美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业务(wù)或(huò)部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银(yín)行(xíng)传(chuán)出(chū)考虑可能(néng)出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑(lǜ)包括出售(shòu)在(zài)内的(de)战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在(zài)和(hé)多位潜(qián)在的(de)投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议(yì)院银行委(wěi)员会(huì)就近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和(hé)银行有非常独特(tè)的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则有大量的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动背(bèi)后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际(jì)，近一半的美国(guó)人担心他(tā)们(men)在银行(xíng)或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中(zhōng)度担心自(zì)己资金的(de)安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较为平静的时(shí)期(qī)测量(liàng)过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安全的高(gāo)度担(dān)忧可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的(de)诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击了该(gāi)工(gōng)厂的(de)在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利(lì)率从(cóng)本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上(shàng)调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要(yào)将通(tōng)胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度(dù)出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原油(yóu)作为大(dà)宗商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此发(fā)布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经(jīng)济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观(guān)层面(miàn)再次进入集(jí)中避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前(qián)美国银行(xíng)问(wèn)题再(zài)次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确(què)定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成周度(dù)级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升(shēng)和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步(bù)伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在(zài)此次美(měi)联(lián)储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于实(shí)现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加息(xī)取决于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方(fāng)面探索货(huò)币政策路(lù)径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市(shì)场(chǎng)的关注点在(zài)于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期原油(yóu)盘(pán)面连(lián)续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似(shì)，甚(shèn)至驱动上(shàng)也(yě)有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银行业危(wēi)机的(de)背景下，宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较高的(de)参考性。3月(yuè)下(xià)旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是连续(xù)收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘(pán)面(miàn)也(yě)要重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存(cún)减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价(jià)进(jìn)行着各(gè)种努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市(shì)场再(zài)度进入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期(qī)油(yóu)价仍(réng)以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压(yā)制的(de)预期(qī)，情绪上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的(de)底部仍需(xū)要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会(huì)下降多少也尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内(nèi)将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货能化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关(guān)情(qíng)况对沥(lì)青生(shēng)产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产(chǎn)积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市)，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂(liè)解(jiě)价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面(miàn)大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再(zài)有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下(xià)压缩(suō)的过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实(shí)际(jì)检修力度有待(dài)观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提(tí)负(fù)，桐昆新产能释(shì)放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运(yùn)往美(měi)国(guó)，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于带动部(bù)分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是否实质(zhì)发生(shēng)。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原(yuán)油(yóu)下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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