本周铁矿石期货(huò)价格大(dà)幅下挫，截(jié)至21日(rì)下午收盘，大(dà)商所铁矿石期(qī)货(huò)主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数(shù)期货(huò)跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意(yì)到，本周后几个(gè)交易日(rì)，铁(tiě)矿石期货一直处(chù)于(yú)下跌的态势(shì)，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数(shù)据(jù)显示(shì)，截至2023年4月21日(rì)，58％澳(ào)粉指数(shù)107美(měi)元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元(yuán)/吨(dūn)，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下(xià)行，直接原(yuán)因源(yuán)于成材表(biǎo)需(xū)继续走(zǒu)弱，二季度以来成(chéng)材(cái)消费持续低迷(mí)，市(shì)场对(duì)“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧进一步发(fā)酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁水产量出现见(jiàn)顶回落(luò)，下游需求走弱开始对炉料端(duān)价格(gé)形成负(fù)反馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的(de)5-9价差已扩(kuò)大(dà)至历史同期最高水平(píng)，铁矿(kuàng)石(shí)现货价格受高铁水(shuǐ)产(chǎn)量的刚性(xìng)支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约价格。而远(yuǎn)月(yuè)合约开始计价终(zhōng)端需求(qiú)走弱和(hé)铁矿石(shí)受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求(qiú)复(fù)苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色(sè)系(xì)期货(huò)整体走弱，品(pǐn)种间形成负反馈(kuì)局面(miàn)。从终端需求(qiú)看，尽管地产销售(shòu)明显好转，但传导至投资端尚需时(shí)间，一季度房屋新开工同比仍(réng)下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基本和去年(nián)同期持平，整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库(kù)意愿增强(qiáng)，对原料(liào)需求构成压力。”国投安(ān)信期货高级(jí)分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分(fēn)析师马亮认为，近期(qī)市(shì)场对于国内(nèi)钢厂减产(chǎn)担忧的不(bù)断加(jiā)重导致铁矿(kuàng)石出(chū)现(xiàn)连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到港(gǎng)压(yā)力不大(dà)，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港(gǎng)口库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低(dī)于历史平均(jūn)水(shuǐ)平，低库存有望成为常(cháng)态，对(duì)补库(kù)不应有过高期待。海(hǎi)外主流(liú)铁矿石二季(jì)度(dù)将(jiāng)逐步进入发运旺季，力拓一季度(dù)铁(tiě)矿石发运(yùn)创同(tóng)期纪录，淡水河谷一(yī)季度产量(liàng)也(yě)同比增(zēng)加，到港压力将(jiāng)增加。“国产矿产(chǎn)量近期持续(xù)回升，铁矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁水(shuǐ)继续提产(chǎn)空间有限(xiàn一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗)，开始面临(lín)减(jiǎn)产压力(lì)，铁矿石供需将逐步转向宽松(sōng)，下半(bàn)年这一(yī)趋势将更为清(qīng)晰，远(yuǎn)月合约的估值(zhí)有中长期的(de)下(xià)调压(yā)力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风(fēng)等因素影响(xiǎng)，目前铁(tiě)矿石(shí)发运依然偏(piān)低(dī)，港(gǎng)口库存维(wéi)持下(xià)降态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政(zhèng)策调控力度(dù)增大，价格逐(zhú)渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日(rì)调研247家(jiā)钢厂的数据显(xiǎn)示(shì)，247家钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨(dūn)。全国钢(gāng)厂进口铁(tiě)矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂(chǎng)的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量(liàng)止增转降(jiàng)，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口库(kù)存止降转增，钢(gāng)厂低(dī)库存按需补库为(wèi)主(zhǔ)。澳(ào)巴极端(duān)天气导(dǎo)致(zhì)4月底5月初港(gǎng)口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货(huò)铁矿(kuàng)石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需(xū)总体将(jiāng)转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下移(yí)。2309合约当前整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平偏(piān)高，旺季后(hòu)面临回(huí)调压力，维(wéi)持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国(guó)清认为，近(jìn)期市(shì)场振(zhèn)荡调(diào)整，钢厂采(cǎi)购(gòu)仍(réng)相对(duì)谨(jǐn)慎，多(duō)以按(àn)需补库为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下(xià)周(zhōu)补库需求或(huò)有增加(jiā)。综合来看(kàn)，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩(kuò)大，高(gāo)需(xū)求(qiú)对(duì)铁矿石的支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近期供应端(duān)表现缩量，五一节前钢厂低库存(cún)补库对价(jià)格(gé)或形成支撑。可(kě)逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后市(shì)，何(hé)建辉认为(wèi)，目前终端需求(qiú)尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色(sè)一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗系整体依然(rán)承压(yā)。持续调整后压(yā)力得到基(jī)本释放，下(xià)行节奏将会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间(jiān)周期看，今(jīn)年大基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供需边际上仍有改善，整体(tǐ)矛盾(dùn)并不(bù)是太突出(chū)，价格波动幅(fú)度较(jiào)前两年将有明(míng)显下降(jiàng)。这也(yě)意(yì)味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下(xià)方仍有支撑，当(dāng)前位(wèi)置(zhì)不宜过(guò)分悲观。预计市场整(zhěng)体(tǐ)以区间振(zhèn)荡(dàng)为主，节奏上或(huò)先(xiān)抑后扬，后(hòu)期(qī)关键仍是需求复苏力度。

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