中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)同期获批(pī)的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临(lín)的(de)“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际(jì)证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要(yào)还(hái)是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当年(nián)投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市(shì)场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现盈(yíng)利(lì)，分(fēn)别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业(yè)小年(nián)”可(kě)算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成(chéng)立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交(jiāo)易所互(hù)联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)202一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次3年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段(duàn)的(de)无保留意(yì)见审计(jì)报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计(jì)划的完成(chéng)日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)股份有限公司下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子(zi)公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业(yè)绩(jì)受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(x一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次ìn)证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手段的(de)增(zēng)加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的(de)综合(hé)性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支(zhī)持以及集(jí)团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集(jí)团全资持(chí)股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提(tí)供(gōng)财富管(guǎn)理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境(jìng)外(wài)资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台(tái)，依托汇(huì)丰(fēng)环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高净值客(kè)户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足(zú)客(kè)户(hù)全生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富(fù)规划(huà)方面的(de)业(yè)务，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的(de)力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打(dǎ)证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会(huì)见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券(quàn)即在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际(jì)金融(róng)机(jī)构全面参与中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融(róng)科技(jì)对(duì)行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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