30年“不败”的可(kě)转债信(xìn)仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今(jīn)天(tiān)又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史(shǐ)上从未(wèi)有过如此低价可转债，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资金开始担心退市(shì)和违(wéi)约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续(xù)不乐(lè)观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回(huí)落，上(shàng)证指(zhǐ)数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一(yī)日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色(sè)等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带(dài)崩整(zhěng)个(gè)低价(jià)转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历(lì)史，在今年5月一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债(zhài)被告(gào)知要退市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可转债没(méi)有出现正股和(hé)转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市的历史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机(jī)之下，搜(sōu)特转债(zhài)今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转(zhuǎn)债如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字(zì)跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退(tuì)市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了(le)整个低(dī)价转债，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价(jià)格跌(diē)破100元的低价转债，而一年(nián)前(qián)市场还(hái)在关注“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融(róng)股带动之下，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳(tiào)水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均低(dī)于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明显+票(piào)据(jù)利率下行，数据走弱(ruò)在(zài)方向上不超预期，但一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽(dàn)幅度较预期更(gèng)大(dà)。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显走弱(ruò)，单(dān)月新(xīn)增创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效(xiào)应外，主因C端新(xīn)增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈(yíng)利(lì)全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映(yìng)的(de)制造业库存及产能(néng)周(zhōu)期位置看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融数据再次(cì)印证复苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金(jīn)近日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超(chāo)预期(qī)，外需(xū)仍有韧性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外(wài)，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对(duì)强劲(jìn)的需求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内需同样在修复下市场分子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国内外流动(dòng)性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治局会议仍(réng)然强调(diào)稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复苏下(xià)流动性大概(gài)率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出台，对市(shì)场均(jūn)是(shì)呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难(nán)更紧，外(wài)资对(duì)国内(nèi)市(shì)场(chǎng)的流出压力(lì)不(bù)大。

　　总(zǒng)体来看，权重板(bǎn)块内(nèi)部的分化(huà)，热门(mén)板块交易性的(de)波动是指数(shù)调整主因，但(dàn)在内需修复、外(wài)需(xū)韧性(xìng)，且(qiě)国内(nèi)政策呵护延续、外(wài)资(zī)流出(chū)压力不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延(yán)续。

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