今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的(de)首发(fā)募(mù)集(jí)上(shàng)限均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位(wèi)业(yè)内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上部分券商近期(qī)对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列(liè)指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能(néng)源产业(yè)等多维(wéi)度(dù)服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实(shí)现高(gāo)质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发(fā)售(shòu)公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍(shāo)有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额(é)大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企投资(zī)价值促进央企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系，引导(dǎo)央(yāng)企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工(gōng)商各方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上也存在(zài)不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参与其(qí)中一(yī)只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大(dà)战(zhàn)不会(huì)在此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司(sī)上报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了避(bì)免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公(gōng)司也积(jī)极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报(bào)了21只央国企主题(tí)基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极(jí)填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还(hái)同(tóng)时(shí)上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资(zī)源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改(gǎi)革(gé)指明了(le)方向，成熟(shú)完善的估值体系(xì)对于资本(běn)市场的价值(zhí)发现以及(jí)资(zī)源配置功能的(de)发(fā)挥有重要(yào)作用(yòng)，也(yě)是资本(běn)市场支持实体经济发(fā)展的重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国(guó)企(qǐ)主题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业的(de)投资价值。”据(jù)一位基金公司人士(shì)表示(shì)，建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度(dù)夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭，对企业(yè)估值层(céng)面的各(gè)类因素(sù)做(zuò)进(jìn)一(yī)步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表示(shì)，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国(guó)家战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二(èr)是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘(pán)”具有重要作用(yòng)；三(sān)是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是(shì)央(yāng)企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下(xià)，预计国资(zī)央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利(lì)能(néng)力(lì)方(fāng)面(miàn)来(lái)看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的发(fā)展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企上市公司质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从公(夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭gōng)司经(jīng)营(yíng)的(de)角度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的(de)长期(qī)投资(zī)价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金(jīn)等配(pèi)置性(xìng)的(de)需(xū)求。在中国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国(guó)务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回(huí)购(gòu)总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回(huí)报主题(tí)上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数(shù)的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值(zhí)水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在(zài)认购(gòu)金(jīn)额(é)低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力(lì)派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和(hé)上证(zhèng)红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企(qǐ)特(tè)色(sè)突出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一(yī)就是央国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一(yī)轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中(zhōng)国(guó)特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行(xíng)情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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