用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二(èr)阶段进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年(nián)第(dì)一(yī)季度报告，一季度实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友网络(luò)发布的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利(lì)11.8亿(yì)元的历(lì)史最高点之后，用(yòng)友网(wǎng)络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历(lì)史新高之(zhī)后，用友网络股价(jià)就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次(cì)定增吸引了不少机(jī)构参与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露(lù)定(dìng)增(zēng)结果，增(zēng)发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募(mù)资(zī)约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为(wèi)活(huó)跃(yuè)的私募大佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也(yě)参(cān)与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年(nián)业绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利(lì)润为7.078亿(yì)元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络的2022年各季度业绩(jì)更是连(lián)续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络(luò)的股价(jià)从2022年2月37元(yuán)的高(gāo)点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前(qián)十大股东，在(zài)此期(qī)间(jiān)，其减持数(shù)量至(zhì)少有4100万(wàn)股。其定增投(tóu)资(zī)也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友网(wǎng)络股价(jià)大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段是(shì)通(tōng)过财(cái)务(wù)软件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段是服务(wù)企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市(shì)场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领(lǐng)先的企业云(yún)服务平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正式(shì)发布了完全(quán)基于互联网架构(gòu)的企(qǐ)业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其(qí)云(yún)平台(tái)、财务云、人力云(yún)等云产(chǎn)品得到逐步(bù)发展，各领域云上线运(yùn)营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一个(gè)阶(jiē)段的(de)”用友云(yún)”面世、云(yún)平(píng)台及领(lǐng)域服(fú)务快速(sù)发展，第二个阶段的统一(yī)底座(zuò)和(hé)服务融合(hé)。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入(rù)新(xīn)的发(fā)展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公(gōng)司业务(wù)占比来看，用友(yǒu)网络(luò)云(yún)服务转型(xíng)取(qǔ)得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来源并继(jì)续扩大收入(rù)本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句什么意思类似的诗句占比。

　　但(dàn)从高端(duān)市场份额来看，用友却还是(shì)没有多(duō)大(dà)突破(pò)。《2021年中国工业(yè)软件发(fā)展白(bái)皮书(shū)》显示，国产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体市占率(lǜ)超(chāo)过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用(yòng)友网络股价(ji本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句à)直(zhí)接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价(jià)的跌停，反应出市场对用(yòng)友在高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞争力信心的严(yán)重不(bù)足，也(yě)反应(yīng)了其在高端市场的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和(hé)股(gǔ)价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时(shí)，净利(lì)润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应(yīng)到(dào)股价上，在此期间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二(èr)阶(jiē)段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎(hū)可(kě)以说是(shì)踏步不前，净利(lì)润却大(dà)幅(fú)下跌，股(gǔ)价也(yě)因此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的市值还(hái)是有很大的提升(shēng)空间。但从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道阻且长。

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