中国金融行(xíng)业加速(sù)对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决(jué)，仍(réng)是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立(lì)以来(lái)的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户(hù)开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资(zī)者，目(mù)标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划(huà)的完(wán)成日(rì)尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司下(xià)属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩(jì)受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商(shāng)参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并进一把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第(dì)三方金(jīn)融产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券(quàn)商(shāng)中较为多(duō)见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合(hé)财富(fù)管理业务的(de)运作。私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架(jià)上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策(cè)略下提(tí)供差(chà)异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的力(lì)度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构(gòu)加(jiā)速了在境内(nèi)设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽(hū)视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的(de)强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金融机(jī)构和(hé)全球(qiú)投资者带来了(le)实(shí)实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华(huá)业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华(huá)西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断(duàn)提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券(quàn)市(shì)场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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