3月份，全国(guó)居民消费价格指数（CPI）同比(bǐ)上涨(zhǎng)0.7％、环比下降0.3％，低(dī)于市场预期，同时信贷(dài)投放保持较快增长。货币信贷(dài)较快增长与物(wù)价回落并存，引发了中国经济是(shì)否进入(rù)通缩(suō)的议论。

　　讨论经济是否进入通缩(suō)，首先(xiān)要厘清概念。国(guó)际上通常认为，通(tōng)货紧(j双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义ǐn)缩是指总(zǒng)体(tǐ)物价(jià)水平在(zài)一段(duàn)时间内持续(xù)下降，同时伴随着货双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义币供(gōng)应量持续(xù)下降和经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退。研(yán)究显示，典(diǎn)型的(de)通(tōng)缩有三个(gè)主要特点：一是总体物价(jià)紧缩而非局部物价紧缩，二(èr)是物价(jià)连(lián)续一段时间负增长，三是(shì)伴随货币供应(yīng)量持续下降和经济衰退。

　　结合一季度经(jīng)济运行(xíng)表(biǎo)现，当前中国经(jīng)济显然并不符合通(tōng)缩的典型特(tè)征，因(yīn)此，所谓中国经(jīng)济通(tōng)缩是个(gè)伪命题。

　　从物价来看，2022年我国加(jiā)强重(zhòng)要民生商品和大宗商品保(bǎo)供稳价双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义，物价总水(shuǐ)平持续平稳运行(xíng)，“全(quán)球胀(zhàng)”与“中国稳”形(xíng)成鲜明反差(chà)。 今年一季(jì)度，我国(guó)CPI同比上(shàng)涨(zhǎng)1.3％。分月度看，1月份，受(shòu)春节效应和疫(yì)情防控政(zhèng)策(cè)优化调整等因素(sù)影响，CPI同比上涨2.1％，环比上涨0.8％；春节过后(hòu)，消(xiāo)费(fèi)需求季(jì)节性回落，加(jiā)之市(shì)场供应(yīng)充足，2月份、3月份CPI同比(bǐ)涨幅分(fēn)别回落至1％和0.7％，环比分(fēn)别下(xià)降0.5％和0.3％。3月份，扣(kòu)除食品和能源价格的(de)核心CPI同比上涨0.7％，涨幅比上月(yuè)扩大0.1个百(bǎi)分点。由此可见，今年以来物价月度涨幅虽在收(shōu)窄，但(dàn)仍然(rán)为正(zhèng)，核心CPI保持基本稳定，物价总水平并未出现持(chí)续而全面(miàn)的(de)下降。

　　从货币(bì)供应(yīng)量来看，2月末，广义货币（M2）余额同比增长(zhǎng)12.9％，增速创7年(nián)来新高；3月末M2同比增长(zhǎng)12.7％，保持较快(kuài)增速。从(cóng)经(jīng)济增(zēng)长来看(kàn)，一季(jì)度我国经济开局良好，GDP同比增长4.5％，生产需求企稳回升(shēng)，经(jīng)济循环(huán)加(jiā)快畅通(tōng)，市场预(yù)期明显改善。二(èr)季度经济(jì)增速可能(néng)比一(yī)季(jì)度明显加快，全年经济(jì)增长有望呈现逐步(bù)回升态势。近期，多个国际(jì)机构(gòu)纷(fēn)纷上调对中国(guó)经济(jì)增速的(de)预期。

　　总的来看，我国物(wù)价仍在温(wēn)和上(shàng)涨，M2和社融增(zēng)长相对较快，经济(jì)运行持续好转(zhuǎn)，与通缩有明(míng)显区(qū)别(bié)。 随着金融支持效果(guǒ)进(jìn)一步显现，消费需求有(yǒu)望进(jìn)一步回暖，下半年物价涨幅可能逐(zhú)步回(huí)归至往年均(jūn)值(zhí)水平，全年CPI呈“U”型走(zǒu)势。中长期看，我国经济总供(gōng)求基(jī)本(běn)平衡，货币(bì)条(tiáo)件合理适度，居民预期稳定，不存在长期(qī)通缩或通胀的基础。

　　也(yě)要看到，当前经济尚(shàng)处于复(fù)苏阶段，总需求不(bù)足(zú)仍(réng)是经(jīng)济运(yùn)行面临的突出矛(máo)盾。从这一角度来(lái)看，对通缩(suō)的担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪一(yī)定程度上反映了人们对经(jīng)济复苏动力和强(qiáng)度的(de)关切，需引(yǐn)起高度重视。当务之急(jí)，要继续科(kē)学精(jīng)准(zhǔn)实施宏观(guān)政策，把实施扩大内需(xū)战略(lüè)同深(shēn)化供给侧结构性改(gǎi)革有机(jī)结合(hé)起来，在稳定就业(yè)和提高居民收(shōu)入上下(xià)更大功夫，提振市场信心和(hé)发展(zhǎn)预期，推动经济运行持(chí)续好转(zhuǎn)。

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