华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波(bō)的美国新(xīn)兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人(rén)身价(jià)，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根(gēn)据福(fú)布斯(sī)榜单(dān)显示，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎个人(rén)身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济(jì)结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在(zài)报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的(de)资金(jīn)向老(lǎo)投(tóu将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》)资者支付股息(xī)。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的(de)资金向老投资(zī)者(zhě)支(zhī)付股(gǔ)息。“这种类似庞氏(shì)骗局的(de)经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资金(jīn)的风险(xiǎn)的情(qíng)况下才是可持续(xù)的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净(jìng)资(zī)产价(jià)值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中表示，IEP的股票被高(gāo)估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的(de)资产净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所(suǒ)有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易(yì)价格均低(dī)于各(gè)自的资产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡(héng)量基金所持证券的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的(de)股息收益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为(wèi)止美国大型股公司中最高(gāo)的。兴登(dēng)堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不(bù)是现金的形(xíng)式发(fā)放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月后，该(gāi)部门的一家重要子(zi)公司申(shēn)请破(pò)产(chǎn)。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的关系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下(xià)，伊坎的(de)股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在(zài)报告刊登的几小时(shí)后发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披(pī)露的(de)信息，我(wǒ)们(men)相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会(huì)像(xiàng)以(yǐ)往一(yī)样不言自明(míng)。”

　　将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》伊(yī)坎表示(shì)，我们(men)仍然相信激进主(zhǔ)义是(shì)最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付诸于我(wǒ)们(men)的多数控股公司以及我们投资部(bù)门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上(shàng)市公(gōng)司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们(men)坚信通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的(de)公(gōng)司持有他在能(néng)源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产和其他(tā)行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对(duì)IEP的(de)单位(wèi)持(chí)有人(rén)和(hé)员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富(fù)

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研(yán)究的(de)做空(kōng)实例(lì)，最出名的(de)莫过于今年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的(de)做空(kōng)报告使(shǐ)得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了(le)外资(zī)纷纷从印度(dù)股(gǔ)市撤(chè)离，更(gèng)让印度总理莫(mò)迪受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美(měi)国全国公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立(lì)于2017年，总部位于纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要业务(wù)包括披(pī)露企(qǐ)业的(de)会计造假(jiǎ)、管理问题(tí)、未公开(kāi)关联交(jiāo)易(yì)、财(cái)报(bào)违规(guī)等。媒体统(tǒng)计显示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对30将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》家公司发过(guò)难(nán)。他们雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会计师(shī)和(hé)记者(zhě)，来进行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来(lái)自(zì)中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加入(rù)了以色列的(de)救护车急救(jiù)部门，是拥有以色列证(zhèng)书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名(míng)字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)视为完(wán)全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机(jī)构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面(miàn)误(wù)导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报(bào)告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布(bù)关(guān)闭做空(kōng)仓位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特(tè)的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做(zuò)空推特，推特(tè)股(gǔ)价随即大涨约8％。

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