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merry什么意思 merry是彩虹社的吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低(dī)估值、高分红

　　低(dī)估(gū)值、高(gāo)分红，是(shì)包括(kuò)能源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明的(de)共(gòng)同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营(yíng)商(shāng)PB估(gū)值分别处于2016年以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即merry什么意思 merry是彩虹社的吗便经历(lì)年初以(yǐ)来(lái)的(de)大幅(fú)上涨后，当前这些板块(kuài)估值仍处于历史平(píng)均水(shuǐ)平附(fù)近。2）与此同时，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商股息率显(xiǎn)著高于(yú)市场整体，较高的(de)分(fēn)红(hóng)也(yě)成为其进可攻(gōng)、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策的持(chí)续(xù)支撑(chēng)和催化

　　政策(cè)持续(xù)支撑和(hé)催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运(yùn)营商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十(shí)周年(nián)之际，从(cóng)沙(shā)伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月召开在即的(de)第三届“一带(dài)一(yī)路(lù)”国(guó)际合作(zuò)高峰论坛，“一(yī)带一(yī)路”相关利(lì)好不断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以(yǐ)来，数字经(jīng)济上升为国家战略(lüè)，相(xiāng)关政策(cè)密(mì)集出台(tái)。今(jīn)年(nián)国务院改组又新设(shè)国家(jiā)数(shù)据局。运营(yíng)商(shāng)作为“数字经(jīng)济(jì)”的基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三：景气(qì)修复(fù)预期

　　2023年中国复苏(sū)+人(rén)民币升值的全年宏观(guān)主线驱动盈利能力修复(fù)，带(dài)动能(néng)源链整(zhěng)体(tǐ)性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高(gāo)度依赖(lài)海外供应、同时下游(yóu)需求(qiú)基本集中在(zài)国内市场的方向(xiàng)之一，将充(chōng)分受益于人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中国(guó)经(jīng)济复苏，下游领域需求预期回暖，能(néng)源产业链(liàn)尤其是(shì)行(xíng)业龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条投资(zī)范式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建议关注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船）：船舶制造业作(zuò)为国(guó)家(jiā)重点支(zhī)持的战略性产(chǎn)业之(zhī)一(yī)，近(jìn)年来经历(lì)了行业调整和产(chǎn)能(néng)过剩的(de)困境，但近期板块(kuài)景气已在(zài)改(gǎi)善：一(yī)方(fāng)面，随(suí)着(zhe)全球航运市场需求正(zhèng)在增长，带(dài)来包括(kuò)化学(xué)品船与成品油(yóu)轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面，国(guó)企改(gǎi)革推动造船企(qǐ)业重组(zǔ)整合和产能优(yōu)化之下，国(guó)内船舶制造业已在逐步(bù)实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各项数据(jù)恢复良好。业绩确定(dìng)性强，承诺高分(fēn)红，类债属(shǔ)性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩(jì)成长及确定性较高。同时近几年，高速公路及铁路板(bǎn)块(kuài)上市公(gōng)司更加注重投资人回报，多(duō)家公司发(fā)布(bù)股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带来(lái)确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背景下融资需求(qiú)回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修(xiū)复空间(jiān)。2023年以来，信(xìn)贷(dài)需求连续三个月超预(yù)期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政策基调下(xiàmerry什么意思 merry是彩虹社的吗)，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增(zēng)长(zhǎng)。此外(wài)，作为业绩稳定(dìng)且高分红(hóng)的板块，当前银行PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复空间较大(dà)。