今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报(bào)揭开了基(jī)金(jīn)经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安(ān)积极回报基金，一(yī)季度主要(yào)投资在人(rén)工智能(néng)、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成(chéng)为(wèi)今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金。同(tóng)时，较好的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金一季度(dù)规(guī)模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明(míng)星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一季度在人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智(zhì)能(néng)板块(kuài)的带动(dòng)下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报成为2023年(nián)表现最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法(fǎ)大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务(wù)的人工智能领域的研究(jiū)，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的(de)积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报基金(jīn)一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报的持仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了(le)中微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出现在其前十大(dà)重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全(quán)部换，新(xīn)进了长川科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓(cāng)股(gǔ)推(tuī)动基(jī)金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报并没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另(lìng)外一只基(jī)金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十大(dà)重仓(cāng)股相(xiāng)较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的一(yī)季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块(kuài)，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片板块的两(liǎng)大细分领域(yù)，在一季度都(dōu)到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的(de)芯(xīn)片产(chǎn)业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季(jì)度(dù)库存水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度毛利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随(suí)着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智(zhì)能出现了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的(de)产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几(jǐ)何(hé)级的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增(zēng)长。新(xīn)需(xū)求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国(guó)半导体的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆(yuán)厂极限施(shī)压之后，进一步的(de)制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可(kě)陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设(shè)备(bèi)厂(chǎng)商的配合(hé)下(xià)，继续研发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产(chǎn)造成了一(yī)定的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备的国(guó)产化(huà)率(lǜ)却取得了(le)突飞猛(měng)进的增长。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产处于下行(xíng)周期(qī)的大背景下(xià)，国产替(tì)代进(jìn)程加速对设(shè)备材(cái)料(liào)EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一(yī)路(lù)领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增(张学良多高，少帅张学良多高zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的(de)诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩(jì)还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如(rú)虹(hóng)。

　　同样，受益(yì)于净值大涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基(jī)金(jīn)在一季度(dù)规(guī)模(mó)均出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到(dào)一季(jì)度末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研(yán)的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向(xiàng)也(yě)受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要(yào)对对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行了(le)挖掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全(quán)合润基金一(yī)季度新进了(le)海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等(děng)多(duō)类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的(de)营(yíng)收增长起(qǐ)了很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和(hé)人工(gōng)智能领域提(tí)提(tí)供以(yǐ)芯片为基础的解(jiě)决方(fāng)案，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球布局(jú)、国内领先的(de)无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加(jiā)仓，仅一个季度的(de)时(shí)间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药业(yè)在(zài)内的四只个股在一季(jì)度退出兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合(hé)宜(yí)基金在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之(zhī)外(wài)，互(hù)联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板块指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司(sī)长期(qī)成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季报的(de)披露揭开了(le)朱红裕(yù)的投资思路(lù)和(hé)路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末(mò)该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值，显示(shì)出一种积极的态度(dù)。从该(gāi)基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来看，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数(shù)据(jù)显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净(jìng)值(zhí)比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力配置(zhì)来看，重点布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之列(liè)，通威股份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航(háng)光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报中写道(dào)，一(yī)季度初期(qī)，我们基于对经济复苏(sū)预(yù)期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物(wù)业及计(jì)算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了(le)一定(dìng)的(de)超额收益，但市场的博弈(yì)程(chéng)度超出了我(wǒ)们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分行业的(de)定价(jià)出(chū)现了较(jiào)为显著(zhù)的偏(piān)离。我们(men)将基于中长期的行业研(yán)究视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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