用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型(xíng)第(dì)二阶段进展明为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹(míng)显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上市(shì)以(yǐ)来(lái)单季(jì)最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应(yīng)的(de)是，2020年以来公司(sī)股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营收、净利同(tóng)步大增、股价大涨(zhǎng)的(de)同向共振，大(dà)相迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年(nián)来(lái)单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利(lì)连续(xù)三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间(jiān)发(fā)布2023年第一季度(dù)报告，一季度实现(xiàn)营业(yè)收入14.75亿元，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在(zài)2020年7月创下历史新(xīn)高之后(hòu)，用友网络股价就总体(tǐ)上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股(gǔ)价相对(duì)高点进行了定增融(róng)资。此次定增吸引了(le)不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名(míng)机构和投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披(pī)露定增(zēng)结果，增发数(shù)量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的私(sī)募大(dà)佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投(tóu)入(rù)资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年(nián)业绩(jì)明显不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一(yī)季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿元(yuán)，同比(bǐ)下降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友(yǒu)网络(luò)的(de)股价(jià)从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也(yě)从2022年(nián)一季度(dù)的7626万股，到2022年(nián)三季(jì)度末退出(chū)前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持(chí)数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投(tóu)资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网(wǎng)络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软件服务(wù)企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服(fú)务业(yè)务(wù)，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级服务市(shì)场。在此基础上，公司2020年进入(rù)新的战略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发(fā)布了完全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力(lì)云等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云”面世(shì)、云平台及领域服务快(kuài)速发展，第二个阶段为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹的统一底座(zuò)和服务融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发(fā)和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进(jìn)入(rù)新的(de)发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司(sī)业务占比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来(lái)源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件(jiàn)整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率达(dá)到40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络(luò)股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面向外部市(shì)场提供高(gāo)端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股(gǔ)价的(de)跌(diē)停，反(fǎn)应出市(shì)场对用友在(zài)高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严(yán)重不足，也反应了其在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价(jià)上，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同(tóng)时，净(jìng)利润(rùn)也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友网络(luò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏(tà)步不(bù)前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也(yě)因此大(dà)跌，公司(sī)市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络(luò)董事长王文(wén)京(jīng)在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是(shì)有(yǒu)很大的(de)提升(shēng)空(kōng)间(jiān)。但从(cóng)目(mù)前的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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