中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当(dāng)年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

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　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而(ér)成(chéng)为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券(quàn)充(chōng)分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通(tō一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十ng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务(wù)进步明(míng)显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)出(chū)具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确(què)，该事(shì)项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对(duì)公司(sī)持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股(gǔ)权管理规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通过服务(wù)手段的(de)增加及优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业(yè)务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境合作(zuò)四(sì)个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发(fā)新增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服务的研(yán)发(fā)工作(zuò)，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其(qí)家族提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元(yuán)及定制化(huà)的(de)资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国(guó)家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一(yī)策(cè)略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度不(bù)断加(jiā)大，各外(wài)资(zī)金融机构加速(sù)了在(zài)境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带来了实(shí)实(shí)在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和(hé)监(jiān)管(guǎn)要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市(shì)场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进(jìn)业务(wù)发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变(biàn)。

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