近(jìn)日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，募集规(guī)模上限均(jūn)为(wèi)20亿元，合计募集上限为60亿元。目前(qián)，作为时(shí)下热门主线的中特估行情持(chí)续发酵(jiào)，市场也(yě)预期此次央企主题的(de)ETF发售或(huò)将(jiāng)从情绪(xù)面和资金面助推中特估。

　　国(guó)企年(nián)内涨幅(fú)居(jū)前(qián)，领(lǐng)涨(zhǎng)板块方向一览

　　复盘(pán)今年以来行(xíng)情，中特估行情带动央国企上市公司(sī)价值重估，同时，其也催化多个(gè)相(xiāng)关板块(kuài)和个股迎来上(shàng)涨行情。截至5月12日收盘，不计(jì)算年内上市新股(gǔ)，A股整体平均上涨近6.16％，中(zhōng)位数(shù)涨幅近2.39％，而(ér)国有企业个股平均(jūn)上涨近9.61％（中位数(shù)涨幅近5.45％），非国有企业(yè)个股(gǔ)平均涨幅则(zé)近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其(qí)中，外资及合(hé)资企业仅上涨近(jìn)3.79％。

　　分板块（申万一级）来(lái)看，年内(nèi)涨幅居前的国(guó)企股(gǔ)中(zhōng)，传(chuán)媒、计算机、通信、家用电器(qì)、建筑(zhù)装饰(shì)板块个股均(jūn)值涨幅相对居前，而(ér)基础化工、食品饮料(liào)、商贸零(líng)售(shòu)、轻工制造、美容护(hù)理板块个(gè)股则表现不佳。若分细分板(bǎn)块(kuài)（申(shēn)万二级）统计，平均涨幅居前的方向(xiàng)为出版、影视院线、计算机(jī)设备、养殖(zhí)业(yè)、数(shù)字媒体板块，而旅(lǚ)游零售、酒店餐饮(yǐn)、橡胶、能(néng)源金属、电池板块个股平均跌幅(fú)居(jū)前。

注：分板块统计(jì)国企股(gǔ)年内涨跌幅(fú)均值(zhí)

　　行情内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随着中特估(gū)行情发酵月余，部分高(gāo)位人气股近期也有所调(diào)整，仅以本周(zhōu)（5月(yuè)8日至(zhì)12日）行(xíng)情(qíng)统(tǒng)计，上海电(diàn)影(yǐng)、新华(huá)文轩、中铝国际(jì)等多股回调近20％。从(cóng)资金面(miàn)来看，作为市场(chǎng)“聪(cōng)明(míng)钱”的北向资金近(jìn)两日一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思（5月(yuè)11日一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思(rì)至12日）也一别此(cǐ)前连续6日加仓而减(jiǎn)持(chí)，不(bù)过(guò)，具体个股方(fāng)面，仍有不少(shǎo)个(gè)股获逆市(shì)加仓，其中，中国中铁、中国(guó)石化、片仔癀、中国石油、设计总(zǒng)院本周累计加仓(cāng)均在3亿元以上。

　　山(shān)西证(zhèng)券(quàn)近日研报指出，现有(yǒu)的“中(zhōng)特(tè)估”概念引发(fā)的估值修复仍(réng)在(zài)演绎。短期(qī)行情在热点(diǎn)题材上体现出较高的(de)赚钱效应。长期(qī)在(zài)国企改革的深度(dù)价值挖掘方面仍(réng)有(yǒu)较大增长空(kōng)间。结合政策方向(xiàng)来看，未(wèi)来的投(tóu)资机会主要围绕以下方向：

　　1）资源整(zhěng)合型(xíng)：关注央企战略性重(zhòng)组(zǔ)和专业(yè)化整合，以及存在优(yōu)质(zhì)资产注(zhù)入上市平台或重组预期的板块和标的，如军工(gōng)、交运(yùn)等。

　　2）基本面改(gǎi)善型(xíng)：此前基本面较弱，但因行业景气、周期上行等原因，近期(qī)有所(suǒ)改善，并(bìng)有望持(chí)续(xù)向(xiàng)好(hǎo)，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值重(zhòng)估(gū)型：此前估值(zhí)明显偏低，但是(shì)受益业务预期与估(gū)值(zhí)逻辑变化(huà)，催生重估行(xíng)情，如公共事业(yè)领(lǐng)域与(yǔ)三(sān)大通信(xìn)运(yùn)营商等。重点关(guān)注行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和通信。

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