金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键的(de)信(xìn)息湮没在五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年(nián)一次(cì)的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真(z吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法hēn)的(de)注意的是，从白(bái)糖(táng)主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白(bái)糖(táng)周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的(de)种植周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植周期，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的全国(guó)食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南(nán)省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步(bù)进入(rù)尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求(qiú吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右(yòu)。目(mù)前国内(nèi)食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量(liàng)约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是(shì)巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实(shí)施的(de)出口限制，世(shì)界各地的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨停(tíng)。5月(yuè)23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答案。

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