衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定(dìng)投资。经(jīng)济(jì)分析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库(kù)存投资(zī)回落(luò)以及非住宅固(gù)定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美国经济(jì)最(zuì)大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个(gè)人消费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看(kàn)，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项是私人(rén)库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅(fú)放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能(néng)源的(de)核(hé)心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不(bù)明船(chuán)只的自动全球定位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押(yā)了该船只，并(bìng)将其(qí)运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海(hǎi)军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过(guò)境(jìng)国际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌(wū)克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美(měi)联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示(shì)，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔误认为对(duì)方是(shì)泽(zé)连斯基，回(huí)答(dá)了(le)从通(tōng)胀(zhàng)前(qián)景到俄罗(luó)斯(sī)央(yāng)行(xíng)等主题(tí)的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄(xiè)密问题(tí)，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的(de)视频似(shì)乎(hū)经过编(biān)辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报(bào)交有关执(zhí)法部门，出于对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论看似四(sì)平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过(gu范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音ò)恶作剧的(de)电(diàn)话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美(měi)联(lián)储的安(ān)全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要(yào)是(shì)基于(yú)美联储范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股市波(bō)动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外(wài)界认(rèn)为(wèi)，联储官员的言论可能(néng)让在场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国外政客和他们(men)通话，而且通(tōng)常将将通话视频(pín)公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前(qián)总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时觉得(dé)可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外(wài)油价(jià)出(chū)现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油(yóu)价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期(qī)货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研究中心负责人(rén)杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当前国(guó)内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资(zī)者担(dān)忧(yōu)情绪更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告(gào)诉记者(zhě)，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务(wù)压(yā)力(lì)及经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)风险可(kě)能(néng)削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大压(yā)力，从而推(tuī)动(dòng)本周油价(jià)油价下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次(cì)美国(guó)银行业风险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下(xià)跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国第(dì)一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本月降至去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于美联储加(jiā)息(xī)和海外经济衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何(hé)时会(huì)消散？在(zài)杨安看来，目(mù)前来看，美国银(yín)行业危机风险在未(wèi)来一(yī)段时(shí)间内仍(réng)将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息(xī)会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度(dù)关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政(zhèng)策的变(biàn)化(huà)，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性(xìng)成(chéng)为影响(xiǎng)整个(gè)金融市场的(de)主要因素，这是投(tóu)资者需(xū)要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布(bù)加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储加息(xī)25个BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期美联储官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时(shí)停止加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)和英(yīng)国央行(xíng)也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于(yú)海外经济(jì)衰退带(dài)来需求下行的(de)担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音整体(tǐ)供需局势(shì)并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的(de)五一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季出(chū)行旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表示，后市(shì)原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油(yóu)价尤(yóu)其(qí)是亚(yà)洲地区(qū)的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的(de)减产(chǎn)将很(hěn)快(kuài)到(dào)来；此外(wài)在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市(shì)场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价(jià)上(shàng)下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下(xià)滑将有助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计5月油价整体(tǐ)即将维(wéi)持区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面(miàn)风险波动(dòng)的(de)影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今(jīn)年年(nián)内剩余(yú)时(shí)段供应(yīng)紧张将是原油市场主基(jī)调(diào)，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美(měi)市场需(xū)求疲弱(ruò)也会(huì)在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担(dān)忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者，近期(qī)高(gāo)、低硫(liú)燃料(liào)油的下挫主要还是(shì)受到油(yóu)价影响，自(zì)身基本(běn)面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进(jìn)口到(dào)新(xīn)加(jiā)坡的高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了(le)一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加注(zhù)活(huó)动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复(fù)的时(shí)间会有所推(tuī)后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也(yě)将延(yán)长，但同时低硫需求(qiú)端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油(yóu)在基(jī)本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油整体回(huí)升空间(jiān)或(huò)更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过基本面差异(yì)还(hái)是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求(qiú)即将(jiāng)迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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