近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的(de)网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本(běn)、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如(rú)今(jīn)存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)外科鼻祖是谁？及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司(sī)为第(dì)三大(dà)股东，持(ch外科鼻祖是谁？í)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去(qù)年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是(shì)线(xiàn)上长视(shì)频(pín)业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波(bō)迅猛(měng)发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显(xiǎn)呈(chéng)现出(chū)“一家(jiā)独(dú)大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本(běn外科鼻祖是谁？)的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可(kě)复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本(běn)身(shēn)的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè)也是备受资本市(shì)场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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