在股市高点成立的主动权益类定开基金密集迎来开放日，近(jìn)三个月(yuè)即将开放的产品超3成跌(diē)破面(miàn)值，破(pò)净率(lǜ)达33％，亏损最大产品成立满(mǎn)两年亏损43％，部分产(chǎn)品甚(shèn)至面临清(qīng)盘危险(xiǎn)。

　　多位行业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，主动权益(yì)定开基金(jīn)的整体(tǐ)破净率与基金成立时间(jiān)、基金投资策略，以及统计样本数量等众多因素有关。其中(zhōng)，高点(diǎn)成立是基金(jīn)破(pò)净的重要原因。同时，他(tā)们也建(jiàn)议基金公司要更加前瞻(zhān)性布局产品，克服短期盲(máng)目规模(mó)扩张冲(chōng)动，从客户利益和(hé)导(dǎo)向(xiàng)开展产品的布局和发行。

　　近三月60只定开权益基金开放

　　破净(jìng)率超(chāo)30％

　　近(jìn)日，华南一家基金公司发布(bù)公告(gào)称，根据基金法、基(jī)金运(yùn)作管(guǎn)理办(bàn)法、基金(jīn)合同的有关规(guī)定，公司旗下主动权益一年定期(qī)开(kāi)放基金最近一个开(kāi)放期为2023年4月(yuè)20日(rì)至2023年5月22日，若该开放期最(zuì)后一(yī)个(gè)开放日（即2023年5月22日）日终，基金出现触发基金合同终止的情形，基金管理人将终止《基(jī)金合同》，并按照《基金合同》约定履行基金财产清(qīng)算程序，无(wú)须召开基(jī)金份额持有人大(dà)会。

　　根据公告，该只基金的基金合同(tóng)生(shēng)效后，若登记机构完成(chéng)每(měi)个开放期(qī)最后(hòu)一个开放(fàng)日的申购、赎回(huí)或转换业务申请确(què)认时，基金的基金(jīn)份额持有人数(shù)量(liàng)不满200人或者基金资产净值低于五千万(wàn)元，基金管理(lǐ)人在履行相关监管报告和信息披露程序后终(zhōng)止基金(jīn)合同(tóng)，无需召(zhào)开基金份额持有人大(dà)会。

　　截至2023年(nián)一季报，该(gāi)只偏债(zhài)混合型(xíng)基金管理规模0.79亿元，2021年4月成(chéng)立(lì)以来两年多收益率-4.3％，最(zuì)新(xīn)净值(zhí)为(wèi)0.957元，为“固收+”基金中的破净产品。

　　据(jù)记者统计，截至5月(yuè)20日(rì)，5-7月份即(jí)将到期(qī)的主动权益类(lèi)定(dìng)期开放基金有60只（份额合并计算）即将迎来开(kāi)放日，目前破(pò)净产(chǎn)品（统计(jì)复权净值(zhí)）为20只，占比达到33.33％。破净(jìng)率最高(gāo)的产(chǎn)品成立两年来亏损(sǔn)超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月(yuè)度来看(kàn)，主动权益(yì)类定开基(jī)金5-7月份破净率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整体(tǐ)来看，破(pò)净(jìng)率(lǜ)呈现(xiàn)逐月震荡上(shàng)升态势。

　　regretted用法及例句，regret的用法和例句="破净率超30％！这(zhè)类基金(jīn)“迎大考”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230521115115810.png">

　　上海证券基(jī)金评价研究(jiū)中心高级(jí)分(fēn)析(xī)师(shī)孙(sūn)桂平对(duì)此表示，一般而言，随着基(jī)金开放日临近，为了应对(duì)基(jī)金集中(zhōng)申(shēn)赎影响(xiǎng)，基金的投资策(cè)略可能倾向于保(bǎo)守，权(quán)益(yì)仓(cāng)位可能会有所降低。因此，在(zài)权益市(shì)场(chǎng)表现不好时，距离开放(fàng)日越(yuè)远，整体上破净率可能有增加趋势。当然(rán)，整体破净率情况也与基金成立时间、基金(jīn)投资(zī)策略，以及统(tǒng)计样(yàng)本数量等(děng)众多(duō)因素(sù)有(yǒu)关。

　　一位(wèi)基金销售(shòu)机构(gòu)负(fù)责人也分(fēn)析，今年(nián)8、9月(yuè)份到期(qī)的定(dìng)开(kāi)基金大多成立于2020年下半年，高点成(chéng)立是(shì)基金破(pò)净(jìng)的重要原因；另(lìng)一方面，8、9月(yuè)份到(dào)期(qī)的定开基金数量明显少于(yú)5、6月份，虽然8、9月份破净(jìng)基金的数量较6、7月份并(bìng)没有明(míng)显上涨，破净率仍较高，可(kě)能也与基金(jīn)的发行(xíng)节(jié)奏(zòu)存在关系。

　　建议前瞻性布(bù)局产品

　　市场(chǎng)高(gāo)点(diǎn)避(bì)免盲目(mù)规(guī)模扩张

　　据记者观(guān)察，从(cóng)近三月即将(jiāng)迎来(lái)开(kāi)放的定(dìng)期开(kāi)放式基金来看，多(duō)数(shù)成立于2020年下半(bàn)年-2021年1季度，高点成立(lì)可(kě)能是部分基金破净的重要原因。

　　针对上述(shù)现象(xiàng)，孙桂(guì)平表示，从(cóng)基金发行角度而言，权益市场(chǎng)高点(diǎn)时(shí)基金发行相对容易(yì)，而且规(guī)模(mó)也(yě)容易(yì)做大，基金(jīn)公(gōng)司(sī)有(yǒu)动(dòng)力去做；但(dàn)从投(tóu)资者而言(yán)，高点入(rù)市就容易出现一段时间(jiān)内(nèi)基金业绩表(biǎo)现不佳(jiā)，甚至出现大幅下(xià)跌(diē)的(de)情形。

　　因此(cǐ)，孙桂平(píng)认(rèn)为(wèi)，对(duì)基(jī)金公司而言，在市场高(gāo)点时要保持(chí)冷静，相(xiāng)对(duì)谨慎发(fā)行(xíng)产品，不盲目追逐市场热点(diǎn)，克服(fú)短(duǎn)期盲目(mù)规模扩张冲动(dòng)，从客户利益导向进(jìn)行产品布局和发(fā)行。此举既可以保护投资者(zhě)利益，也(yě)可以树立基金(jīn)公司良好口碑，有(yǒu)利(lì)于基金公司长期管理(lǐ)规模(mó)提升。

　　上述(shù)基金销售机构负责人也表示(shì)，在(zài)市场高(gāo)位(wèi)regretted用法及例句，regret的用法和例句、情绪火热(rè)时发行(xíng)基(jī)金往往伴随着较高(gāo)的风险。一(yī)方面，近两年(nián)权益市场(chǎng)的整(zhěng)体波(bō)动增大，风格轮动现(xiàn)象加剧。所(suǒ)以，近两年不同的投(tóu)资策略、不(bù)同投(tóu)资范围的基金收益率差距(jù)较大。另一方面，市场情绪火热时(shí)容易(yì)出现爆款基金，较大(dà)规模(mó)给基金经理带来(lái)的灵活性(xìng)限制很可能(néng)会影响产品未来的超额收益。同(tóng)时，优质资产(chǎn)的资金容(róng)量(liàng)通常(cháng)有限，且短期快(kuài)速上(shàng)涨很可能(néng)估值(zhí)虚高(gāo)。过高的管理规模要(yào)求基金经理不得不跨出舒适圈，覆盖更(gèng)多(duō)投资(zī)机(jī)会(huì)，调(diào)整(zhěng)投资(zī)分布(bù)，也可能会增加(jiā)错判的风险，对获(huò)取超额(é)收益(yì)影响很(hěn)大。

　　同(tóng)时，该(gāi)基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)部门机构(gòu)负责(zé)人也建议基金公司(sī)regretted用法及例句，regret的用法和例句前瞻性布(bù)局(jú)产品(pǐn)，并(bìng)将规(guī)模控制在基(jī)金(jīn)经(jīng)理能力范围内，高点成立的产品(pǐn)，如果通过均衡(héng)和多元化(huà)的布局，避免(miǎn)单押一个赛道，并(bìng)通过抓取阶段性投资机会、控制(zhì)回(huí)撤等方法，也能在中长期斩获一定的(de)超额收益。

　　事实上，随(suí)着(zhe)定期开放式权益(yì)类基金表现不及预期(qī)，近一年新成立的(de)定(dìng)开权益(yì)类基金仅(jǐn)有7只(zhǐ)，同比(bǐ)减(jiǎn)少24只；平均发行规模(mó)2.71亿(yì)元，同比也下滑42％，该类基金的(de)发行陷入低(dī)迷(mí)。

　　“定开基金表现不(bù)及(jí)预期时，投资(zī)者的(de)心态会受到一定程(chéng)度的影响，甚至可能打(dǎ)击投资者的投资信心(xīn)。如果破净率持(chí)续上升的话，投资者对(duì)于后续新发基金的(de)购买(mǎi)意愿可能会(huì)下降。” 上述(shù)基金销售机构(gòu)负(fù)责人称。

　　孙桂平也认为，定开(kāi)基金在(zài)基金(jīn)经理更好(hǎo)施展投资决策，有效阻(zǔ)止投资(zī)者频(pín)繁(fán)交易(yì)等(děng)方面具(jù)有明显优势，有(yǒu)利于(yú)为投资者创造更好收(shōu)益(yì)。但是定开基(jī)金也受市场波动影响，跌破(pò)净值也(yě)是(shì)正常(cháng)现(xiàn)象。

　　“因(yīn)此，未(wèi)来定开基金发行时(shí)，一是(shì)要避(bì)免高位发(fā)行，二是要做好投(tóu)资者(zhě)教育。”孙(sūn)桂平称(chēng)。

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