2023年(nián)5月30日，国务委(wěi)员(yuán)兼外长(zhǎng)秦刚在北(běi)京会见特斯拉首(shǒu)席执(zhí)行官马斯克。

　　秦刚(gāng)表示(shì)，中国人民正以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴。中(zhōng)国式现代化是(shì)人口规模巨大、全体人民共同(tóng)富(fù)裕、人与自然和谐(xié)共生的现(xiàn)代化(huà)，将创造前所未有的增长潜力和市场需求，中国新能源汽车产业发展(zhǎn)前景广阔。中国将继续(xù)坚定不移推进(jìn)高水平对外开放，致力于为(wèi)包(bāo)括特斯拉公司在内的各国(guó)企业打造更好的市场化(huà)、法治(zhì)化、国际化营商环(huán)境(jìng)。中国的发(fā)展是(shì)世界(jiè)的机遇(yù)。一个(gè)健(jiàn)康、稳定、建设性(xìng)的中(zhōng)美关系既有利于中(zhōng)美两国(guó)，也有利于世界。拿特(tè)斯拉汽车来比(bǐ)喻(yù)，发展好中美关系，需要把准方向(xiàng)盘，沿着习近平主席(xí)提出的相互尊重(zhòng)、和平共(gòng)处、合作(zuò)共赢的正确(què)方(fāng)向(xiàng)前进；及(jí)时“踩刹(shā)车”，避(bì)免“危险(xiǎn)驾驶”；善于“踩油门”，推进互利合作。

　　马斯克表(biǎo)示，中国人民勤奋(fèn)、智慧(huì)，中(zhōng)国发展成就(jiù)理所当然(rán)。美(měi)中利益交融，如(rú)同(tóng)连体婴儿彼此密不可分(fēn)。特(tè)斯(sī)拉公司反对“脱钩(gōu)断链”，愿继续拓展在华业务，共享中国发展机遇(yù)。

　　有色金属普跌(diē)

　　周二，有色金属(shǔ)板块普跌(diē)，但沪锡、沪镍价(jià)格出现(xiàn)上涨，且(qiě)沪锡涨幅(fú)相对较大。分析人(rén)士认为，有色金(jīn)属板块走势分化，主要和(hé)各品种自(zì)身(shēn)基本面(miàn)有关。

　　方正中期期货有色金属总(zǒng)监杨莉娜表示，近期(qī)有色金(j士官生是什么意思，大学士官生是什么īn)属(shǔ)走势分(fēn)化主要是受宏观预期以及各品种基本面差异的影响。锡(xī)价波动居首，与缅甸供应扰动的消息有关。5月20日缅甸(diān)重申矿山(shān)禁采政策，而缅甸锡矿产量占全球约(yuē)13％，引发市场短缺(quē)忧(yōu)虑。此外，从消费结构来看(kàn)，铜(tóng)、铝、锌消(xiāo)费结构(gòu)偏传统基(jī)建、地产(chǎn)，受当(dāng)前预(yù)期转(zhuǎn)弱(ruò)影响较大，而(ér)锡和镍的消费主要是新能(néng)源和芯片(piàn)，市场普遍看好其消费预期，铅则整体处(chù)于下(xià)有(yǒu)成(chéng)本支撑，上受需求限制的(de)振荡区间(jiān)，相对矛盾并(bìng)不显(xiǎn)著。

　　“目前有色金(jīn)属仍受(shòu)宏观情绪(xù)主(zhǔ)导(dǎo)。”杨莉娜表示(shì)，美债上限议题悬而未决，市(shì)场担忧如(rú)果美国(guó)两党未能(néng)达成一致，将引(yǐn)发全球(qiú)性(xìng)的金(jīn)融危机，短期避险情(qíng)绪升温。最新公布的(de)美国经(jīng)济数据表明，粘性通胀(zhàng)仍存(cún)，加之美联(lián)储重要(yào)官员亦表示将继(jì)续(xù)升息应(yīng)对(duì)通(tōng)胀，紧缩(suō)忧虑再起。另外，中国(guó)复苏力度边际减弱，叠加消费淡季(jì)引发市场(chǎng)对于后(hòu)市的需求(qiú)预期(qī)转弱。

　　短期来看，杨莉娜认为(wèi)，工业品可能随着宏观(guān)情绪反复(fù)而宽(kuān)幅波动。如果(guǒ)美国债(zhài)务上限达成一致，短期情绪回(huí)暖(nuǎn)之下，工业(yè)品可能(néng)会迎来超跌(diē)反弹(dàn)。不过(guò)，从中长期来看，在海外衰退周期下(xià)，有色金属仍将偏弱势运(yùn)行。作为顺周期品种，有色(sè)金属价格将反映出未来经济的衰退预期。过去几十年的(de)统(tǒng)计数据表明(míng)，铜价与联邦利率大部分时期存(cún)在高度正(zhèng)相关的(de)关(guān)系，加息(xī)见顶意味着铜(tóng)价也将见(jiàn)顶(dǐng)。其背后的逻辑是，当美(měi)联储加息见顶乃至不得(dé)不降息时，经(jīng)济已经陷入衰退，此(cǐ)时资(zī)本开支减少，终端(duān)需求(qiú)大幅萎缩(suō)，工业(yè)品需求也随之大(dà)幅下行。此(cǐ)轮(lún)加息周期的风险在(zài)于(yú)，过去(qù)几次(cì)联(lián)邦利率(lǜ)超(chāo)过5％时，美(měi)国经济都不可(kě)避免地陷入(rù)了(le)深度衰退，带来(lái)更严重的(de)商品(pǐn)回调(diào)压力。

　　印(yìn)尼政策有变？沪镍(niè)供强需弱

　　沪(hù)镍(niè)主力合(hé)约在周(zhōu)二早上(shàng)开盘后出现较(jiào)为明显的(de)反(fǎn)弹上行，而后(hòu)回落至收盘价(jià)163790元/吨，涨幅1.48％，日(rì)内振幅4.46％。

　　5月30日，在2023 SMM印尼(ní)国际镍钴产业链大会上，印尼投(tóu)资部(bù)高管表示(shì)，或(huò)将在今年推出镍价格(gé)指数，并(bìng)暂(zàn)缓对于镍产品征收(shōu)关税的(de)计划。此前，曾(céng)有消息传(chuán)出(chū)印(yìn)尼政府或(huò)将计划取(qǔ)消对于镍产品的免税政策。SMM认为，单从印(yìn)尼(ní)高镍生铁的(de)角度(dù)，此前取(qǔ)消免税(shuì)政策的消息对(duì)于进(jìn)口镍铁的成本有一定抬(tái)升的预期(qī)，加大了印尼(ní)镍铁出(chū)口或将受到(dào)一定限制的(de)预期(qī)。然(rán)而此消息(xī)一出，相当于印尼(ní)镍(niè)生铁或将较国内镍生铁优势(shì)弱化的预期(qī)被打破，而镍铁(tiě)整体持续过剩预期再次回到最(zuì)初的(de)状(zhuàng)态。

　　肖宇非表(biǎo)示，昨日沪(hù)镍振(zhèn)荡(dàng)小(xiǎo)幅(fú)反弹走势符合预期，一(yī)是美(měi)债(zhài)上(shàng)限(xiàn)问题达成协议(yì)，情绪(xù)暂时稳(wěn)定。二是镍(niè)现货市场紧(jǐn)缺，本(běn)周(zhōu)沪镍库存减少38.33％至(zhì)560吨(dūn)，LME镍库存减(jiǎn)少474吨至38700吨。社会(huì)库存(cún)处于(yú)历史低位(wèi)并(bìng)持续去库、国内外交易(yì)所库存不断(duàn)下降对期价形(xíng)成支撑。

　　杨莉(lì)娜(nà)认(rèn)为，周二沪镍价格(gé)小幅上涨，一方(fāng)面是宏观压力略有(yǒu)缓解，而镍作为前期下跌较为剧烈的品种，在整体压力缓解、空头回补下(xià)有一定反弹需求，镍锡这类(lèi)资金敏感度(dù)较高(gāo)品种(zhǒng)共振。另(lìng)一方面(miàn)，从镍自身基(jī)本面来(lái)说，虽然中期(qī)供应全面过剩压力较大(dà)，但短(duǎn)期来看，镍低(dī)库存(cún)且仍(réng)在去库的矛盾易引发较强(qiáng)波动。

　　从基本面来看，杨莉娜(nà)分析认为，供给方(fāng)面，国(guó)内电解镍产(chǎn)量(liàng)料会继续增长，电解镍(niè)今(jīn)年新投产能继续爬坡(pō)，而(ér)季度末也有新产能投(tóu)产预期。进(jìn)口(kǒu)来(lái)看，电解(jiě)镍5月(yuè)末6月(yuè)初或(huò)有进(jìn)口(kǒu)到货，对(duì)当(dāng)前低(dī)库存略有缓解。库存方面，LME镍处(chù)于低点，国内(nèi)期现货库存也都(dōu)处于极低(dī)位置，现货升水反复波动。从需求(qiú)端来看，合(hé)金(jīn)刚需暂处淡季(jì)按需采购为主，不锈(xiù)钢排产受限需求，仍(réng)处于期(qī)现主动去库存过程(chéng)中，新能(néng)源汽车长期发展较(jiào)好，但今年(nián)需求(qiú)增长较去年明显降速，而原料端产能产量均在改善。

　　“建议短期以(yǐ)反弹对待，中长(zhǎng)期仍可能有下行空间。”杨莉娜(nà)表示，需(xū)关(guān)注宏观流动性收缩(suō)节奏(zòu)以及需(xū)求(qiú)预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)，基本面(miàn)关(guān)注电(diàn)解镍产(chǎn)能(néng)释放节奏(zòu)与(yǔ)现实供应预期差(chà)。

　　肖(xiào)宇非(fēi)认(rèn)为，镍的基本面没有(yǒu)发生改变，镍市场供应端的增量预期不变(biàn)，加之(zhī)现在(zài)镍产能处于高利润状态，中长期依(yī)然(rán)是供(gōng)强(qiáng)需弱的基本面不变，保持中长期看空的(de)观点。近(jìn)期出现的反弹是中长线高(gāo)位加仓比较好的机(jī)会。值得关注的(de)是，近(jìn)期(qī)消息面(miàn)多空交织(zhī)，印尼免(miǎn)税政策的进一步确(què)认和落地是近期需要跟踪关注的。

　　国信(xìn)期货有色(sè)金属研究员李祥英认(rèn)为，镍价短期反(fǎn)弹，但上(shàng)行动力不足，虽有低库存支撑镍价，但(dàn)当前(qián)电解(jiě)镍进口盈利空间已经打开，进口镍将对库(kù)存(cún)形成补(bǔ)充。而(ér)向(xiàng)下(xià)受制(zhì)于(yú)与(yǔ)硫酸镍之间的价(jià)差(chà)问题，短期也难有(yǒu)太流畅(chàng)的下行趋势。整体来看，镍价短线(xiàn)围绕16万元/吨一线振荡概率(lǜ)较高。

　　沪锡(xī)涨幅近3％

　　昨日，沪锡强(qiáng)势(shì)上涨(zhǎng)，截至收盘，主力(lì)2307合(hé)约(yuē)涨幅2.91％，接近3％。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货沪锡研究员(yuán)胡彬认为(wèi)，沪锡大(dà)涨主要有两方面原因，一是日前缅甸(diān)佤邦政府(fǔ)发(fā)文(wén)重申8月禁(jìn)止矿产开采，这也再次证实了此前(qián)4月下发(fā)的禁(jìn)矿声(shēng)明，当时消(xiāo)息带动沪锡(xī)在当(dāng)日(rì)涨(zhǎng)停。二是西南地区某(mǒu)冶炼企业表示在周末已(yǐ)经(jīng)进入检修(xiū)状(zhuàng)态，检修将持(chí)续(xù)1个半月左(zuǒ)右(yòu)，预(yù)计影响产(chǎn)量2000吨左右。这(zhè)两(liǎng)则(zé)消息使得锡(xī)供应端偏(piān)紧预期(qī)加强，锡价强势上涨。

　　从基本面来看，胡彬分析称，供给方面，国(guó)内锡冶炼(liàn)厂(chǎng)加工费持稳，冶(yě)炼企业周度开工率小幅上升，但矿端资源紧张问(wèn)题(tí)依然长(zhǎng)期(qī)存(cún)在，且某西南地区冶炼厂也因此(cǐ)开始停产检修。近期沪伦比振(zhèn)荡整理(lǐ)，进口(kǒu)盈利(lì)窗(chuāng)口维持开(kāi)启。需求方面(miàn)，整体继续呈现淡季表现(xiàn)。4月锡焊(hàn)料企业开工基本较(jiào)3月持平(píng)，部分企业预计5月订(dìng)单情况(kuàng)会小幅好转，镀锡板开工持稳，铅蓄电池(chí)企(qǐ)业开工(gōng)周环比有所下降(jiàng)。库存方面，上(shàng)期所库(kù)存(cún)有所上升，LME库存有所增加，SMM社会库(kù)存周环(huán)比大幅(fú)减少。精炼锡目(mù)前基本面需求端依然难言向好，但是未来供应端(duān)或将(jiāng)持续偏(piān)紧，只是价格反弹后现货成交较为清(qīng)淡。上周缅甸佤邦(bāng)政(zhèng)府重申8月禁矿，叠加周(zhōu)末冶(yě)炼厂检修的消(xiāo)息提振盘(pán)面(miàn)强势上(shàng)涨，建(jiàn)议短期(qī)偏(piān)多思路(lù)对待(dài)，中(zhōng)长期延续(xù)区间振(zhèn)荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位230000元/吨，下方(fāng)支撑位175000元/吨。

　　南(nán)华期货(huò)有色分析师(shī)肖(xiào)宇非分析称，从精炼锡供(gōng)给端看，在(zài)临近(jìn)夏季时，锡冶炼厂(chǎng)会(huì)逐步开始(shǐ)检修(xiū)。根据(jù)以往(wǎng)经验(yàn)，检修将从(cóng)6月逐步开始，到8月逐步结束。据了解，部分西(xī)南地(dì)区冶炼厂(chǎng)已经将检修(xiū)提上日程，开始为检修(xiū)做准备(bèi)。随着检修(xiū)的开(kāi)始，精炼锡供给(gěi)将减(jiǎn)少。另外(wài)，缅(miǎn)甸(diān)禁矿事件还在发酵，市(shì)场仍有传(chuán)言，佤邦(bāng)将严格(gé)执行此前(qián)宣布的(de)禁矿令。若严格禁矿(kuàng)，锡(xī)矿供给或将减少超过4％。需求端，费城(chéng)半导体指数在5月(yuè)25日和26日出(chū)现大幅上涨，主要是因为(wèi)几(jǐ)大半导体公(gōng)司股票价格(gé)上升(shēng)，市场看好(hǎo)AI科技带(dài)来(lái)的半(bàn)导体需求。在供给逐渐走向紧(jǐn)张，需求有新的亮点的情(qíng)况(kuàng)下，锡价(jià)大涨。

　　“未来锡价(jià)或仍以夯(hāng)实(shí)底部基(jī)础为主，伺机(jī)寻找发力的亮点。”肖宇非表(biǎo)示，从技(jì)术(shù)面看，锡(xī)价在15万元/吨、18万(wàn)元/吨和(hé)20万元/吨这三个位(wèi)置有明(míng)显的(de)支撑(chēng)。从供(gōng)给端看，在(zài)锡(xī)价(jià)跌破20万元(yuán)/吨之后(hòu)，部分冶炼厂(chǎng)开始出(chū)现一定的(de)亏损，会导致精炼锡供(gōng)给(gěi)减少，从而(ér)刺激锡价上涨。从需(xū)求端看，AI科技带来的(de)新增长(zhǎng)点目(mù)前暂(zàn)时无法形成规模(mó)，因为锡价和需(xū)求关联程度大于供给(gěi)。从短期来看(kàn)，锡价或有一定的上涨，但(dàn)是难(nán)以形(xíng)成(chéng)上涨趋势，除非电子消费品需求能够如(rú)期复苏。

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