芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点:我们将影响青(qīng)年失业(yè)率的因素拆解为三(sān)方面：①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年(nián)人口和劳动参(cān)与率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年(nián)3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架：（1）失(shī)业(yè)率=失业(yè)人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据(jù)此可(kě)将(jiāng)青年失业率(lǜ)拆解为青年(nián)失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是(shì)抬高失业率的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知(zhī)识密集程度(dù)由(yóu)低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主(zhǔ)要转向(xiàng)服务业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的行业流向较(jiào)高行(xíng)业(yè)，但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业情(qíng)况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的(de)餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业(yè)和(hé)25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应(yīng)的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转移(yí)也在减速(sù)，新增城镇(zhèn)人(rén)口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下(xià)降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就(jiù)业观(guān)念的变(biàn)化导致(zhì)初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及(jí)劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随(suí)着疫情后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服(fú)务业分(fēn)化(huà)未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房地(dì)产等(děng)不及预(yù)期，经济(jì)和就(jiù)业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增(zēng)青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化(huà)或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高(gāo)值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的(de)情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查(chá)失业(yè)率较去(qù)年同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下的(de)“疤痕效应(yīng)”如何推高青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失(shī)业率的主要是三个因素(sù)：①青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的(de)变化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论失业(yè)率时(shí)，经(jīng)常(cháng)认为失(shī)业率上升一定是失(shī)业(yè)增加的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对于(yú)全年龄段失业率来(lái)说(shuō)并没有问(wèn)题，因为我(wǒ)国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有(yǒu)下(xià)降，到(dào)2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为(wèi)青年劳(láo)动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人(rén)口从496万增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)就是失业率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基(jī)本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分子(zi)），但(dàn)决定青年(nián)失业(yè)率(lǜ)变动(dòng)的却是青年劳动(dòng)力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据解读(dú)时(shí)，披露了当前(qián)青年就业和失业人(rén)数(shù)的(de)基(jī)本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人(rén)，没有(yǒu)参与(yǔ)劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)的青(qīng)年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数(shù)2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳动力人(rén)数与去年基(jī)本(běn)持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗ong>从增量看，今年前四个月青年失(shī)业形势(shì)好于去年同(tóng)期。假设2022年以来(lái)青年劳动(dòng)力总量维持(chí)在(zài)3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业率比去(qù)年同(tóng)期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看(kàn)，今年前(qián)四(sì)个月青年失(shī)业(yè)形(xíng)势(shì)要好于去年，这与当(dāng)前(qián)经济(jì)逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕(bì)业(yè)影响，我国青年失业率(lǜ)一(yī)般在上半年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群(qún)体由(yóu)于工作经验和技(jì)能相对不熟练，往往在(zài)企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月度劳动力调(diào)查数据，青年失业主要原(yuán)因是(shì)主动辞(cí)职，被裁(cái)员的比例明显低(dī)于35岁以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，有工作意愿(yuàn)但(dàn)从(cóng)未工作过(guò)的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔(tī)除这部分(fēn)失业(yè)人群后(hòu)，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大(dà)失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程(chéng)度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。各年(nián)龄段(duàn)失(shī)业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育(yù)程度(dù)也大致(zhì)类似，青年人(rén)由于(yú)年龄限制，接受(shòu)大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就业人员的(de)受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年就业分布基本一致。青年(nián)失业人口呈(chéng)现出(chū)行业聚集(jí)的特点，主要(yào)集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失业人口的行(xíng)业(yè)分布是由就业分(fēn)布决定的(de)，吸纳就业占比较大的(de)行(xíng)业，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了较大规模(mó)的(de)失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处之前(qián)，需(xū)要研究青年(nián)就业的行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造(zào)到服(fú)务、知识密集程度(dù)由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入(rù)服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经济分(fēn)类的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业(yè)吸(xī)纳青年就业的(de)比例均增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业就业人员的(de)受教育年限，来计算各(gè)行业的知识(shí)密集程度。有5个(gè)行业的平(píng)均受(shòu)教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他四个行业(yè)是过去十年青(qīng)年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例(lì)变动(dòng)与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各(gè)行业(yè)的(de)青年失业比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行(xíng)业的青(qīng)年就业比例(lì)（该行业的(de)青年就业(yè)人数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知识(shí)密集型(xíng)行业(yè)的青年(nián)失业率大多(duō)高于全年(nián)龄段失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体现在图(tú)11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗>　　

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是(shì)一季(jì)度青(qīng)年(nián)失业人(rén)口仍增加(jiā)的(de)原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺(quē)口(kǒu)。分行(xíng)业来看，批发零售(shòu)业缺(quē)口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业(yè)增速(sù)均高(gāo)于疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好(hǎo)；知识(shí)密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信(xìn)息技术(shù)服务业的(de)缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏(sū)相对较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率的分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长的(de)症结在于服(fú)务业就(jiù)业(yè)复苏的结构不(bù)均衡。一方(fāng)面，随着受教育(yù)水平的整体(tǐ)提(tí)高，青年就业大(dà)量流向知(zhī)识密集型服务业(yè)，如教育(yù)、信息技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低(dī)的生活性(xìng)服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复(fù)苏结构分(fēn)化，带来的青(qīng)年(nián)失业人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一(yī)季度(dù)就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行(xíng)业就业(yè)已经出现回暖，但对(duì)于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这(zhè)些行业的(de)就业吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　

　　

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端(duān)是城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力，主要由青年人口和(hé)劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入(rù)人(rén)口负增长时代，城镇青年(nián)劳动(dòng)力可能(néng)将步(bù)入(rù)长期(qī)下降通道，这将从分母端推(tuī)升(shēng)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口(kǒu)数量，而后者(zhě)来自(zì)于(yú)两部分(fēn)，一是(shì)16-24年前(qián)的(de)出生人(rén)口，二是乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移(yí)人(rén)口，这两部分增(zēng)量未(wèi)来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁(suì)人口分(fēn)别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人(rén)口，而(ér)前者正好是(shì)建国以来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时(shí)期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计今(jīn)年(nián)随(suí)着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会(huì)较去年有明显增长(zhǎng)，但可(kě)能(néng)仍然(rán)较(jiào)难回到(dào)十三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间(jiān)有限，从乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移(yí)人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预(yù)期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一(yī)是低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并(bìng)未(wèi)进入(rù)劳动市场(chǎng)。二是近(jìn)年来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和(hé)失业(yè)人数，当前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年(nián)两次(cì)人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查(chá)时(shí)，青年劳(láo)动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经(jīng)下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近(jìn)三年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降主要有(yǒu)三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末(mò)到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生(shēng)增加了(le)493万(wàn)，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动市(shì)场，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好转后会(huì)回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾(céng)在(zài)发布(bù)会指出当月(yuè)“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业(yè)形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是(shì)就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从(cóng)社会风气(qì)来看，对(duì)学历的推崇(chóng)导(dǎo)致本科(kē)毕业即进入(rù)就业(yè)市场的年轻(qīng)人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部(bù)分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人(rén)口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增(zēng)加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的(de)变动可能出(chū)现以下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随(suí)着(zhe)经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周(zhōu)期变(biàn)化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个前置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时(shí)，有必(bì)要明晰这一概念的两个要(yào)点：一是调(diào)查失业(yè)率(lǜ)是城(chéng)镇就业范围，并(bìng)非针对(duì)全部就(jiù)业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以全国(guó)青(qīng)年人口数量为出发点，未区(qū)分(fēn)人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特(tè)别(bié)说明，各概念(niàn)均(jūn)是指城镇(zhèn)就业(yè)口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计局(jú)的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参(cān)加(jiā)社(shè)会经济(jì)活动(dòng)的人员。包(bāo)括就业人员和失业人员(yuán)”，因(yīn)此没有就业意愿(yuàn)的劳(láo)动年(nián)龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业(yè)人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国月度劳动(dòng)力(lì)调查。该项调(diào)查制度于2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年(nián)进行两(liǎng)次全国劳(láo)动力抽(chōu)样调(diào)查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准确反映(yìng)劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个(gè)大(dà)城市月(yuè)度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围(wéi)扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)正式在全国范(fàn)围内开(kāi)展，调查(chá)范围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力调查样本比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一(yī)左右。全国每月(yuè)调(diào)查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比(bǐ)，我国(guó)年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本(běn)比例(lì)为1％。而(ér)每10年一(yī)次的人(rén)口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进(jìn)行修正，但结(jié)构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国就业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人。但结构数(shù)据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和(hé)就(jiù)业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年就业：从(cóng)三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦(bāng)证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司

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