“一带(dài)一(yī)路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看(kàn)点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年(nián)的(de)低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美(měi)欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越(yuè)南出口(kǒu)通(tōng)胀(zhàng)作为传统观(guān)察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结(jié)构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口(kǒu)的指示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路(lù)运输(shū)占(zhàn)比和增速快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际(jì)出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国(guó)出(chū)口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于(yú)产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化(huà)背景下，传(chuán)统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期的(de)波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回(huí)落(luò)，不(bù)过整(zhěng)体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电(diàn)出口(kǒu)金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低(dī)基数原因，不过对(duì)同比(bǐ)的(de)拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽(qì)车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较(jiào)高景气(qì)度与产(chǎn)业链韧性仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出(chū)口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与(yǔ)价格(gé)均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而(ér)聚(jù)光灯(dēng)之(zhī)外“一(yī)带(dài)一路”却(què)在稳定外(wài)贸上(shàng)发(fā)挥了越来越(yuè)重要(yào)的(de)作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的(de)背景(jǐng)下，我国出(chū)口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思们认(rèn)为(wèi)很有(yǒu)可(kě)能(néng)是抢占欧美日韩(hán)在这些(xiē)国家(jiā)的进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年(nián)中国出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选取“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年(nián)均下(xià)跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速(sù)可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出口增(zēng)速预(yù)测，思路为在中国加入世(shì)界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是(shì)经(jīng)济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年(nián)的基(jī)准(zhǔn)假设(shè)为美(měi)欧有可能(néng)在下半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思2023年欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易数量增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价(jià)格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国家拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下2023年我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要(yào)来自(zì)于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方(fāng)面，各(gè)国自中国(guó)进(jìn)口的(de)数据和(hé)中国向各(gè)国(guó)出口的数据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国出口端的(de)增速(sù)会更高，这意味着(zhe)我们基于“一(yī)带一(yī)路”国家进口数(shù)据的测(cè)算(suàn)是(shì)低(dī)估的；外(wài)需(xū)方(fāng)面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的(de)时点存在较大的不确(què)定性(xìng)，可能(néng)在(zài)今年下(xià)半(bàn)年、也(yě)可能(néng)在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预(yù)期(qī)，对外(wài)需拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于(yú)中国出(chū)口(kǒu)的(de)拖(tuō)累不足。

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