本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指数基(jī)金(jīn)产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金(jīn)、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和(hé)万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人(rén)士(shì)表示(shì)，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望(wàng)持续(xù)改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第(dì)二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分开计(jì)算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由(yóu)于是发(fā)起式基(jī)金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金公司(sī)拿(ná)到批文。除博时基金外，万家基(jī)金的北证50指(zhǐ)数产品也(yě)是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其(qí)余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月(yuè)25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日(rì)正式(shì)成立，获1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获(huò)1717户有效(xiào)认购，很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价(jià)值，万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经(jīng)理杨坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著(zhù)低于其他上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相(xiāng)关(guān)度较高的同(tóng)类股票(piào)，具(jù)有较大(dà)估值提升空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动性的增(zēng)强和(hé)创新(xīn)型中小企业的高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩和估值双(shuāng)升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立(lì)以来(lái)回报悉数为负，其(qí)中(zhōng)年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月(yuè)内(nèi)产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方面，自去年11月发(fā)布(bù)以来，该指数(shù)经(jīng)历小幅下滑后，今年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持(chí)续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场(chǎng)核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出(chū)后，多个指(zhǐ)数基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得北交所整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改善(shàn)。从中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交所很多(duō)优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司业绩(jì)持(chí)续释放(fàng)，北(běi)交(jiāo)所板块(kuài)整体走势有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一(yī)大型(xíng)公募基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北交所官(guān)网显示(shì)，截至5月12日，北(běi)交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业(yè)绩(jì)表现来看，2021年北交所上(shàng)市公(gōng)司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市(shì)公司全(quán)年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利(lì)润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)业绩正持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定开年内(nèi)收(shōu)益为负外，其(qí)余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均斩获(huò)正收益。其中(zhōng)，华夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报排在(zài)二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士认(rèn)为(wèi)，当前北(běi)交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，不过(guò)正是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言(yán)，北交所市场上(shàng)，制约其(qí)发(fā)展的依然是市(shì)场本身较差的(de)流动性问题，市场制度性差(chà)异导致(zhì)其与沪深市(shì)场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表(biǎo)现差异较(jiào)大(dà)。除了(le)继(jì)续降低投(tóu)资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上(shàng)市企业数量外，后(hòu)续(xù)北交所(suǒ)市(shì)场有必要完善转板制度(dù)，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从(cóng)而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度(dù)上讲，目前的北交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显著低估，也是(shì)长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充(chōng)满信心(xīn)，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均(jūn)估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中小成(chéng)长型企业(yè)而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩(jì)表现来看，他们发(fā)现很多北交所(suǒ)公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是(shì)符合预期的，业绩的持续(xù)增长进一步(bù)消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来看，去(qù)年四(sì)季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了不(bù)少(shǎo)政(zhèng)策利(lì)好，包括发(fā)布《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票(piào)做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分交易(yì)费率，北(běi)交(jiāo)所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场指数(shù)体系，北证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式上(shàng)线(xiàn)等政策(cè)的密集发布，可(kě)以说对这个市场是加大了呵(hē)护的(de)力(lì)度，政策(cè)的暖(nuǎn)风(fēng)对整(zhěng)个很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目(mù)前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他们增加了筛选的(de)范(fàn)围(wéi)，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于供给增加对整个市场的流动性造成一(yī)定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质供给是市场长期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他(tā)们(men)选择优质中小(xiǎo)专精特新企(qǐ)业的难(nán)度是相对(duì)降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量(liàng)还不(bù)够多，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经济触底回(huí)升，和北(běi)交(jiāo)所快(kuài)速发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的(de)不(bù)断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓变化(huà)来看(kàn)，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北(běi)证(zhèng)50中高权重、低估值(zhí)公司(sī)获增持较(jiào)多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度(dù)提升，北(běi)交所流动(dòng)性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重(zhòng)、低估(gū)值的公司获得重估可能性较大。

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