AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全(quán)市(shì)场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派(pài)别(bié)基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一(yī)季报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发(fā)和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人(rén)工智(zhì)能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我们的生活方式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒互(hù)联网行业(yè)。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互联网平台(tái)等提出(chū)自(zì)己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行业(yè)一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了(le)历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报(bào)，也(yě)显示出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公(gōng)司(sī)积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等(děng)8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别(bié)是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇(yù)。俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少>

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年(nián)下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于(yú)成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的(de)序(xù)幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代(dài)表的科(kē)技(jì)板块(kuài)内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构(gòu)成未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将进(jìn)入新一轮的(de)爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一(yī)季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的(de)行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系(xì)统(tǒng)性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技(jì)术(shù)创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度(dù)并未(wèi)加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季(jì)度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块走(zǒu)出(chū)了(le)轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的(de)成功，这一(yī)成功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大(dà)创新(xīn)，未(wèi)来多个行(xíng)业将极(jí)大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜少见到对(duì)相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就(jiù)如同去年(nián)三季(jì)度半导体及(jí)医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们(men)还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初(chū)是(shì)想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前(qián)认为的受(shòu)益环(huán)节是(shì)否能如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。

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