芦(lú)哲 首席宏(hóng)观(guān)经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架，我们(men)发(fā)现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上(shàng)升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年(nián)人口和劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从分母端大幅推(tuī)高青年失业(yè)率。假如今年3月(yuè)分母端的青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持平，新(xīn)增(zēng)约132万青年(nián)失业人口只(zhǐ)能(néng)将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年(nián)失(shī)业(yè)人口、总人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未必(bì)来自失业增加，不要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的下降，也(yě)是抬(tái)高失业(yè)率(lǜ)的重要(yào)原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅(fú)降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但(dàn)是知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因。经(jīng)济复苏的(de)主力(lì)是知识密集程度(dù)较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏(sū)较(jiào)慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力对应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转移也在(zài)减速，新增城镇(zhèn)人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)的下降(jiàng)主要有(yǒu)三(sān)方(fāng)面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加132万(wàn)至632万(wàn)人的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业(yè)率的变(biàn)动可能出(chū)现(xiàn)以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情(qíng)后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的(de)长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等不(bù)及预(yù)期(qī)，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的(de)情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较去(qù)年同期大(dà)幅下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失业(yè)率却(què)较去(qù)年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点(diǎn)研(yán)究(jiū)疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如(rú)何推高(gāo)青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年(nián)劳动力的变化(huà)。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化(huà)都不(bù)能(néng)忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认(rèn)为失(shī)业率上升一定是失业增加的结果，这个判断对(duì)于全年龄段(duàn)失业(yè)率来说(shuō)并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力(lì)总量（也称经(jīng)济活动(dòng)人(rén)口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力(lì)波(bō)动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了(le)4万(wàn)左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年(nián)失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口(kǒu)在(zài)此期(qī)间(jiān)从5481万人(rén)大幅减至(zhì)3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业(yè)率(lǜ)变动(dòng)的是失业人口(kǒu)数量（分(fēn)子），但决定(dìng)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)变动的却是青(qīng)年(nián)劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失(shī)业人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约(yuē)70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数(shù)据解(jiě)读时，披露(lù)了当前(qián)青年(nián)就业和失(shī)业人数(shù)的(de)基本情(qíng)况：“初步测(cè)算(suàn)3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在(zài)校学生(shēng)；参与劳(láo)动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去(qù)年基本(běn)持平(píng)，今年4月青年(nián)失业率比去年(nián)同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年前四个(gè)月青年失业形势(shì)好于去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高(gāo)1个点，带(dài)来32万左右的(de)新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失业率比去(qù)年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增(zēng)青年失业(yè)人口来(lái)看，今(jīn)年1-4月(yuè)约(yuē)为119万(wàn)，去(qù)年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失业(yè)形势要(yào)好于(yú)去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也(yě)有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业(yè)率(lǜ)一般(bān)在(zài)上半年逐渐提(tí)高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青(qīng)年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月(yuè)度(dù)劳动力调查数据，青(qīng)年失业主要原因是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，被(bèi)裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的青年失(shī)业人口(kǒu)中，第一(yī)大失业原(yuán)因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年(nián)失(shī)业人员接(jiē)受过大学教育(yù)。各(gè)年龄段失业(yè)人(rén)群中(zhōng)，年(nián)龄越低，平均受(shòu)教育程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在(zài)其(qí)他三个年龄(líng)阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的受教育(yù)程度也大致类(lèi)似，青年人由(yóu)于年龄限制，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按(àn)照(zhào)接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就(jiù)业分布基(jī)本一致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集(jí)的特点(diǎn)，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占全(quán)部(bù)青年失业人(rén)口的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个(gè)行业也是青(qīng)年就业(yè)集(jí)中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失业人口的行业分布是(shì)由(yóu)就(jiù)业分布(bù)决定的，吸纳就业(yè)占(zhàn)比较大(dà)的行业(yè)，往往也贡献了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需(xū)要(yào)研究青年就业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工(gōng)农业(yè)大量(liàng)流入服务(wù)业(yè)。农林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的(de)生(shēng)产供应业，这(zhè)四个行业是国民(mín)经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该(gāi)比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降(j齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式iàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业和房地产等其他6个服(fú)务(wù)行业吸(xī)纳青年(nián)就业(yè)的比(bǐ)例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低(dī)的(de)行业(yè)流(liú)向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业人员的(de)受教育(yù)年限，来计算各行业的(de)知识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限在(zài)14年(nián)以上，依次是(shì)：科学(xué)研究与技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和(hé)信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过(guò)去十(shí)年青年就业(yè)流入(rù)的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业(yè)比例变动与行业平均受教育(yù)年(nián)限基本一致，即青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业比(bǐ)例（该行业的青年失业(yè)人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各(gè)行业的(de)青年就业比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为各行业(yè)失业率的近(jìn)似替代(dài)指标(biāo)。以(yǐ)这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业率大多(duō)高于全年龄段失(shī)业率，如信息技(jì)术、教(jiào)育、科研服务、公(gōng)共管理等(děng)行业，体现在图11中，都(dōu)位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)或是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口。分行(xíng)业来看，批发零(líng)售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一(yī)季(jì)度复苏情况较好；知(zhī)识密(mì)集程度更(gèng)高(gāo)的房地产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技术(shù)服务业的(de)缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年失(shī)业人员增长(zhǎng)的(de)症结在于服务业(yè)就业(yè)复苏的结(jié)构(gòu)不均衡。一方面(miàn)，随着受教育(yù)水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年(nián)就业(yè)大量流向知识密(mì)集型服(fú)务业，如(rú)教育、信息(xī)技(jì)术等行业(yè)。另一方面(miàn)，年(nián)初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而(ér)知识(shí)密集程度较高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢。所以(yǐ)服务(wù)业就业复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房(fáng)地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等(děng)行(xíng)业的一季度就(jiù)业尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于(yú)三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育的青年失业人(rén)口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参与(yǔ)率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步(bù)入人(rén)口负增(zēng)长时代(dài)，城镇青年(nián)劳(láo)动力可能将步入(rù)长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将从分母(mǔ)端推升(shēng)青年失业率，或成为(wèi)疫(yì)情后就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在(zài)减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决(jué)于(yú)城镇青(qīng)年人(rén)口数量，而(ér)后者来自于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年前的出(chū)生人(rén)口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前者正好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出(chū)生人口(kǒu)最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我(wǒ)国(guó)城镇化率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上，继(jì)续(xù)高速(sù)增长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其(qí)他年龄段群体，大(dà)部分青年(nián)在校，并(bìng)未进(jìn)入劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预期(qī)下降。根据(jù)今年(nián)3月统计局披(pī)露的青(qīng)年就业(yè)和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两年的时(shí)间(jiān)里(lǐ)，该年龄段(duàn)的(de)在(zài)校生增(zēng)加了493万，年均(jūn)增(zēng)长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体因就(jiù)业(yè)形势(shì)恶(è)化而退出劳动(dòng)市场，在未来(lái)经济(jì)和就业(yè)好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出(chū)当月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业形势(shì)恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。从(cóng)社会风(fēng)气来看，对学历的(de)推崇(chóng)导致本(běn)科毕业(yè)即进入就(jiù)业市场的年轻(qīng)人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三战”，客(kè)观上会将(jiāng)部分青年(nián)人初次就业(yè)时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业(yè)人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人(rén)的(de)情况(kuàng)下，对应(yīng)青(qīng)年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国(guó)人口(kǒu)已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未来失业人口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业率的分母(mǔ)下降趋(qū)势。青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这(zhè)也是人口长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青年失(shī)业率的两个(gè)前置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调查失(shī)业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是(shì)城(chéng)镇就业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业大约分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就业(yè)人(rén)口(kǒu)并未包含(hán)在内。因此，许多针对(duì)青(qīng)年失业率的讨论以全(quán)国青年(nián)人口数量为(wèi)出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本(běn)篇报告如(rú)无特(tè)别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母(mǔ)不(bù)含(hán)没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加或要(yào)求参加(jiā)社会经济活动的人员。包括就业人员和失业(yè)人员”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计(jì)入劳(láo)动力(lì)。根据(jù)《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以(yǐ)上(shàng)的人口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算(suàn)城乡失业人(rén)口(kǒu)可能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全(quán)国月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村(cūn)，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了31个(gè)大城市月度(dù)劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查(chá)范(fàn)围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查(chá)正(zhèng)式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度调查的(de)五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口调查(chá)样本比例(lì)为1‰，五年一次(cì)的人口(kǒu)抽(chōu)样调查(chá)样本比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年(nián)一(yī)次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数(shù)据进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后(hòu)次年的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但结(jié)构(gòu)数据(jù)的(de)差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来(lái)自何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济(jì)学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份有限公(gōng)司

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