衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部经济(jì)分(fēn)析局公布(bù)数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前(qián)的(de)10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和(hé)地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济(jì)分析局表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固(gù)定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人(rén)消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北(běi)部发生(shēng)事(shì)故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行为违反了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自动全(quán)球定(dìng)位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油(yóu)轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从通(tōng)胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言人(rén)美(měi)东时间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)华大基因是国企吗尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话(huà)，是我们在这个(gè)充满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌(wū)克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的(de)视频似乎(hū)经(jīng)过编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通(tōng)话(huà)事件(jiàn)已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但(dàn)事实就是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的(de)电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种事实(shí)可能会导致美联储的安全(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到(dào)投资者和商界人(rén)士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波动(dòng)。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无(wú)名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年不(bù)止一次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直(zhí)接问他(tā)们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的(de)价格。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报(bào)记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能(néng)源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目(mù)前国际(jì)市(shì)场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机(jī)风(fēng)波再起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为金(jīn)融属(shǔ)性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行(xíng)业危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美(měi)国银(yín)行(xíng)业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度(dù)承压。随着(zhe)美(měi)联储加息会议的临(lín)近，美国第一(yī)共和(hé)银行的财报(bào)和股价表现或显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现(xiàn)仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月(yuè)以来的(de)最低水平(píng)，市场对于美联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时(shí)间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资(zī)者也高度关注美(měi)联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确(què)定性成为(wèi)影(yǐng)响整个金融市场的(de)主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者需(xū)要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场对(duì)美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续何时停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货(huò)币(bì)政策会议，基于(yú)当前欧(ōu)元区的(de)高通胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场(chǎng)对于(yú)海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下(xià)行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体(tǐ)供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认(rèn)为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏季(jì)出行旺季预计对于(yú)需求(qiú)会有(yǒu)一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分(fēn)析(xī)师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带(dài)来(lái)极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越难(nán)以持续，后(hòu)续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价(jià)上下区(qū)间将更为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经济面临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看油价(jià)或继续(xù)大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃(rán)料油降至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高华大基因是国企吗硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科(kē)威(wēi)特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低(dī)硫(liú)需求端表现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的(de)支撑(chēng)下，预计后(hòu)市(shì)走势或(huò)较原(yuán)油更(gèng)为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不(bù)过基本(běn)面差异还是(shì)会让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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