今(jīn)年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称(chēng)，如(rú)果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债(zhài)务违约——而(ér)这(zhè)将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务(wù)违约风险、两党就提高债务上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这些画(huà)面(miàn)在(zài)近些年似乎(hū)频频上演。那(nà)么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务和(hé)债务(wù)上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何(hé)不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大(dà)？美(měi)国又为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限(xiàn)，我们(men)需(xū)要先了解(jiě)美国政(zhèng)府的(de)债务从何(hé)而来，以及(jí)其为何(hé)频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在(zài)绝大部分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例(lì)，而政(zhèng)府债务规(guī)模也一直随着政(zhèng)府赤字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债(zhài)务(wù)规(guī)模(mó)更是大幅增(zēng)长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得(dé)美(měi)国政府背负了(le)庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一方(fāng)面，还因(yīn)为美国(guó)人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并没(méi)有(yǒu)跟上支(zhī)出的步(bù)伐，尤其是(shì)在(zài)小(xiǎo)布(bù)什政府和(hé)特(tè)朗普政府批准了减税政(zhèng)策(cè)之后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重压力下(xià)，美国(guó)的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年来(lái)频频(pín)逼近(jìn)债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现(xiàn)，则(zé)最早可(kě)以追溯到上世(shì)纪(jì)初(chū)的第(dì)一次(cì)世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)愈繁(fán)，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为(wèi)了反对美(měi)国参战），美(měi)国国会便(biàn)通过《第二自由债(zhài)券法案》，首(shǒu)次(cì)对(duì)联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国(guó)将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正(zhèng)式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会(huì)又对其进(jìn)行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提(tí)高债(zhài)务上限就或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上(shàng)限总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来(lái)，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共(gòng)和党总统执(zhí)政期间曾(céng)提高49次(cì)，民主党总统执政(zhèng)期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度(dù)进一(yī)步(bù)加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统(tǒng)任期内更是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠疫情期(qī)间，美国国会暂(zàn)停了债(zhài)务上限，以暂时(shí)取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美(měi)国(guó)政府债务(wù)疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的(de)举债(zhài)的最(zuì)高(gāo)额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着(zhe)美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫(gōng)无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会(huì)对美(měi)国政(zhèng)府造成(chéng)限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时对(duì)其(qí)美国政府的(de)债(zhài)务(wù)信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的外在约(y走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受uē)束。如果美国(guó)政府(fǔ)开支无度(dù)、过(guò)度(dù)举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到(dào)损害，原(yuán)有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通(tōng)过(guò)“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持(chí)美国(guó)政(zhèng)府的偿付信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上(shàng)也相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务(wù)上(shàng)限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的(de)美国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在(zài)会陷(xiàn)入(rù)无法(fǎ)上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高(gāo)美(měi)国债务上限，往(wǎng)往需(xū)要美国国会两(liǎng)院的(de)通(tōng)过。在此前的(de)历史(shǐ)中，提高债务上限在(zài)国(guó)会中绝(jué)大多(duō)数时候类似于一(yī)个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此(cǐ)进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美(měi)国党派分歧不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的(de)政治武器(qì)，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在(zài)当(dāng)下(xià)美国两党分别占据(jù)两院多数(shù)席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜(bài)登要想提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，就需(xū)要(yào)和国会(huì)共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试(shì)图利用债务上限(xiàn)的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债(zhài)务上限。而(ér)民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务(wù)上限，这就导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度(dù)与国(guó)会(huì)领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提高(gāo)美(měi)国债务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如果拜登(dēng)和国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得(dé)突破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要(yào)无(wú)限逼近债(zhài)务违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计(jì)划于(yú)本周三前往(wǎng)日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布(bù)亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临(lín)类似严(yán)峻的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议，勉强(qiáng)避免了(le)一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧张局(jú)势也引发了全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下(xià)调美国的(de)主权(quán)信用评级。这使得美国面临更高的借贷(dài)成本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本(běn)上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判中的(de)一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是(shì)短期影(yǐng)响。而(ér)更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意(yì)味着(zhe)美国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们(men)仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复(f走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受ù)苏的阶段。他们只是(shì)让复苏(sū)持续的(de)时间远远超过(guò)了应(yīng)有的(de)时(shí)间……在接下来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真(zhēn)正有价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机，也被(bèi)许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类(lèi)似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似的(de)衰(shuāi)退环(huán)境之(zhī)中。即便美国(guó)两党能够重演(yǎn)2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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