在股市高点成立(lì)的主动权益类定开基金3千克是多少斤 1千克是一斤吗(jīn)密集(jí)迎来开放日，近3千克是多少斤 1千克是一斤吗三个(gè)月即将开放的产品超3成跌破面值，破(pò)净率达(dá)33％，亏损最大产品成立满两年亏损43％，部分产(chǎn)品甚至(zhì)面临清盘危险。

　　多位(wèi)行业内(nèi)人士表示，主动权(quán)益定开(kāi)基(jī)金的(de)整体破净率与基金(jīn)成立时间(jiān)、基金(jīn)投资(zī)策略，以及(jí)统计样本数量等众(zhòng)多(duō)因(yīn)素有关(guān)。其中(zhōng)，高(gāo)点(diǎn)成(chéng)立(lì)是基金破(pò)净(jìng)的重要(yào)原因(yīn)。同(tóng)时，他(tā)们也建议(yì)基金公(gōng)司要更加前瞻性布局产品，克(kè)服(fú)短期盲目规模扩张冲(chōng)动，从客户利(lì)益和(hé)导向开展产品的布(bù)局和发行。

　　近三月(yuè)60只(zhǐ)定开(kāi)权益基(jī)金(jīn)开(kāi)放

　　破净率超(chāo)30％

　　近(jìn)日，华(huá)南一家基金公司发布公告称，根据基金(jīn)法、基(jī)金(jīn)运(yùn)作管理(lǐ)办法、基金合同(tóng)的有关(guān)规(guī)定，公司旗下(xià)主(zhǔ)动权(quán)益(yì)一年(nián)定期开放(fàng)基金(jīn)最近一个开放期为2023年(nián)4月20日至2023年5月22日(rì)，若该开放期最(zuì)后一个开(kāi)放日（即2023年(nián)5月22日）日终(zhōng)，基(jī)金出(chū)现触发基(jī)金合同(tóng)终止的(de)情形，基金管(guǎn)理人将终止《基(jī)金合同》，并按(àn)照《基金(jīn)合同》约(yuē)定履行基金(jīn)财(cái)产(chǎn)清算程序(xù)，无(wú)须(xū)召开基(jī)金份额持有人大会。

　　根(gēn)据公告，该只基金的基金合同(tóng)生效(xiào)后(hòu)，若登记机构完成每个开(kāi)放期最后一个开放(fàng)日的申购、赎回或转(zhuǎn)换(huàn)业务申请确认(rèn)时，基金的基金份额持有(yǒu)人数(shù)量不满200人或者基(jī)金资产净值(zhí)低于(yú)五千万元(yuán)，基金管理人在履(lǚ)行(xíng)相关(guān)监管(guǎn)报告和信息披(pī)露(lù)程序后终止基金合(hé)同，无需召开基金(jīn)份额(é)持(chí)有人大会。

　　截至2023年一(yī)季报，该只偏债混(hùn)合型基金管理规(guī)模(mó)0.79亿元，2021年4月成立(lì)以来两年(nián)多收(shōu)益率(lǜ)-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基(jī)金中的破净(jìng)产品(pǐn)。

　　据记(jì)者(zhě)统(tǒng)计，截至5月20日，5-7月(yuè)份(fèn)即将到期的主(zhǔ)动权益类(lèi)定期开放基金有60只(zhǐ)（份额(é)合并计算）即将(jiāng)迎来开放(fàng)日，目前破(pò)净(jìng)产(chǎn)品(pǐn)（统计复权净值）为20只，占比达到(dào)33.33％。破净率(lǜ)最(zuì)高的产品成立两年来亏损超43％，目(mù)前基金(jīn)净值仅为0.57元(yuán)。

　　分月度来看(kàn)，主动权益类(lèi)定开基(jī)金5-7月份破净率分别(bié)为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净率更是达(dá)到35.71％、80％。整体来(lái)看，破净(jìng)率呈现逐(zhú)月(yuè)震(zhèn)荡(dàng)上升态势。

　　上海证券基(jī)金(jīn)评价研究中心高级分(fēn)析(xī)师(shī)孙桂平对此表(biǎo)示，一(yī)般而言，随着基(jī)金开放日临近，为了应对(duì)基金集中(zhōng)申赎(shú)影响，基金的(de)投资策略可能倾向于保守，权益仓(cāng)位可能会(huì)有所降(jiàng)低。因此，在权(quán)益市场(chǎng)表现(xiàn)不好时，距(jù)离开(kāi)放日(rì)越远，整(zhěng)体上(shàng)破净率可能有增(zēng)加趋势(shì)。当然，整体破净率情况(kuàng)也(yě)与基金(jīn)成立时间、基金投资(zī)策略(lüè)，以及统计(jì)样本数量等众多因(yīn)素有关。

　　一位(wèi)基(jī)金销售机构负(fù)责人(rén)也分析，今年8、9月份(fèn)到期的定开(kāi)基金大(dà)多成立(lì)于2020年下半年，高点成立(lì)是基金破净的重要原因；另一(yī)方面，8、9月份到期的定开基金数量明(míng)显少于(yú)5、6月份，虽然8、9月份(fèn)破净(jìng)基金的数(shù)量较6、7月份并没(méi)有明显上(shàng)涨，破净率仍较高(gāo)，可能也与基(jī)金(jīn)的(de)发行(xíng)节(jié)奏存在关系(xì)。

　　建议前(qián)瞻性布局产品

　　市场高点避免盲(máng)目(mù)规(guī)模扩张(zhāng)

　　据(jù)记者(zhě)观(guān)察，从近三月即将迎来开(kāi)放的定期开放式基金来看，多数成立(lì)于2020年下半(bàn)年-2021年(nián)1季度，高点成立可能是部分基金破净的重要原因。

　　针对上述现象，孙桂平表(biǎo)示，从(cóng)基(jī)金发(fā)行角度(dù)而言，权益市场高点时基金发(fā)行相(xiāng)对容易，而(ér)且规模也容(róng)易做大，基金公(gōng)司有动力去做；但从(cóng)投(tóu)资(zī)者而(ér)言，高(gāo)点入市就容易出现一段时间(jiān)内基金业绩表(biǎo)现不佳，甚至(zhì)出(chū)现大幅(fú)下跌的情(qíng)形。

　　因此，孙桂(guì)平认为，对基金(jīn)公司而言，在市(shì)场高点时要保持冷静(jìng)，相对谨慎发(fā)行产品，不盲目追逐(zhú)市场热点(diǎn)，克服短期(qī)盲目规模扩张冲动(dòng)，从客户利(lì)益导(dǎo)向进行产品(pǐn)布局(jú)和(hé)发(fā)行(xíng)。此举既可以保护投资(zī)者利益，也可以树立基金公司良好口碑，有利于基金公司(sī)长期管理规模提升。

　　上述基金销售机构负责人也表示，在(zài)市场高位、情绪火热时(shí)发行基金往(wǎng)往(wǎng)伴随着较(jiào)高的风(fēng)险。一(yī)方面，近两(liǎng)年权益市场(chǎng)的整体波动(dòng)增大，风(fēng)格轮动(dòng)现象(xiàng)加剧。所以，近两年(nián)不同(tóng)的投资策(cè)略(lüè)、不同(tóng)投资范(fàn)围(wéi)的基金收益率(lǜ)差距(jù)较大。另一(yī)方面，市场情绪(xù)火热(rè)时容(róng)易出现爆款基金，较大规模给基金经理带(dài)来的灵活性限制很可能(néng)会影响产品未来的超额收益。同时，优(yōu)质资产的资金容量通常有限，且短期快速上涨(zhǎng)很可能估值虚高。过高的管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)要(yào)求基金经(jīng)理不得不(bù)跨出舒(shū)适圈(quān)，覆盖更(gèng)多投资机会，调整投资分布(bù)，也可能会增加错(cuò)判的风险，对获取超额收益影响很大(dà)。

　　同时(shí)，该基金销售部门机构负(fù)责(zé)人也建议基金公(gōng)司前瞻性布局(jú)产品，并将(jiāng)规模控制在基金经(jīng)理能力范围内，高点成(chéng)立的(de)产品，如果通过(guò)均(jūn)衡(héng)和(hé)多(duō)元化的(de)布局，避免单押(yā)一(yī)个(gè)赛道(dào)，并通(tōng)过抓取阶(jiē)段性投资机会(huì)、控制回撤等方(fāng)法，也能在中长(zhǎng)期斩获一(yī)定的超额收(shōu)益。

　　事实上，随着定期开放式权益类基金表现不(bù)及(jí)预期(qī)，近一年新成立的定开权益类基(jī)金仅(jǐn)有7只，同比减少24只；平均(jūn)发行(xíng)规模2.71亿(yì)元，同比也(yě)下滑42％，该类基金的发(fā)行陷入低迷(mí)。

　　“定开基金表现不及预(yù)期时，投(tóu)资者的(de)心态会受(shòu)到一定程度的影响，甚至可能(néng)打(dǎ)击投资者的投资信心。如果破净率持续上升的话，投资者对于后(hòu)续新发基金的购买意愿(yuàn)可能会下降。” 上(shàng)述基金销售(shòu)机构负责人称。

　　孙桂平也(yě)认为，定(dìng)开基(jī)金在(zài)基金经理更好施展投资决策，有(yǒu)效阻止投资者频繁交易(yì)等方面具有明显优势，有(yǒu)利于为投资者创造更好(hǎo)收益。但是定开(kāi)基金也受市场波(bō)动影(yǐng)响，跌破净值(zhí)也是正常现象。

　　“因此，未来定开基金(jīn)发(fā)行时，一是(shì)要避免高(gāo)位发行，二是要做好投(tóu)资(zī)者教(jiào)育。”孙桂(guì)平称。

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