一度被(bèi)称为“机(jī)构(gòu)投资者风(fēng)向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利(lì)于投资(zī)者分散(sàn)风(fēng)险，提高市(shì)场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个(gè)人投资者平(píng)均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新(xīn)发(fā)权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者(zhě)占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)上的共同努(nǔ)力，ETF作为交(jiāo)易工具的(de)优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知(zhī)，从而(ér)使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年(nián)以来A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部(bù)分准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？(fēn)由股民(mín)转化而来，这些个人投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来说(shuō)，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资(zī)者对于时间成本(běn)的把控(kòng)较严(yán)格，在看准投资机(jī)会后，更倾(qīng)向于(yú)去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风向标”成(chéng)为过去(qù)式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个人(rén)投(tóu)资者占比较(jiào)高(gāo)的(de)行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但绝对份(fèn)额也是在增(zēng)长(zhǎng)的(de)，这一数据更代(dài)表了机构(gòu)投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者(zhě)把握比较均衡的投(tóu)资机会(huì)，受到(dào)资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资(zī)者的风(fēng)险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎；而在市场上(shàng)行时，行业(yè)和主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的(de)大(dà)幅发(fā)展(zhǎn)，个(gè)人投资者入市规模激增(zēng)，而(ér)在经历了(le)多种(zhǒng)行情风格(gé)的(de)锤炼后，尤其是操(cāo)作(zuò)难度较高(gāo)的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢(yíng)基(jī)准的难度(dù)有了(le)更清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年(nián)投(tóu)资热(rè)点轮动较快，新(xīn)的投资(zī)领域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一(yī)是随着(zhe)A股市场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越(yuè)深(shēn)入，近几(jǐ)年可以看(kàn)到更多投(tóu)资者会基于大势(shì)选择宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线较为清晰，如(rú)消(xiāo)费、新能源、医药等(děng)，因(yīn)此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活(huó)跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超(chāo)过机构，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散(sàn)风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，个人投(tóu)资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明(míng)、成(chéng)本低廉且相(xiāng)比(bǐ)个股(gǔ)可(kě)以更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获(huò)得交易的参与感，于是更多(duō)选择通过(guò)ETF来(lái)参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此(cǐ)个人投资(zī)者选择(zé)ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投(tóu)资上可能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们基(jī)金管理人(rén)的持续运营(yíng)和投资者陪伴都提(tí)出了更高准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？(gāo)的要求。”国泰基金(jīn)相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比可(kě)能会(huì)带来更活跃的交易，并带(dài)来更有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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