在锂(lǐ)价(jià)初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体开放(fàng)日上作出一系列(liè)判断。在交流(liú)中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低(dī)，压力已(yǐ)并不明显。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映了电(diàn)池(chí)厂商(shāng)们近(jìn)期去库存(cún)动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注(zhù)意的(de)是，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行业今年上(shàng)升空间预(yù)计将高于动力(lì)电池(chí)。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过(guò)1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且(qiě)在此前30天内，价(jià)格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日(rì)两天内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内(nèi)分别上涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁(suì)在(zài)会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能(néng)行(xíng)业在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而储(chǔ)能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会(huì)维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对(duì)于(yú)电(diàn)池厂商(shāng)的毛利率提升(shēng)已经有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实(shí)际上，同样(yàng)的(de)情况也发生在(zài)宁(níng)德时(shí)代(dài)与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水平(píng)提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两者(zhě)明显，但也提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格之后(hòu)，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能(néng)扩张。其南京(jīng)基地(dì)智(zhì)能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐江基地(dì)年产20万(wàn)吨高(gāo)端正极材料项目(mù)、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至(zhì)报告期末(mò)其存(cún)货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持(chí)了(le)较低位置。国轩高(gāo)科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于公(gōng)司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外(wài)购(gòu)仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不(bù)少电(diàn)池厂商存(cún)货余额均在下降。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存(cún)金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身(shēn)库存不(bù)足(zú)1个(gè)月(yuè)；另外在中游材(cái)料(liào)方面，正(zhèng)极和电解液库存周(zhōu)期大幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月(yuè)正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库存(cún)极低，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带(dài)来强烈(liè)补库(kù)需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去(qù)库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年(nián)加(jiā)速全(quán)球(qiú)化步(bù)伐，收购(gòu)博世集团的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其(qí)年报显示，2022年(nián)该(gāi)公司海外(wài)销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计，储能(néng)有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年(nián)预(yù)计增(zēng)速将会比动(dòng)力(lì)电池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预(yù)计会高(gāo)于动力电(diàn)池(chí)，其中(zhōng)国外(wài)家储市场需求预计会在(zài)下半年放量，而(ér)国内(nèi)大储市场(chǎng)方面，今年(nián)一季度处于招标阶(jiē)段(duàn)，自二季度开始将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显示(shì)，其储能业务(wù)在2022年实(shí)现了35.08走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受亿元(yuán)的(de)营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到(dào)其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空(kōng)间比(bǐ)动(dòng)力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需(xū)求量大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环节，因为涉(shè)及到用电需求(qiú)，每(měi)年到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国内(nèi)下(xià)游招(zhāo)标、立项都在(zài)一季(jì)度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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