钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似(shì)乎已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题莫过于跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)池(chí)。

　　这个热门(mén)又令(lìng)人遐想的(de)题(tí)材(cái)搭配公司释(shì)放(fàng)钠电池(chí)项目(mù)进展的“积(jī)极主动”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走(zǒu)势(shì)。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价的套路(lù)完全(quán)失灵，股价又(yòu)在4个多月(yuè)时间极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是(shì)3月(yuè)末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传艺科(kē)技也只收获了(le)短暂的(de)上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山(shān)车式(shì)的涨跌(diē)折射的是市场对(duì)传艺(yì)科技(jì)高(gāo)调(diào)跨(kuà)界钠(nà)电赛道故(gù)事的怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划(huà)产能已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如(rú)何(hé)撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投资(zī)成本(běn)？巨(jù)头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加(jiā)拥挤的(de)赛道上，夸下海口的(de)产能又(yòu)该如何消化？过(guò)往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电池(chí)同时期(qī)萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠(nà)电(diàn)负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研发(fā)进度(dù)大大落后于(yú)了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完(wán)成突破以及锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代推出第(dì)一代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到(dào)了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日(rì)中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资(zī)子公司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊和杨(yáng)崇义(yì)合作设(shè)立(lì)控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有(yǒu)限公司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待(dài)召开电话(huà)会议，向合计(jì)64名(míng)分析师和个人投(tóu)资者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的(de)各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气(qì)收出(chū)7个涨停板，市(shì)值快速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股价的(de)前车在(zài)新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗前，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意(yì)无意地“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股(gǔ)价也往(wǎng)往在(zài)公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价(jià)一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半年的时(shí)间已翻(fān)了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉(diào)头(tóu)向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随着(zhe)时间的(de)推移(yí)，迅速回落。截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时(shí)间已(yǐ)经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫切召开电(diàn)话会(huì)并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠(nà)电(diàn)池业务未来规划、技(jì)术水平(píng)等涉及公(gōng)司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所关注函回复(fù)的(de)公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资(zī)推波(bō)助(zhù)澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠电(diàn)产(chǎn)能规(guī)划“大(dà)跃进”不匹配无(wú)法(fǎ)让市场信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司定增(zēng)预(yù)案(àn)，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的装修及设(shè)备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科(kē)技规(guī)划的钠电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全(quán)供应链项目(mù)，逐步(bù)形(xíng)成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨(dūn)负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离(lí)子(zi)电池(chí)、15万吨(dūn)电解液(yè)的生产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技(jì)在(zài)上(shàng)述(shù)的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿(yì)元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利(lì)水平显然(rán)难(nán)以撬动动辄几十(shí)亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类(lèi)设(shè)备和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠(shǔ)标等(děng)输入(rù)类设备(bèi)及通(tōng)讯用(yòng)板(bǎn)、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利(lì)水平起起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶(píng)颈，账上的(de)资(zī)金也并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营(yíng)活(huó)动(dòng)产(chǎn)生的(de)现金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回(huí)函中(zhōng)，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用(yòng)于钠离子电池项目(mù)的(de)自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电(diàn)项目(mù)时自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很(hěn)明(míng)显，一(yī)开始规(guī)划的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技(jì)就是(shì)准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及(jí)子公司拟向工(gōng)商银(yín)行、农业银行等组成的(de)联(lián)合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根(gēn)据最新(xīn)的调(diào)研记录，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠电(diàn)池(chí)制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投(tóu)资金中(zhōng)的1.75亿元变更用(yòng)于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家底不(bù)厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖(lài)融(róng)资。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公开演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来(lái)源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公(gōng)司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应(yīng)链(liàn)项目计划(huà)到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技(jì)的(de)钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的(de)演讲中所言(yán)照进现实，几年后(hòu)公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司(sī)外，核心还在其大干快上后产能如何消化的(de)问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池(chí)商(shāng)业(yè)化元(yuán)年(nián)的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已(yǐ)纷(fēn)纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露(lù)的参数和(hé)性能来看，传艺钠电的(de)钠电(diàn)池(chí)与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新(xīn)能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮电动车和(hé)低速电动(dòng)车领域实现装车应(yīng)用(yòng)。而传艺(yì)科技除了在岁(suì)末年初公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能源签订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每(měi)有投资者问(wèn)及客户情况(kuàng)时(shí)，公(gōng)司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低(dī)速(sù)电(diàn)动车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与(yǔ)多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知(zhī)名两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合作(zuò)意向洽(qià)谈等工作(zuò)”等进行(xíng)回复。至于具体的客(kè)户名(míng)称和订单金(jīn)额(é)，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落地正(zhèng)数(shù)倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新(xīn)能(néng)源事业部钠电池分析(xī)师(shī新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯最新发布数据则(zé)称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池(chí)落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行(xíng)业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可(kě)以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模(mó)接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠(nà)电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠(nà)电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十(shí)分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去(qù)了(le)2023年钠(nà)电池市(shì)场(chǎng)的绝大(dà)部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的(de)钠电池(chí)是在此前锂价(jià)飙(biāo)涨的背景下作为(wèi)“替(tì)代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池(chí)商业化(huà)进程(chéng)的讨论甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近(jìn)日(rì)就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池(chí)能(néng)够起到对锂电池的平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离(lí)子技(jì)术(shù)一定要发展(zhǎn)，因为(wèi)它(tā)是锂离子电池的一个(gè)有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接(jiē)近，目(mù)前三(sān)元钠电(diàn)量(liàng)产(chǎn)的(de)生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密(mì)度的也接近(jìn)三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而(ér)由于(yú)锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认(rèn)为(wèi)钠电池还(hái)有(yǒu)降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后(hòu)钠(nà)离子电池正、负极材(cái)料价(jià)格可(kě)降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离(lí)子(zi)电池(chí)的理论BOM成(chéng)本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存在，并且随着技术(shù)不断发展、产业不断成熟(shú)，钠(nà)离子(zi)电池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成(chéng)本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规模化完成后，能和(hé)锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度(dù)的限制，使得碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠(nà)离子电(diàn)池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万(wàn)左右及以下时(shí)，钠离子电池(chí)在(zài)动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传(chuán)艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池(chí)的企业(yè)都言(yán)锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日(rì)的调研记(jì)录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过往投资(zī)履历发现(xiàn)，传艺科技在(zài)投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年4月(yuè)公司就变更募(mù)资(zī)用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的(de)资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜(mó)线路(lù)板生(shēng)产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目的实施(shī)地点从一(yī)厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施(shī)地点变更为重庆市合川区工业园区(qū)核心区高阳路(lù)30号，实施(shī)主(zhǔ)体则从传艺科技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则再生(shēng)变(biàn)。公司终止实施3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余资金(jīn)全(quán)部投入轻(qīng)薄(báo)型键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并(bìng)将后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实施(shī)地点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏(sū)省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波(bō)路49号的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就是原(yuán)有的投(tóu)入打(dǎ)水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项(xiàng)目实(shí)际(jì)效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技(jì)改并扩产(chǎn)项目建设期仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可(kě)实现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的(de)效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年(nián)实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时(shí)间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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