券商今年一季度业绩“妥了(le)”，基于股市良(liáng)好表现以(yǐ)及去年较低的基数，行业业绩(jì)全面爆(bào)发。券(quàn)商板(bǎn)块也在周五呈(chéng)现集体大涨行(xíng)情。

　　4月28日，又有17家券(quàn)商或上(shàng)市主体(tǐ)披露一季报，至此(cǐ)51家上(shàng)市券商或上市主体一季(jì)报悉(xī)数披露，券商整体一季(jì)度表现较好，增速中位数(shù)达214.54%。

　　一季度(dù)归(guī)母净利增速较为显著的有20家，净利增1倍乃(nǎi)至(zhì)数倍之多，分别是长(zhǎng)江(jiāng)证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国(guó)元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券(quàn)（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年一季(jì)度归母净利排名，新的(de)十大分(fēn)别(bié)是中(zhōng)信证券(quàn)（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君(jūn)安(ān)（30.41亿元(yuán)）、海通(tōng)证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星(yì)元(yuán)）、招商(shāng)证券（22.60亿(yì)元）、中金公司(sī)（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数(shù)平(píng)均(jūn)计(jì)算，中(zhōng)信证券(quàn)一(yī)季度“月赚(zhuàn)”超18亿元(yuán)。

　　股市对券(quàn)商一季(jì)报的优秀表现给(gěi)予(yǔ)了正(zhèng)面回应，4月28日，证(zhèng)券板块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红，其中35只涨幅超2%；华西(xī)证券、中国(guó)银河盘(pán)一(yī)度涨停，二者(zhě)收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交(jiāo)易(yì)日收阳线，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商净利增(zēng)15倍

　　52家上市券商或上市主(zhǔ)体中(zhōng)，50家归母(mǔ)净利同比增速为正，其(qí)中20家增速达1倍至数(shù)倍。

　　一季度归母净利增速超(chāo)过10倍的有2家(jiā)券商及(jí)1家上市主体，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安信证券(quàn)母公司国投(tóu)资本(běn)（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍(bèi)的有2家，分别是长城证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增(zēng)速超(chāo)过5倍(bèi)的(de)有(yǒu)2家(jiā)，分别(bié)是国(guó)元证券(quàn)（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的有3家(jiā)，分(fēn)别是兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超过3倍的有(yǒu)3家，分别是(shì)华创阳安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券（380.09%）、国海证(zhèng)券(quàn)（333.19%）；增速超过(guò)2倍的(de)有4家(jiā)，分别是(shì)山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的(de)有3家，分别(bié)是财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母净利扭亏为(wèi)盈的(de)券(quàn)商多达9家，分别是(shì)天风(fēng)证券、华(huá)西(xī)证券、东北证券(quàn)、西(xī)部证券(quàn)、西南证券、红塔证券、江海证券(quàn)、湘财股(gǔ)份(fèn)、国(guó)盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家券(quàn)商股净利(lì)润同比增速(sù)为负值，分(fēn)别是东方财富（-6.54%）、华(huá)林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净(jìng)利(lì)与营收均(jūn)出现下滑，公司一季报显示(shì)，报告期(qī)内公(gōng)司实现营业总收入(rù)为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母(mǔ)净利润为(wèi)0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商的(de)增(zēng)速(sù)不如中(zhōng)小券商“夸张(zhāng)”，但头部(bù)券(quàn)商的业绩表现同(tóng)样具有可(kě)圈可点之处(chù)。

　　同(tóng)比增(zēng)速超过(guò)五(wǔ)成的头部券商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他几(jǐ)家头部券(quàn)商及增(zēng)速为华泰证(zhèng)券(quàn)（46.49%）、国(guó)泰君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的绝对优势，保持着业绩的(de)稳定性。

　　此外，上市公司指南针在一(yī)季报(bào)中透(tòu)露，2023年一季度麦(mài)高证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务开(kāi)展取得一定成绩，但营业利润仍未实现盈利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余家券商营收(shōu)增一倍以(yǐ)上

　　一季度营收规模增速方面，51家券商中44家同比增速为正、7家(jiā)增速为负(fù)，同比娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星(bǐ)增速中位数为40.93%。

　　西南(nán)证券增(zēng)速(sù)领衔，其(qí)今年(nián)一季(jì)度(dù)同比增(zēng)速为1795.85%，这与其去年同(tóng)期营收不(bù)足亿元的(de)低基数有关(guān)，其今年一季度营收(shōu)规模为(wèi)7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今(jīn)年(nián)一季度营收(shōu)增速超过(guò)2倍(bèi)的(de)有2家券(quàn)商，分别是天(tiān)风证(zhèng)券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份(fèn)（204.47%）；增速在(zài)1到2倍的有10家(jiā)，分别是财通证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国金(jīn)证券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营收增幅接近1倍，分别是华(huá)安证券(quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季度营收(shōu)同(tóng)比(bǐ)下滑幅度较大，分(fēn)别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下滑的券商(shāng)或上市主体(tǐ)分别(bié)是(shì)中银(yín)证券(quàn)（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东(dōng)方(fāng)财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券(quàn)商分别是中(zhōng)信证券（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿(yì)元）、中国银河(hé)（86.97亿元）、海通(tōng)证(zhèng)券（85.20亿(yì)元）、中(zhōng)信(xìn)建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券(quàn)（64.77亿元）、中(zhōng)金公(gōng)司(sī)（62.09亿(yì)元(yuán)）、申万(wàn)宏(hóng)源（57.65亿元）、浙(zhè)商(shāng)证券（49.31亿(yì)元(yuán)）。

　　头部券商中(zhōng)，海通证券(quàn)营(yíng)收同比增幅(fú)最大，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀(shā)入营收排(pái)名前(qián)十，其一季(jì)度营收(shōu)同(tóng)比增(zēng)57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商证(zhèng)券一季(jì)度营收增(zēng)速(sù)为28.74%；中信证券与(yǔ)中信(xìn)建投(tóu)营收增幅显(xiǎn)著(zhù)较小(xiǎo)，同比(bǐ)增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动(dòng)一季报高增

　　自营业务驱动行业业绩高增(zēng)，这一(yī)观点(diǎn)被卖方研究普遍认(rèn)可。

　　开源证券在解读东(dōng)方(fāng)证券一季报(bào)时称，东方证券自营(yíng)投(tóu)资收(shōu)益11.5亿(yì)元(yuán)，去年同期亏损6.4亿(yì)元，改(gǎi)善明显，期末金融资产(chǎn)规模为902亿，同比(bǐ)增8%，环比增2%。自营驱(qū)动一季报高增，全年盈利增速(sù)有望(wàng)领跑。

　　兴业(yè)证券认(rèn)为，中信证券加大(dà)杠杆(gān)经营(yíng)投资致使利息支出有所增长，市场回暖下投(tóu)资业(yè)务表现(xiàn)亮眼(yǎn)，收(shōu)入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务能力，看(kàn)好公司在(zài)政策放(fàng)松预期下(xià)实现(xiàn)估值提升(shēng)。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)在关于国金证券的研报(bào)中(zhōng)称(chēng)，自营投资成为影(yǐng)响国金(jīn)证券业绩核心因(yīn)素，一季(jì)度自营业务收入提升至7.16亿元，自公司完成再(zài)融资后(hòu)，公司金(jīn)融投资规(guī)模稳(wěn)步(bù)提升420亿元(yuán)较去(qù)年底(dǐ)增加(jiā)11%。

　　西部证(zhèng)券认为，自营投资成为影(yǐng)响券商业绩的(de)核(hé)心，预期将在一(yī)季度迎来反转。投资业务方面，下半年重点关(guān)注(zhù)差异化监管(guǎn)的措施落地，或将(jiāng)打开头(tóu)部券商的ROE上限。

　　西部证券(quàn)表示，2023年预(yù)期(qī)将是券商业绩(jì)大幅修(xiū)复的一年，尤其是受(shòu)到自(zì)营业务冲击(jī)大的公(gōng)司(sī)预(yù)期将在年(nián)内实现较大幅度的改善。

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