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经(jī俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗ng)理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。他认为AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一(yī)季(jì)报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也发(fā)布(bù)了一季(jì)报，均谈(tán)到了自己对(duì)AI领域(yù)的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数(shù)据(jù)显示(shì)，从银华(huá)基金李晓星(xīng)在管的(de)10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的(de)是银(yín)华(huá)心选一年持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期(qī)、银(yín)华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高(gāo)了(le)港股仓位，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作(zuò)银(yín)华(huá)中小盘为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达(dá)、中(zhōng)微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测电子(zi)，较去年(nián)底增加了(le)16倍，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注(zhù)意(yì)的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大(dà)多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则(zé)退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分(fēn)别持有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君(jūn)为大家做了些(xiē)重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今(jīn)年国内的宏观(guān)判断依然是(shì)经济(jì)整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实力的(de)不断增强(qiáng)，国(guó)际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的(de)利益(yì)共(gòng)同点变多(duō)，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持看(kàn)好国产替代(dài)方向，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)产(chǎn)线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏(sū)方向(xiàng)，我(wǒ)们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半(bàn)导体下(xià)行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历(lì)了过去几个季度的(de)去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上(shàng)弹(dàn)性取决于(yú)下(xià)游需求恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和(hé)估(gū)值已经处于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场对于(yú)上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们(men)总(zǒng)体认为(wèi)现在市场对于新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一个(gè)下(xià)跌板块的应激(jī)式(shì)反应。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我们(men)曾(céng)经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技(jì)创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不(bù)同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的(de)代表作信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例(lì)，该基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度(dù)较去(qù)年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十(shí)大之(zhī)列(liè)。

　　一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减(jiǎn)持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的(de)回(huí)暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细(xì)分板块的(de)整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在一季报中表示，俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗宏观经济目(mù)前处(chù)在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情(qíng)的(de)开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价(jià)的相关(guān)品种，并根据收益(yì)率(lǜ)预期的变(biàn)化调(diào)整了(le)一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一(yī)季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，对于(yú)人工智能这一非常宏大的(de)命题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和生(shēng)活(huó)方式带来重大变化(huà)的技术变革(gé)，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多(duō)的精力去(qù)跟(gēn)踪和(hé)研究。但(dàn)另一方面，我们(men)目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的(de)评估(gū)这(zhè)项(xiàng)技术革(gé)命(mìng)给具体公司(sī)和(hé)行业格局带(dài)来的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相(xiāng)对(duì)清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的(de)持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光(guāng)伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现了波(bō)动。投(tóu)资者预(yù)期(qī)变化(huà)导致部分个股出现了较大回(huí)调，目(mù)前(qián)行业整(zhěng)体估值水平处于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个行业未来(lái)的发(fā)展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了一(yī)季报在(zài)一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明(míng)就里(lǐ)的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理告诉(sù)我们，价值会随(suí)着时间(jiān)增长(zhǎng)，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以在海量信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团(tuán)，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期(qī)观点没有(yǒu)大的(de)变化。对(duì)中国(guó)经济的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市(shì)场提供的较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不(bù)断(duàn)切换(huàn)的市(shì)场(chǎng)中保持(chí)平和。但投资(zī)是一(yī)项(xiàng)苦差(chà)事，需(xū)要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天。

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