北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各(gè)地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次(cì)公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行(xíng)过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到(dào)一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的(de)投(tóu)资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出(chū)的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且(qiě)出于对(duì)公司(sī)的价(jià)值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市(shì)公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出(chū)了(le)估值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近(jìn)三分(fēn)之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)关(guān)注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大(dà)王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最(zuì)大的(de)是主营集(jí)成电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也(yě)曾(céng)世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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