金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作相关业(yè)务，保护境内外投资(zī)者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人表示，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行(xíng)关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金运用人民币投资(zī)银行(xíng)间(jiān)市场有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一(yī)步做好(hǎo)境外(wài)机构投资者(zhě)投资(zī)银行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关(guān)规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)前可(kě)以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外(wài虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后)汇交易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布(bù)后(hòu)也可供境内外投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者的投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市(shì)场开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些(xiē)？境外(wài)投(tóu)资(zī)者的(de)对手(shǒu)方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通”下受认可的(de)境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求(qiú)加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可(kě)的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外(wài)投(tóu)资者进行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单(dān)可在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易(yì)在境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通(tōng)过中国人民银行认可的(de)境(jìng)外电子交易(yì)平台与(yǔ)境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台(tái)发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可(kě)的(de)境外清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境(jìng)内清算(suàn)机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以下简称(chēng)上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机(jī)构为(wèi)香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算(suàn)的(de)主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结(jié)算公司清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清(qīng)算客户(hù)委(wěi)托场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中清算(su虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后àn)要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其(qí)综合(hé)清算(suàn)会员完成保证金及资金(jīn)结(jié)算(suàn)。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机构作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买方(fāng)的(de)一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初(chū)始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境(jìng)外与境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)达成的(de)交易(yì)在经过上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司(sī)于(yú)当日(rì)将交易(yì)进行合约替代，进(jìn)入(rù)集中清(qīng)算(suàn)，生成为三(sān)个独(dú)立的新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者(zhě)与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境内参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之间将不再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如(rú)何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间的跨境资金结算主要通(tōng)过(guò)人(rén)民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银(yín)行开立(lì)人民(mín)币基本存款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互(hù)换(huàn)通(tōng)”结(jié)算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急(jí)情况下所(suǒ)融入资金的本息和费(fèi)用以及符(fú)合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控(kòng)方案(àn)的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不(bù)用于任何(hé)会(huì)员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算(suàn)所名(míng)义(yì)于境内开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要(yào)求。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行(xíng)办理人民(mín)币或(huò)外币资金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机(jī)构应当(dāng)及(jí)时履行报送义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池(chí)存(cún)管银行应当向人民币跨境(jìng)收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易(yì)如涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结算(suàn)银(yín)行(xíng)应当进行跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相关主体应当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进(jìn)行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清(qīng)算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收(shōu)付，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”实行(xíng)额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币(bì)（即全部境(jìng)外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开(kāi)展利(lì)率互换交易(yì)在轧差后(hòu)的(de)名(míng)义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定具(jù)体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要(yào)包(bāo)括：《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关于拓宽(kuān)人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的(de)通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现有境外清算行和(hé)境外参加行的(de)业务模(mó)式、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相(xiāng)关(guān)的境外投(tóu)资者在(zài)本机构的资金兑(duì)换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的(de)，其交易到(dào)期(qī)或不(bù)再继续参与的，原(yuán)则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通”投资内地(dì)银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港结(jié)算行办理业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资(zī)用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通(tōng)”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和相关金融(róng)市场基础(chǔ)设施应当向中国人(rén)民银行认可(kě)的交易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易报告(gào)库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的(de)“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门(mén)可以根据需(xū)要向基础设施(shī)调(diào)取(qǔ)与境外投资(zī)者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)将制订配套的(de)业务规(guī)则(zé)等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具(j虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后ù)。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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