今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引发(fā)了全(quán)行(xíng)业所有基金经理关注，而司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文公募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭开(kāi)了基金经理的观点和(hé)真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季(jì)度(dù)主要(yào)投资在(zài)人(rén)工智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力端等(děng)领域(yù)，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业(yè)绩最领(lǐng)先(xiān)的(de)主动权益(yì)基金。同(tóng)时，较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季度也吸引了多位(wèi)明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一(yī)季报表(biǎo)示，一季度(dù)在人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在(zài)人工智能板块的(de)带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩松的(de)知名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他(tā)在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安(ān)积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭(dié)代(dài)，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的(de)突(tū)飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工(gōng)智(zhì)能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价(jià)飞涨(zhǎng)的背(bèi)后(hòu)，是相关公司在产业端(duān)的积极布(bù)局，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也(yě)直(zhí)言(yán)，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投资在(zài)人工智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较(jiào)大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在(zài)其(qí)前十大(dà)重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了(le)长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安(ān)积极回(huí)报的头号(hào)重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一(yī)季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片板块(kuài)的两(liǎng)大细分(fēn)领域，在(zài)一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年(nián)四季(jì)度(dù)开(kāi)启的芯片产业下(xià)行(xíng)周期(qī)，随(suí)着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将(jiāng)至。产业端(duān)一季度库(kù)存水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未(wèi)来需求端(duān)将对(duì)设计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的(de)增长和(hé)边(biān)缘侧(cè)硬件的(de)拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片需求(qiú)的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯片周期(qī)拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美(měi)国(guó)对中国(guó)半(bàn)导体的制裁已经(jīng)到(dào)了穷(qióng)途末路的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国(guó)晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内(nèi)设备(bèi)厂商的配合下，继(jì)续(xù)研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的(de)制(zhì)裁对我国先进制程的扩产造成了一(yī)定(dìng)的影响，但是另外一个(gè)角度(dù)看，芯片设备的(de)国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产(chǎn)替(tì)代(dài)进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强(qiáng)的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金。这一业绩(jì)还是受到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域(yù)大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多(duō)来(lái)自(zì)于投资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以及(jí)诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报基金的(de)话(huà)题(tí)也(yě)屡见报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除(chú)了诺安积(jī)极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样(yàng)规(guī)模暴增，从去年底(dǐ)的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向也(yě)受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披(pī)露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体(tǐ)及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言(yán)在一季度(dù)主要对对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基(jī)金一季度(dù)新(xīn)进(jìn)了(le)海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检测、产品盘点、安(ān)检等多类产(chǎn)品。在4月15日发(fā)布(bù)的《投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是(shì)为(wèi)云计算和(hé)人工智能(néng)领域提提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心光模块供(gōng)应(yīng)商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创今(jīn)年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间就(jiù)狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直(zhí)接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内(nèi)的(de)四只个(gè)股在(zài)一季度退出兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的另外(wài)一只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜基(jī)金在一季度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的(de)腾讯控股也(yě)是(shì)其主要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季(jì)报中表示，随(suí)着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上(shàng)证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期(qī)成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价比(bǐ)的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商(shāng)核心(xīn)竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力(lì)一(yī)季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从(cóng)股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于(yú)该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股(gǔ)比例(lì)有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国大陆(lù)、中国香港股票市值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)来看，重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了(le)信息技(jì)术、可选(xuǎn)消费等(děng)。前十大(dà)重仓股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康(kāng)、振(zhèn)华(huá)科技、美的(de)集(jí)团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康(kāng)持(chí)有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十大重仓股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中航(háng)光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道(dào)，一季度初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大(dà)概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持(chí)了计(jì)算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造了(le)一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部分行业(yè)的定价出现了(le)较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视(shì)野，逆势而行。

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