美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部(bù)分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行(xíng)磋(cuō)商出售资(zī)产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒(méi)体报(bào)道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士(shì)周四报(bào)道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白(bái)宫(gōng)方面也表示(shì)将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和(hé)股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在(zài)美(měi)国银行体系动荡之际，近一(yī)半的(de)美(měi)国人(rén)担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们非常或(huò)中度担心自己资金(jīn)的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业(yè)较(jiào)为平静的时期测量过这(zhè)一(yī)数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的(de)高度担忧可(kě)能(néng)并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯(sī)罗斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯(sī)基(jī)炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和(hé)存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次(cì)上调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还(hái)苏州区号是多少需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高(gāo)健告诉期(qī)货日(rì)报记者(zhě)，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银(yín)行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带(dài)来(lái)短期(qī)情(qíng)绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不(bù)下的情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风(fēng)险正在(zài)上升。而(ér)在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止加息(xī)取决于数据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美(měi)联(lián)储或将(jiāng)终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续(xù)大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快(kuài)速(sù)下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二(èr)是当前(qián)原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综合(hé)来(lái)看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌(diē)有较高的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本(běn)周(zhōu)美国(guó)EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而(ér)美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳(wěn)定油价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场再(zài)度进(jìn)入(rù)供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡(dàng)格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破(pò)位向下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到(dào)实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加(jiā)息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看(kàn)，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本(běn)端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货(huò)能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动(dòng)，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油(yóu)恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华(huá)北(běi)部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)随(suí)着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生(shēng)产(chǎn)积(jī)极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚(gāng)需(xū)仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有较(jiào)好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的(de)压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原(yuán)苏州区号是多少油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端(duān)具备(bèi)施工(gōng)条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不(bù)再(zài)有增量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石化(huà)等(děng)有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然(rán)偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于(yú)带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国(guó)内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可(kě)能趋(qū)于(yú)宽松。同(tóng)时(shí)，调油(yóu)需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如(rú)5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下(xià)游的织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹(dàn)开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的(de)态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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