中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来(lái)说，除(chú)了面临(lín)行业(yè)“二八分(fēn)化(huà)”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出(chū)过(guò)高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资(zī)者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受(shòu)让两家(jiā)内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全(quán)资(zī)持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。<吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗/p>

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的(de)基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的(de)综合(hé)性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金(jīn)融产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北(běi)京高(gāo)华完成(chéng)业(yè)务(wù)迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择(zé)，开展境内私(sī)人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的(de)研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务(wù)的(de)运作。私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部以汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为高(gāo)净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财富(fù)管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)的(de)力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金融机构加速了(le)在境内(nèi)设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满等先后(hòu)在(zài)京会见美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既(jì)带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业务发(fā)展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发(fā)展趋势初(chū)步形(xíng)成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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