外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红-绿茶通用站群

外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一(yī)：低估(gū)值、高分红

　　低估值(zhí)、高分(fēn)红，是包(bāo)括能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商在(zài)内(nèi)的“中(zhōng)特估”方向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截(jié)至2022年底(dǐ)，能(néng)源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来的大幅上(shàng)涨后(hòu)，当前这些板块(kuài)估值(zhí)仍处于历史平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平附近。2）与此同时(shí)，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和(hé)运营商(shāng)股息(xī)率(lǜ)显(xiǎn)著高于(yú)市场(chǎng)整体，较高(外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红gāo)的分红也成(chéng)为(wèi)其进可(kě)攻(gōng)、退可(kě)守的重(zhòng)要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为“中特估”中(zhōng)“一带(dài)一路”和运(yùn)营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一带一路(lù)”十(shí)周年(nián)之际，从沙伊和解、中俄深(shēn)化合作联合声明、中巴联(lián)合声明等(děng)，以及后(hòu)续5月召开在(zài)即的(de)第三届(jiè)“一带(dài)一路”国际合作高峰(fēng)论坛，“一带一路(lù)”相关利(lì)好不断(duàn)，板块行(xíng)情得到(dào)催化。

　　2）运营(yíng)商：去年(nián)10月以来，数字经济上升为国家战(zhàn)略(lüè)，相关(guān)政策(cè)密集出台。今年(nián)国务院(yuàn)改(gǎi)组(zǔ)又(yòu)新(xīn)设国家数(shù)据局。运营(yíng)商作为“数字(zì)经济”的(de)基础设施，持续得(dé)到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值的(de)全年宏观主线驱动盈利能力(lì)修复(fù)，带动(dòng)能源链整(zhěng)体性上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)作为原材料高度依赖海(hǎi)外供应、同时下游需求基本集中在国内(nèi)市场的(de)方向之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下(xià)游领域需求预期(qī)回暖，能源产(chǎn)业链尤其是行业龙头(tóu)盈利已在(zài)修复。

　　四(sì)、沿着(zhe)三条(tiáo)投资范式，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除(chú)了能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商等之外(wài)，当前(qián)我们建议关注机械（造船）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）、大型银(yín)行等细(xì)分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为国家重(zhòng)点支持的(de)战略性(xìng)产(chǎn)业之一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困境，但(dàn)近期板块景气已在改善(shàn)：一外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红方面，随着(zhe)全球(qiú)航(háng)运市场(chǎng)需求正在增长，带来包括(kuò)化学品船与成(chéng)品油(yóu)轮船的订单大(dà)幅提升。另一方面，国企(qǐ)改革推动造船企业重组(zǔ)整(zhěng)合和产能(néng)优(yōu)化之下，国内(nèi)船舶制造(zào)业已在逐步实现(xiàn)结构调整(zhěng)和产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间各(gè)项数据恢复良好。业绩确定(dìng)性(xìng)强，承诺高分红，类(lèi)债属性突出(chū)。经济增速(sù)下行，高速公(gōng)路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定(dìng)性较高。同时近几年，高速公路及铁(tiě)路板块上市公司更(gèng)加注重投资人回(huí)报，多家公司发布股东(dōng)回报计划，大幅(fú)提高分红(hóng)比例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人(rén)带来确定性的高(gāo)股息回(huí)报。

　　3）大(dà外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红)型银行(xíng)：经济复苏大背景下融(róng)资需求回暖，基本(běn)面有支撑，板(bǎn)块(kuài)估值(zhí)也(yě)具备修复(fù)空(kōng)间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三个月超(chāo)预期回(huí)暖，在稳(wěn)增长和(hé)扩投资的(de)政策基调下(xià)，后(hòu)续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红(hóng)的板块，当前银(yín)行PB估值(zhí)处于(yú)2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较低(dī)位置，修复空间较(jiào)大(dà)。