编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基(jī)金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝光。首季(jì)行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节(jié)后(hòu)市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工智(zhì)能(néng)、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一(yī)众赛(sài)道，这(zhè)让(ràng)一(yī)季度(dù)公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在(zài)他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季(jì)报中，保(bǎo)留(观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪liú)了(le)上一季度(dù)的七(qī)只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大(dà)框架(jià)，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金域医学(xué)和(hé)蓝(lán)晓科技替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一(yī)如(rú)既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名作(zuò)景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石(shí)地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我们(men)认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易(yì)方达(dá)蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业(yè)三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减持了(le)另外(wài)三(sān)大(dà)白酒标的。再看另(lìng)外的(de)半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替(tì)换了(le)上一季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了(le)消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世(shì)最新季报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端(duān)和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大(dà)集(jí)团，而这三(sān)者(zhě)在上(shàng)一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二(èr)季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)恢(huī)复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的(de)最爱(ài)，不过(guò)他对于另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营(yíng)回(huí)归本源后依然(rán)亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域医学近(jìn)日(rì)率先推出国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目(mù)，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长的就是代(dài)表作(z观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪uò)新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)股票(piào)。从被调出的(de)三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三(sān)只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的(de)公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布(bù)的(de)年(nián)度业(yè)绩快(kuài)报(bào)来看，公(gōng)司(sī)的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对(duì)其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选中还(hái)出现了一(yī)只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一(yī)家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续(xù)在(zài)新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双二百”的(de)基金(jīn)经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋信低(dī)碳(tàn)先锋(fēng)股票(piào)为例(lì)，最新的基金(jīn)一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还(hái)具(jù)备较长的(de)生命(mìng)周期，不少细分板块还能维(wéi)持(chí)较长时间的高(gāo)速(sù)增长，而经过(guò)市(shì)场的调(diào)整，我们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局(jú)如(rú)大部分(fēn)制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润(rùn)极(jí)度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据(jù)显示(shì)目前在管产品年(nián)内回撤(chè)全部超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持(chí)有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依(yī)然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪如晶澳科(kē)技从第三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保(bǎo)持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季(jì)报中表示(shì)：“报告(gào)期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持(chí)有(yǒu)的收益率接近了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司(sī)，该股从年初(chū)至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风(fēng)格(gé)同(tóng)为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一(yī)类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模(mó)型的(de)研发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能(néng)在(zài)不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的(de)行情，需要对(duì)其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前(qián)其担任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们(men)分(fēn)别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第(dì)一季(jì)度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们(men)就(jiù)是中国海油和(hé)中国移动，与它们携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市(shì)场，特(tè)别是(shì)前(qián)期调整较为充分(fēn)，估(gū)值较(jiào)为低估的多(duō)行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超过(guò)了他的成(chéng)名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去(qù)银(yín)河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析(xī)，最新的十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和(hé)海(hǎi)康威视(shì)外，年内最(zuì)新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和(hé)国网通(tōng)信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概(gài)念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联(lián)主题继续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息(xī)技术(shù)的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数(shù)字经济和(hé)新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的还是他(tā)的成(chéng)名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所保留的上(shàng)一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的(de)八(bā)个席位全(quán)部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的(de)芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚(yà)柏(bǎi)科(kē)等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科(kē)技创(chuàng)新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增(zēng)长核心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会(huì)，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合(hé)同主题(tí)范围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技(jì)创新迄今(jīn)的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉(jué)和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也(yě)开始越(yuè)发受(shòu)到(dào)明星基(jī)金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位(wèi)任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回(huí)报(bào)超过180％的融(róng)通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看，在上(shàng)一(yī)季度没有单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的(de)汇(huì)川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工(gōng)，但实(shí)际(jì)上在当季的(de)重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏(piān)向周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中在优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期(qī)装备(bèi)等(děng)板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以(yǐ)善战(zhàn)高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时(shí)间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在其(qí)中(zhōng)占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的(de)龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电(diàn)子(zi)会(huì)有一个触底回(huí)升的过(guò)程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车(chē)产业链上(shàng)的布局(jú)，我判断可能对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复苏可(kě)能只是一个周期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营(yíng)“新半(bàn)军(jūn)”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的(de)表(biǎo)现(xiàn)，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管理两只军(jūn)工主题的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全(quán)混合为例(lì)，实(shí)际上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出(chū)了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科(kē)技替(tì)代了上一(yī)季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对(duì)照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高(gāo)的(de)航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪