钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热门(mén)又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠电池(chí)项(xiàng)目进(jìn)展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失灵(líng)，股价又在(zài)4个多月时(shí)间(jiān)极(jí)速腰(yāo)斩。即便是3月末(mò)扔(rēng)出30亿元定(dìng)增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的是市场(chǎng)对(duì)传艺(yì)科技(jì)高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划(huà)产能已经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成本(běn)？巨头环(huán)伺、落(luò)地(dì)产能骤增、锂价(jià)持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过(guò)往投资计(jì)划(huà)频(pín)频“跳(tiào)票”、实际效益与预(yù)期天(tiān)差地别(bié)等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技术完(wán)成突(tū)破以及锂价(jià)不(bù)断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之(zhī)一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传(chuán)艺科(kē)技于去(qù)年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼(bǐ)时的(de)公告显示，公(gōng)司拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资子公司江苏智(zhì)纬电子(zi)科技(jì)有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待(dài)召开电话会(huì)议，向(xiàng)合计64名(míng)分析师和个人(rén)投资(zī)者披(pī)露跨(kuà)界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划(huà)，传(chuán)艺科技(jì)钠电池项(xiàng)目中试线2022年投(tóu)产，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划(huà)新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科(kē)技宣布跨界后一(yī)口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电(diàn)消息催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意(yì)无(wú)意地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股(gǔ)价也(yě)往往(wǎng)在公告(gào)披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司(sī)股价一度摸(mō)高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间(jiān)已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头(tóu)向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间(jiān)已经(jīng)较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司迫切召(zhào)开电(diàn)话会并在《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规(guī)划、技术水平等涉(shè)及(jí)公司经(jīng)营(yíng)的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日(rì)才(cái)正式通过(guò)《关于对深圳证券交易所关(guān)注函回复(fù)的(de)公告(gào)》补(bǔ)充披(pī)露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘许小丽(lì)还遭深(shēn)交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山(shān)车”式上下，背(bèi)后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造(zào)成的(de)。

　　根据公司(sī)定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前(qián)对交易所回复函和(hé)2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本(běn)约54亿元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及(jí)厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的(de)装修及设备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息(xī)，公(gōng)司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时(shí)间，新上钠(nà)离子电池全供(gōng)应链项目，逐步形(xíng)成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始(shǐ)试(shì)产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传(chuán)艺科技在(zài)上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿(yì)元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动(dòng)动(dòng)辄几十(shí)亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等(děng)输入(rù)类设备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司(sī)经营(yíng)规(guī)模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并未同(tóng)步，上市当(dāng)年(nián)公(gōng)司归(guī)母(mǔ)净利润就下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着行业(yè)式微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经(jīng)达到(dào)了9000万元，净(jìng)利(lì)润增长(zhǎng)乏力(lì)可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶(píng)颈，账上(shàng)的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年(nián)半(bàn)内要拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿(yì)元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给(gěi)深交所(suǒ)的回函中，传(chuán)艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司(sī)可用于钠离(lí)子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其(qí)在投资(zī)钠电(diàn)项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划(huà)的(de)一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及子(zi)公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联合(hé)银(yín)团申请不超(chāo)过20亿元的项(xiàng)目贷(dài)款，用于公司(sī)钠电池(chí)项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头(tóu)银行(xíng)已审批通过，参团银行处于(yú)正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发行股票预案》，拟(nǐ)募(mù)资定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思不(bù)超(chāo)过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠(nà)电池制造二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿(yì)元补流。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额(é)为27.47亿元，除了定(dìng)增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为(wèi)补这(zhè)部分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提(tí)到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产(chǎn)，达(dá)产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营(yíng)收将(jiāng)在(zài)当前(qián)基(jī)础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在其大(dà)干快上后产(chǎn)能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业(yè)化元年的2023年，包(bāo)括宁德时(shí)代(dài)、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就(jiù)披露的参数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下，但(dàn)宁德时(shí)代落地(dì)奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实(shí)现装(zhuāng)车应用(yòng)。而传艺科技(jì)除了在岁末年(nián)初公告(gào)与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能源签订项目合作或战略合作(zuò)协(xié)议外(wài)，并未官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订(dìng)单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠(nà)离(lí)子电池(chí)送样后(hòu)客(kè)户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多(duō)名(míng)客户签(qiān)订了销售(shòu)订单”“公(gōng)司已与多家(jiā)知名两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和(hé)合(hé)作意向(xiàng)洽(qià)谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具(jù)体的客(kè)户名(míng)称和订单金额，一直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地(dì)正数倍级(jí)增长(zhǎng)。上(shàng)海(hǎi)钢联新能源(yuán)事业部钠电池(chí)分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则(zé)称(chēng)，到2023年(nián)底，预(yù)计钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能将增加至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种预测，今年(nián)钠电池落(luò)地产能(néng)大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠电池(chí)落地的产(chǎn)能(néng)中可以实(shí)现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池(chí)的市场规模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于(yú)两轮(lún)车的(de)钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录(lù)中预测(cè)，预计2023年公司实际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝(jué)大部(bù)分份(fèn)额。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者关系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多年的钠(nà)电池(chí)是在此前锂价(jià)飙(biāo)涨的(de)背(bèi)景下作为“替(tì)代”而被推到台前(qián)的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格(gé)均价已(yǐ)经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近(jìn)日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池的(de)平衡作用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证锂资源的(de)供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子(zi)电(diàn)池(chí)的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三(sān)元钠(nà)电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进一步(bù)向钛媒(méi)体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量(liàng)密度(dù)的(de)也接近三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌(diē)至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电池(chí)成本大幅(fú)下降40％以上，所以(yǐ)目前已经(jīng)和钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂(lǐ)原料价(jià)格大(dà)幅(fú)下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今(jīn)年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池(chí)对钠(nà)电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为(wèi)钠(nà)电池还有降本的空(kōng)间(jiān)。兴储世(shì)纪(jì)总裁助理刘继茂(mào)就告(gào)诉钛媒体(tǐ定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思)APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后，规(guī)模(mó)量产后钠(nà)离子(zi)电池正、负极材料价格(gé)可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成(chéng)本优势就依(yī)然存(cún)在，并且(qiě)随着技(jì)术(shù)不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电池的(de)降本(běn)空间有望进一步打开，该成本临界点仍(réng)有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电(diàn)产业(yè)规模化完成后，能和锂离(lí)子(zi)电池的成(chéng)本拉开(kāi)差(chà)距，接近铅酸(suān)电池(chí)的成本。但能量密度的(de)限制，使(shǐ)得碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子(zi)电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格(gé)在10万左右(yòu)及以下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的(de)企业都言锂(lǐ)价下跌(diē)无碍钠电池商业化(huà)进程。但随着锂价持(chí)续下降(jiàng)，钠电池利(lì)润率下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的(de)价格，一(yī)般给到(dào)客(kè)户的(de)价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸(suān)锂价格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力(lì) 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消(xiāo)化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资(zī)的定力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对进(jìn)军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历(lì)发现，传艺科技在(zài)投资上(shàng)缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年4月公(gōng)司就变(biàn)更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别(bié)用于3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经使用(yòng)了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该(gāi)项目(mù)的(de)实(shí)施(shī)地点变更为重庆市合川区(qū)工(gōng)业园区核心(xīn)区高(gāo)阳路30号，实(shí)施(shī)主体则从传艺科技变(biàn)为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项(xiàng)目的建设，并(bìng)将后(hòu)者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技(jì)再融(róng)资，定增募资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施(shī)地点(diǎn)由江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌波路33号(hào)改(gǎi)建至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波(bō)路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水飘、投资效率低(dī)下以及建成(chéng)项(xiàng)目实际(jì)效益与预(yù)计天(tiān)差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄膜(mó)线路(lù)板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目建设期(qī)仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项目建设期也(yě)仅12个月，预(yù)计达产年(nián)实(shí)现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多(duō)时间过(guò)去了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预期相去甚(shèn)远。

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