今(jīn)年1月，美国政府债务余额(é)又一次触(chù)及法定上限，这标(biāo)志着美(měi)国再(zài)度陷入债(zhài)务(wù)违(wéi)约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国(guó)会(huì)不(bù)尽早(zǎo)采取行动暂(zàn)停(tíng)或提(tí)高债务上限，美国(guó)政府最(zuì)早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违(wéi)约风(fēng)险、两党就(jiù)提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频(pín)频上(shàng)演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回(huí)事(shì)？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们(men)需要先了(le)解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时(shí)期都处于财(cái)政赤字状态(tài)，即政府支出在(zài)多数总统任期内(nèi)都(dōu)高(gāo)于(yú)其财政收入(rù)。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举(jǔ)债成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债务(wù)规模也(yě)一直(zhí)随着政府赤(chì)字的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在(zài)近年(nián)疯(fēng)狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面是由(yóu)于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背负了(le)庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规模基建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国(guó)政(zhèng)府的税收收入(rù)并(bìng)没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什政(zhèng)府和特(tè)朗普政府批(pī)准了减税(shuì)政(zhèng)策之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模(mó)近年来(lái)如(rú)滚雪球一般扩大(dà)，债务(wù)规模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年来频(pín)频逼近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪(jì)初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白(bái)宫(gōng)要发债借钱(qián)，美(měi)国(guó)国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美(měi)国议员提出(chū)的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国(guó)国会(huì)便(biàn)通(tōng)过(guò)《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务(wù)进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世界(jiè)大(dà)战，美国(guó)国会通(tōng)过《公共(gòng)债务(wù)法案》，实质(zhì)上正式(shì)确立了对(duì)美国(guó)政府债务(wù)总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国(guó)会(huì)又对(duì)其进行(xíng)了修订，以更改上限金额(é)。从此(cǐ)，提高债务上限就(jiù)或多或少(shǎo)地(dì)成(chéng)为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已经提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中(zhōng)共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务上限的(意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音de)上调幅度进一步加(jiā)大，在(zài)最近(jìn)几(jǐ)届总统任期内(nèi)更(gèng)是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新(xīn)债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普任(rèn)内，这个数(shù)字(zì)提高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大幅上调债(zhài)务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线(xiàn)”，意味着美(měi)国财政部借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国(guó)会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫无权(quán)继(jì)续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上(shàng)限会对美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制(zhì)也同时对其(qí)美(měi)国政(zhèng)府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸权的(de)超级大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府(fǔ)开支无(wú)度、过(guò)度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失(shī)控(kòng)，那么(me)其债权信(xìn)用将受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债务(wù)上限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债(zhài)务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当于是美方(fāng)对债(zhài)权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国(guó)债券(quàn)的最(zuì)大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提(tí)高美国债务上限，往往需(xū)要美国(guó)国会两(liǎng)院的(de)通过。在(zài)此(cǐ)前(qián)的历史中，提(tí)高债务上限(xiàn)在国(guó)会中绝大(dà)多数时候类似(shì)于一个(gè)“走过场”的周期(qī)性任(rèn)务(wù)，意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音两党并不(bù)会对(duì)此进行(xíng)过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题(tí)逐步沦为(wèi)两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执政党讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国(guó)两(liǎng)党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多(duō)数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数(shù)，而(ér)共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要和国会共(gòng)和(hé)党人(rén)达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债(zhài)务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致(zhì)了当(dāng)下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们(men)在周(zhōu)二仍无法取得(dé)突(tū)破性进展，这场(chǎng)危(wēi)机(jī)恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本周三前(qián)往日(rì)本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十(shí)多(duō)年前，美国(guó)也(yě)曾(céng)上(shàng)演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类(lèi)似严峻的(de)违约风险：时任(rèn)美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈(tán)判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了(le)一场债务(wù)违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关(guān)头妥协(xié)，同意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支(zhī)出(chū)。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没(méi)有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引(yǐn)发了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美股一(yī)度大跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准普尔首(shǒu)次(cì)下调美国的(de)主(zhǔ)权信用评级(jí)。这使得美(měi)国(guó)面临更高的借(jiè)贷成本(běn)——美国(guó)第二年的借(jiè)贷成本(běn)上升了(le)13亿美元，并(bìng)在之(zhī)后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了(le)当(dāng)时两党谈(tán)判中(zhōng)的一些成本(běn)削减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来(lái)说，上述的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更重要(yào)的(de)是，从长期来看(kàn)，财政支(zhī)出(chū)削减意味着美国多(duō)年的(de)预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济学(xué)家(jiā)乔希·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我们(men)仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且(qiě)正处于从大(dà)衰退中复苏的(de)阶(jiē)段。他(tā)们只是(shì)让复苏(sū)持续(xù)的时间远远超(chāo)过(guò)了应有的时间……在(zài)接下(xià)来(lái)的(de)六七(qī)年(nián)里，美国(guó)政府没(méi)有提供真正有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国(guó)国(guó)会(huì)面临类似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最后(hòu)关头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡(dàng)和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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