今年1月，美国政府债务(wù)余(yú)额(é)又一次(cì)触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度(dù)陷入(rù)债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如(rú)果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务(wù)违(wéi)约——而(ér)这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就提高(gāo)债(zhài)务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似(shì)乎频频(pín)上演。那么(me)，引发这一危机的根本——美(měi)国(guó)债(zhài)务和(hé)债务上限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何(hé)要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，我(wǒ)们需(xū)要先了解美国政府的债(zhài)务从何(hé)而来(lái)，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在(zài)多数(shù)总统任(rèn)期内都(dōu)高于其财政收入(rù)。因(yīn)此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模(mó)也一直(zhí)随(suí)着(zhe)政府(fǔ)赤字(zì)的规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国债务规模(mó)更是大幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是(shì)由于新冠(guān)疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规(guī)模基建政策导(dǎo)致财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税(shuì)收收入并没(méi)有跟(gēn)上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了(le)减税政(zhèng)策(cè)之后，税收压(yā)力更(gèng)是与日(rì)俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的(de)双重压(yā)力下，美(měi)国的赤字规(guī)模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模(mó)也(yě)就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上限的(de)出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世(shì)纪(jì)初(chū)的第一次世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国并没有(yǒu)明确(què)的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美(měi)国(guó)国(guó)会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国(guó)参战），美(měi)国国(guó)会便(biàn)通过(guò)《第(dì)二(èr)自由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行(xíng)限额(é)规定，以(yǐ)此来限制政府发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加(jiā)入第二次世界大战，美国国会通(tōng)过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实质上(shàng)正式确(què)立了(le)对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修(xiū)订，以更(gèng)改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或(huò)少地(dì)成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)总(zǒng)共(gòng)提(tí)高了100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每9个月(yuè)就(jiù)会提(tí)高一(yī)次(cì)——其中共和(hé)党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以(yǐ)来，美(měi)国债(zhài)务上限的上调幅(fú)度进(jìn)一步加大(dà)，在最近(jìn)几届总统任期内更(gèng)是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲支出(chū)限制，这导致美国政府债(zhài)务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅(fú)上调债务(wù)上(shàng)限

　　直到(dào)2021年(nián)，美(měi)国(guó)国会最(zuì)新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经(jīng)足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国不(bù)能取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联(lián)邦(bāng)政府(fǔ)设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这(zhè)条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政府为什么要(yào)“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会(huì)对(duì)美国政(zhèng)府造成限制，使(shǐ)其不(bù)能随心所以的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一限制(zhì)也同时对(duì)其美国政府的债务信(xìn)用提供了(le)保证。

　　这是(shì)因为，美国作为(wèi)手握美元(yuán)霸权(quán)的超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如(rú)果美国(guó)政府开(kāi)支无度、过度举债(zhài)，将会导(dǎo)致美(měi)元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用(yòng)将(jiāng)受(shòu)到损害，原(yuán)有债(zhài)权人权(quán)益也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有(yǒu)通过(guò)“债务(wù)上限”这一内控举(jǔ)措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上也相当于是(shì)美方对债权人的(de)一种(zhǒng)信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和(hé)日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去被频(pín)频上(shàng)调的美国债务(wù)上限，为什(shén)么在现在会陷入无法(fǎ)上调的(de)僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提(tí)高美国债务上限，往往需要美国国(guó)会两院的通(tōng)过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提(tí)高(gāo)债务上限在国会中绝(jué)大多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在野党用作(zuò)了与执政党(dǎng)讨(tǎo)价还(hái)价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂(liè)背景下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占据(jù)众(zhòng)议(yì)院(yuàn)多数。拜(bài)登(dēng)要想(xiǎng)提(tí)高债务(wù)上限，就需要和(hé)国会共和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最(zuì)后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要(yào)求(qiú)他先同(tóng)意(yì)削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高债务上(shàng)限(xiàn)，这就导致了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导(dǎo)人(rén)会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破(pò)性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无(wú)限逼近债(zhài)务(wù)违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜登已(yǐ)经计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)接下来留给拜(bài)登(dēng)和(hé)两党领袖谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事(shì)实(shí)上，十多(duō)年(nián)前，美(měi)国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也(yě)曾面临类似严峻(jùn)的(de)违约风(fēng)险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院共和党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一(yī)场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后(hòu)关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是(shì)逼(bī)近(jìn)违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国的主权(quán)信用评级。这(zhè)使得美(měi)国面临(lín)更(gèng)高(gāo)的(de)借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿(yì)美元，并(bìng)在之后数(shù)年继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消了当(dāng)时两(liǎng)党(dǎng)谈判中的一些(xiē)成本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是(shì)短期影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更(gèng)严(yán)重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所首席经(jīng)济学(xué)家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处(chù)于(yú)相当低(dī)迷(mí)的经济(jì)中，并且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏的阶段(duàn)。他们(men)只是让(ràng)复苏持续(xù)的时间远远超过(guò)了(le)应有的时间(jiān)……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值的公(gōng)共产品(pǐn)和服务(wù)，因为它们(men)（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国(guó)国会面临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务(wù)上限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场动(dòng)荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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