金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银行制(zhì)定了《内地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境外(wài)投资(zī)者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行要求(qiú)的(de)境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币(bì)投资银(yín)行间市(shì)场有关事宜的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于进一步做好境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者(zhě)投资(zī)银行(xíng)间债券(quàn)市场有关事宜的(de)公(gōng)告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者(z一里地等于多少米 一里地等于多少公里hě)开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署经中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的衍生品主协议或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间(jiān)市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发(fā)布后也(yě)可供境内外(wài)投(tóu)资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外投资(zī)者的(de)投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者现阶段可在(zài)银(yín)行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算要求的人(rén)民(mín)币(bì)利率互(hù)换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的(de)对手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换通”下受认可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他(tā)受认可的(de)电子交易平台，受认可的(de)境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台(tái)为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)人(rén)民币利(lì)率互(hù)换(huàn)交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单(dān)可在(zài)中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交易(yì)已(yǐ)确认。境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可通过中国人民银(yín)行认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台与境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构为银(yín)行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请(qǐng)获(huò)得(dé)场外(wài)结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员代(dài)理清(qīng)算(suàn)，并(bìng)与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)综(zōng)合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构(gòu)对交(jiāo)易(yì)进行风控(kòng)检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员(yuán)完成保证金及(jí)资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如(rú)何(hé)进行衍生品交易的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算机构作为中一里地等于多少米 一里地等于多少公里央(yāng)对手方针对已(yǐ)成交的交易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与者达成的(de)交易在经过(guò)上海清算所与场外结算公司的集(jí)中清(qīng)算审(shěn)核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)于当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替(tì)代，进(jìn)入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海清算所、上(shàng)海清算所与境(jìng)内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不(bù)再(zài)存在合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨(kuà)境支(zhī)付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可在境内银行开立人民(mín)币基本存(cún)款账户和人民币(bì)“互换通(tōng)”结(jié)算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)需(xū)要在应急(jí)情况(kuàng)下所融入资金的本息(xī)和(hé)费用以(yǐ)及符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行规定的(de)其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从各(gè)自(zì)清(qīng)算(suàn)参(cān)与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不用(yòng)于任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以上海清算所名(míng)义(yì)于境(jìng)内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记(jì)及(jí)额(é)度管理要求。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所每日(rì)基于双方(fāng)清(qīng)算所之(zhī)间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资源池存管银行应(yīng)当向人民币(bì)跨境(jìng)收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边(biān)结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内(nèi)结算(suàn)银(yín)行应当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者等相关主体应(yīng)当按照(zhào)规定履行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报义务(wù)，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易(yì)和资源池(chí)业务由(yóu)上(shàng)海清算(suàn)所集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不(bù)经由上(shàng)海清(qīng)算所清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场(chǎng)平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场每日(rì)交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币(bì)（即(jí)全部境外投资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即(jí)上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根(gēn)据(jù)市场发展情况适时(shí)调整额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十(shí)、香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)调整人民币(bì)购售业务管(guǎn)理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于(yú)拓宽人民币购售业(yè)务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于(yú)加强境外金融机构进入(rù)银行间外(wài)汇(huì)市场开(kāi)展人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外(wài)清算行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外(wài)清算行和境外参加(jiā)行(xíng)的(de)业务模式、产品种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确(què)保(bǎo)与(yǔ)其(qí)相关的(de)境外(wài)投资者在(zài)本机(jī)构的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其交(jiāo)易到(dào)期或不再(zài)继续参(cān)与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的(de)境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外汇的(de)境外(wài)投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的(de)头(tóu)寸可(kě)到(dào)境内银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可选择一(yī)家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结算行为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇资金(jīn)兑(duì)换(huàn)时(shí)，应当做好(hǎo)真实(shí)性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融(róng)市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的(de)交易报告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心是中国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交易报告库，在中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)达成(chéng)的(de)“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报(bào)告。此外(wài)，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行和(hé)相关监管(guǎn)部门可(kě)以(yǐ)根据需要向基础设施(shī)调取与境外(wài)投(tóu)资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相关(guān)配套业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)、境内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)将制订配套的业(yè)务规(guī)则等文(wén)件并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互(hù)换通”未(wèi)来有什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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