中(zhōng)国金融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了(le)中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内(nèi)资(zī)股东(dōng)分(fēn)别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务(wù)进(jìn)步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交(jiāo)易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了(le)带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证券公司(sī)设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(ch发字有几画，发字有几画五行什么ēng)，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)1家。在(zài)面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团(tuán)特色(sè)的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开展境内(nèi)私(sī)人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外资(zī)本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰(fēng)环(发字有几画，发字有几画五行什么huán)球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客(kè)户及其家(jiā)族(zú)发字有几画，发字有几画五行什么提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生命周期财(cái)富管理的(de)理念(niàn)，进一步完(wán)善投资(zī)解决(jué)方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国(guó)内的(de)外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券(quàn)、英国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融(róng)机构和全球投资者带(dài)来了(le)实(shí)实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了(le)国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带(dài)来(lái)了通(tōng)过与国际(jì)金融(róng)机构直接合(hé)作促进(jìn)业务(wù)发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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