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对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能源链、“一(yī)带(dài)一路”和(hé)运营商在(zài)内的“中特(tè)估(gū)”方向(xiàng)最鲜(xiān)明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即(jí)便经历(lì)年(nián)初以来的(de)大幅上涨后(hòu)，当(dāng)前这些板块估值仍(réng)处于历(lì)史(shǐ)平均(jūn)水(shuǐ)平附(fù)近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带(dài)一路”和运营商股息率(lǜ)显著高于市场整体，较高(gāo)的分(fēn)红也成为其进可攻、退可守的(de)重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二(èr)：政策的持续(xù)支撑和催化

　　政策(cè)持续(xù)支(zhī)撑(chēng)和催(cuī)化，成为“中(zhōng)特估”中(zhōng)“一带一路”和运营商(shāng)板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带(dài)一路(lù)对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思”：在“一带一路(lù)”十周年(nián)之际，从沙伊(yī)和解、中俄深化(huà)合(hé)作联合声明、中巴联(lián)合声(shēng)明等，以(yǐ)及后续(xù)5月召开在即的(de)第(dì)三(sān)届“一带一路”国际合(hé)作高(gāo)峰(fēng)论坛，“一带(dài)一(yī)路”相关(guān)利好(hǎo)不断，板块行(xíng)情得到(dào)催化(huà)。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来(lái)，数字(zì)经济上升为国家(jiā)战略(lüè)，相关(guān)政策密集出台(tái)。今年(nián)国务院(yuàn)改组又新设国家数据局。运(yùn)营(yíng)商作为“数字经济”的基础设(shè)施，持续得到催化(huà)。

　　三(sān)、“中(zhōng)特估”投(tóu)资(zī)范式之(zhī)三：景气(qì)修复(fù)预(yù)期(qī)

　　2023年中国(guó)复苏(sū)+人民币升值的(de)全年宏观(guān)主线驱动盈利能力修复，带动能源链整(zhěng)体(tǐ)性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能(néng)源产业链作为原材(cái)料高度依赖海外供应、同时下游需求基本集中在国内市场的(de)方向之一，将充分(fēn)受益于人(rén)民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需求预期回(huí)暖，能源产业链尤(yóu)其是行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)盈(yíng)利已在修复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三(sān)条投资范式，“中特(tè)估”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)等之外(wài)，当(dāng)前我(wǒ)们建议关注机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为(wèi)国家重点支(zhī)持的战略性产业之一，近年来经(jīng)历了行业调整和(hé)产(chǎn)能(néng)过剩(shèng)的困境，但近期板块景气已(yǐ)在改善(shàn)：一方面(miàn)，随着全(quán)球航运市场需求正在增长，带来包括化学(xué)品船与成品(pǐn)油轮(lún)船的订(dìng)单大幅提升(shēng)。另(lìng)一方面，国企改革推(tuī)动造对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思(zào)船(chuán)企业(yè)重组整(zhěng)合和(hé)产能优化之下，国内船舶制造(zào)业已(yǐ)在逐(zhú)步实现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间各(gè)项数据恢复良好(hǎo)。业绩确定(dìng)性强，承诺高(gāo)分红，类债(zhài)属(shǔ)性突出。经济增速下行，高速(sù)公路、铁路(lù)、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩成(chéng)长及(jí)确定性较(jiào)高。同(tóng)时近(jìn)几年，高(gāo)速(sù)公路及铁路板块上市(shì)公(gōng)司更加注重投资人回报，多(duō)家公司发布股东(dōng)回报计(jì)划，大幅提高分红比例以及(jí)承(chéng)诺未(wèi)来几年高分红(hóng)水平，给投(tóu)资人带来(lái)确定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大(dà)背景下融资需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)，基本(běn)面有支(zhī)撑，板块(kuài)估值也具备修复空间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个月超预期(qī)回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有(yǒu)望(wàng)平(píng)稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红(hóng)的(de)板块，当前(qián)银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修(xiū)复空间较大。