5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分银行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关于调(diào)整协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大国(guó)有银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次(cì)拟下调中(zhōng)协定(dìng)存(cún)款更多(duō)是(shì)对公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则集中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等(děng)，记(jì)者采访了招商基(jī)金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基(jī)金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)、德邦基(jī)金(jīn)等公募基金公(gōng)司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低(dī)银(yín)行负债成本；同时本次降息有助(zhù)于促进(jìn)投(tóu)资(zī)、消费，也(yě)被看作(zuò)是(shì)促进(jìn)宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预计(jì)下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为(wèi)何下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟进下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。今年4月市场利(lì)率定价自律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调(diào)，均是在利(lì)率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年(nián)息差不(bù)断下行。在(zài)资产端定价压力较大(dà)且存(cún)款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对(duì)公客户留(liú)存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济综合(hé)融(róng)资成本不(bù)断下降，银行资产端收益(yì)下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息(xī)差持(chí)续(xù)走低，银(yín)行利润空(kōng)间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和(hé)居(jū)民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅(fú)下降导致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存(cún)款市场供需关系发生(shēng)了变化(huà)，降低了银行(xíng)高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活(huó)期存(cún)款(kuǎn)与定期(qī)存款利率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也(yě)是(shì)要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市(shì)场(chǎng)趋势(shì)，通(tōng)过自(zì)律机制协调调(diào)降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建立以来，4月和9月经(jīng)历了(le)两轮(lún)大(dà)规模存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行和股(gǔ)份行(xín纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思g)参(cān)与(yǔ)，今(jīn)年(nián)以来(lái)的调(diào)整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银(yín)行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复(fù)苏后经(jīng)济边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波(bō)折。目前(qián)居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存(cún)款增加(jiā)，降低存款利(lì)率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增大，调(diào)整存款成(chéng)本成(chéng)为改善(shàn)息差的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益，延(yán)续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是(shì)中小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调(diào)降(jiàng)都(dōu)集中在活期(qī)和定(dìng)期(qī)存款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些介于(yú)活期和定期(qī)存款之间的存款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知存款和(hé)协定存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效性。银行一(yī)季度净(jìng)息差(chà)水平均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调(diào)可(kě)以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中国(guó)基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款(kuǎn)同(tóng)比(bǐ)多增幅度较大。在这(zhè)种背景下(xià)，MLF利率是否下调(diào)，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力持(chí)续主动(dòng)下调存款利(lì)率。长期来看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋(qū)。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在(zài)银行(xíng)领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达(dá)地区地(dì)方债发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质(zhì)较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信用债收益(yì)率(lǜ)仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实(shí)体经济资金供(gōng)需(xū)决定的，而央(yāng)行的政策(cè)利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应(yīng)市场环(huán)境，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信号意义的(de)作用(yòng)。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动(dòng)力不强需求(qiú)不足的情况(kuàng)，央行已经通过降(jiàng)准以及结(jié)构性货币政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需(xū)的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套(tào)政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要(yào)观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率(lǜ)的(de)概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率或仍维(wéi)持低位，后续是(shì)否进一(yī)步下(xià)调要看实体经(jīng)济复(fù)苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的(de)调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律(lǜ)机制(zhì)成员银(yín)行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价(jià)情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评(píng)估的扣分项(xiàng)，引发(fā)中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)跟随调(diào)降(jiàng)存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商业银(yín)行净息差进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维(wéi)持(chí)低位(wèi)或继(jì)续下(xià)行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近(jìn)期国债利率持续下行，银(yín)行(xíng)间利率下(xià)行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低(dī)于预期，国(guó)内降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退周期(qī)，加息周(zhōu)期基本结束(shù)，后续(xù)有望逐步(bù)迎(yíng)来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大(dà)型(xíng)商业银行和股(gǔ)份(fèn)制商业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加(jiā)剧(jù)明显，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有动力去持(chí)续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增(zēng)加(jiā)银行信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存(cún)款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策(cè)调整有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款利(lì)率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者(zhě)悲(bēi)观预(yù)期被(bèi)放大，大(dà)量资(zī)金集(jí)中(zhōng)在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次(cì)存款利(lì)率(lǜ)下调也有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了(le)以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行的(de)对公活期成本下(xià)降，存款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行(xíng)内生(shēng)资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次下调对(duì)市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)集中(zhōng)在以下(xià)两点：①规范银行(xíng)的协定存(cún)款定(dìng)价(jià)秩序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存(cún)款定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小行(xíng)协定存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶(è)意竞(jìng)争，而对股份行及(jí)国(guó)有(yǒu)大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得对公客户活期存(cún)款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了银(yín)行负债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成本压(yā)力(lì)，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外(wài)，银行负债端成本的(de)下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下行的空间(jiān)，或(huò)带动债(zhài)券收益率(lǜ)不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来存款利率是否还有进一(yī)步下降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行(xíng)使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利率有进(jìn)一(yī)步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支持(chí)实(shí)体经(jīng)济，政(zhèng)策导向(xiàng)下(xià)贷款加(jiā)权平均利(lì)率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民币(bì)贷款加权平均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和(h纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思é)博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额(é)考核压力使得(dé)各行(xíng)下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降预期，有利(lì)于降低(dī)全社(shè)会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势(shì)和(hé)空间。从银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于存款定期(qī)化，活期存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民(mín)超额(é)储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促(cù)进存款流向消费和实际投资(zī)。短期(qī)看，存款利率下(xià)调带动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性(xìng)也有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，中小银行或有动(dòng)力(lì)主动(dòng)跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低全社会利(lì)率(lǜ)水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感(gǎn)的(de)股票也(yě)将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着货币政(zhèng)策(cè)进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕延续(xù)，但(dàn)解读为边(biān)际再宽(kuān)松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均(jūn)表(biǎo)明当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一(yī)要求(qiú)，而在(zài)此基础上(shàng)强调(diào)“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率(lǜ)仍有下(xià)行空间(jiān)，但这一调(diào)降是针对银行协定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于政策利率就必须进行对等下调，市(shì)场(chǎng)不应视(shì)为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投(tóu)资(zī)工具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背景下(xià)，短债基金以(yǐ)及(jí)其(qí)他固收类基(jī)金在具一定流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)和风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前无论从(cóng)绝对(duì)利率水平还是从信用利(lì)差，都回(huí)到了较低(dī)历史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环(huán)境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也可能(néng)会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环(huán)境(jìng)下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品，规避市(shì)场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基(jī)金(jīn)中要选择(zé)久期短流(liú)动(dòng)性好、历(lì)史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济高(gāo)频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月(yuè)底政治局会(huì)议从疫情后稳增(zēng)长转向(xiàng)中长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此(cǐ)股(gǔ)票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期(qī)”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息策略(lüè)往(wǎng)往(wǎng)跑(pǎo)赢(yíng)市(shì)场(chǎng)。因此在当前(qián)环境下(xià)，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资(zī)者而言，如果不具备相关专(zhuān)业(yè)知识(shí)，可(kě)以选(xuǎn)择把投(tóu)资(zī)理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业的(de)人(rén)来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资(zī)能(néng)力和风(fēng)控能力的人士(shì)可通过理(lǐ)财和(hé)投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄(xù)收益(yì)下(xià)降，为保持资(zī)金保值增值(zhí)，投(tóu)资者在评估自身风险承(chéng)受能力(lì)后可(kě)适当考虑公募货(huò)币基金、公募(mù)中(zhōng)短债基金(jīn)、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级(jí)较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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